Ang 5% Ethereum Supply Play ng BitMine: Isang Bagong Sovereign Put para sa Institutional Crypto Exposure

Pumasok na sa bagong yugto ang institusyonalisasyon ng mga crypto treasury, kung saan nangunguna ang BitMine Immersion (BMNR) sa isang matapang na estratehiyang nakasentro sa Ethereum na muling nagtatakda ng risk mitigation at valuation arbitrage. Sa pagtutok sa 5% ng kabuuang supply ng Ethereum—kasalukuyang 1.71 million ETH (1.5% ng supply), na nagkakahalaga ng $8.8 billion—binubuo ng BitMine ang isang “sovereign put” na mekanismo na nagpapatatag ng presyo ng Ethereum habang pinapalakas ang institusyonal na gamit nito [1]. Ang pamamaraang ito ay gumagamit ng deflationary dynamics ng Ethereum, regulatory clarity, at programmable infrastructure upang lumikha ng isang self-reinforcing treasury model na hinahamon ang mga tradisyonal na paradigma ng asset valuation.

Ang Flywheel ng Kakulangan at Kita

Nakabatay ang estratehiya ng BitMine sa isang dual-income model: staking yields at pagtaas ng presyo. Sa pamamagitan ng pag-stake ng 105,000 ETH (nagkakahalaga ng $507 million sa $4,808 bawat token), nakakalikha ang kumpanya ng taunang staking rewards na 4–6%, o humigit-kumulang $87 million kada taon [1]. Ang mga yield na ito ay ginagamit upang bumili pa ng ETH, na lumilikha ng compounding flywheel effect na nagpapabilis sa paglago ng treasury. Pinalalakas pa ito ng $24.5 billion at-the-market (ATM) equity program, na nagpapahintulot sa BitMine na magtaas ng kapital nang hindi umaasa sa pabagu-bagong crypto markets [2]. Ang resulta ay isang treasury na organikong lumalaki, kahit sa bear markets, dahil ang staking rewards at equity financing ay bumabalanse sa price volatility.

Ang mas malawak na ecosystem ng Ethereum ay nakikinabang sa estratehiyang ito. Ang lingguhang pagbili ng BitMine ng ETH na humigit-kumulang 190,500 tokens ay nagpapalakas sa deflationary supply dynamics ng Ethereum, na dati nang pinapalakas ng EIP-1559 burns at staking lockups [1]. Sa pagiging “floor buyer” tuwing may downturn, binabawasan ng BitMine ang downside risk para sa mga may hawak ng Ethereum, na nagpapalakas ng kumpiyansa ng mga institusyon. Ito ay kahalintulad ng Bitcoin playbook ng MicroStrategy ngunit iniakma para sa natatanging papel ng Ethereum sa decentralized finance (DeFi), stablecoin ecosystems (51% ng $142.6 billion stablecoin market ay naka-secure sa Ethereum), at tokenized real-world assets (RWAs) [2].

Ang Sovereign Put: Institusyonal na Risk Mitigation

Ang “sovereign put” model ng BitMine ay isang game-changer para sa institusyonal na crypto exposure. Gaya ng paliwanag ni Tom Lee, chairman ng BitMine, mas malamang na bumili ang mga pangunahing institusyonal o pamahalaang aktor ng ETH mula sa treasury ng BitMine kaysa sa open market tuwing may mataas na demand [3]. Binabawasan nito ang price volatility at lumilikha ng predictable supply channel para sa malakihang pagbili ng Ethereum. Halimbawa, kung nais ng isang central bank o pension fund na maglaan sa Ethereum, maaari itong gawin sa pamamagitan ng treasury ng BitMine nang hindi nagdudulot ng biglaang pagtaas ng presyo sa merkado. Ang dinamikong ito ay epektibong lumilikha ng “floor” para sa presyo ng Ethereum, katulad ng interbensyon ng central bank sa tradisyonal na mga merkado.

Lalo pang naging kapani-paniwala ang modelong ito sa post-SEC regulatory environment. Ang muling pagkaklasipika ng Ethereum bilang utility token noong 2025 ay nagbigay-linaw para sa mga institusyonal na mamumuhunan, na nagbigay-daan sa mga produkto tulad ng BlackRock’s ETHA at Fidelity’s FETH ETFs, na nakatanggap ng $9.4 billion na inflows noong Q2 2025—malayo sa Bitcoin’s $548 million [1]. Ang institusyonal na suporta ng BitMine mula sa ARK Invest, Founders Fund, at Pantera ay lalo pang nagpapatibay sa estratehikong halaga ng Ethereum, na inilalagay ito bilang isang “programmable reserve asset” kasabay ng ginto at U.S. Treasuries [3].

Valuation Arbitrage at ang Institusyonal na Pagkuha

Sinusulit ng estratehiya ng BitMine ang valuation arbitrage sa pagitan ng utility ng Ethereum at ng presyo nito. Sa pag-iipon ng ETH sa diskwento kumpara sa pangmatagalang intrinsic value nito (na pinapalakas ng papel nito sa DeFi, staking, at RWA tokenization), lumilikha ang BitMine ng treasury na may compounding upside. Pinalalakas pa ito ng lumalaking dominasyon ng Ethereum sa institusyonal debt markets: 72% ng $7.5 billion sa tokenized U.S. Treasuries ay nakabase sa Ethereum, at ang Ethereum ETFs at RWAs ay nakatanggap ng $2.44 billion noong Q2 2025 lamang [4].

Ang flywheel effect ay umaabot din sa equity ng BitMine. Tumaas ng 230% ang stock nito year-to-date, na sinuportahan ng $1 billion buyback program at $20 billion equity raise [3]. Lumilikha ito ng dual-play para sa mga mamumuhunan: exposure sa pagtaas ng presyo ng Ethereum at valuation ng equity ng BitMine, na naka-angkla sa lumalaking net asset value (NAV) nito. Tinataya ng mga analyst na maaaring umabot ang Ethereum sa $7,500+ pagsapit ng katapusan ng 2025, na pinapalakas ng deflationary supply model at institusyonal-grade utility nito [1].

Mga Panganib at ang Landas sa Hinaharap

Bagama’t kapani-paniwala ang estratehiya ng BitMine, may mga panganib pa rin. Ang mga pagbabago sa regulasyon, ang paglipat ng Ethereum sa proof-of-stake, at mga macroeconomic headwinds ay maaaring makaapekto sa flywheel. Gayunpaman, ang low-cost energy operations ng BitMine sa Trinidad at Texas, kasama ng mga partnership nito sa staking infrastructure providers gaya ng Lido at Rocket Pool, ay nagbibigay ng operational resilience [1].

Para sa mga mamumuhunan, malinaw ang pangunahing aral: ang institusyonal na pag-aampon ng Ethereum ay hindi na isang spekulatibong naratibo kundi isang estruktural na pagbabago. Ang 5% supply play ng BitMine ay isang masterclass sa paggamit ng kakulangan, yield, at regulatory clarity upang lumikha ng sovereign put para sa mga crypto treasury. Habang lumalabo ang linya sa pagitan ng tradisyonal na pananalapi at blockchain, ang Ethereum—at ang mga kumpanyang bumubuo ng institusyonal na imprastraktura nito—ang magtatakda ng susunod na dekada ng asset valuation.

Source:
[4] How Institutional Adoption is Reshaping Debt Markets [https://www.bitget.com/news/detail/12560604942558]