Geopolitical Tensions Ramp Up: How Are Traders Positioning Their BTC Holdings? ｜ Trader's Watch

6 月 13 日凌晨，比特币自 10.8 万美元一度下探至 102664 美元，四小时线出现罕见的七连跌。以太坊自 2800 美元附近，一度下探至 2455 美元，四小时线罕见出现九连跌。一众山寨币因大盘影响，普遍大跌。未平仓合约数据方面，据 Coinglass 显示，24 小时全网爆仓 11.2 亿美元，多单爆仓 10.4 亿美元。

6 月 16 日，伊朗通过阿拉伯中间人向以色列和美国传递信息，愿意重返谈判桌，寻求结束敌对状态并恢复有关其核计划的谈判，受利好消息影响，比特币再次拉升至 10.8w 美元后受阻回落。

此外，美联储的降息节奏等政策因素依旧牵动着加密市场的神经。BTC 还有机会再创新高吗？万众期待的山寨季是否会到来，看看市场上交易员们的想法。

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宏观分析派

@qinbafrank

随着市场受到以伊冲突的冲击，自 4 月中旬以来的这轮反弹行情正接近尾声，面对后续「利好不涨」和「冲突脱敏」的状态，投资者应警惕高位滞涨风险。

当前市场的驱动逻辑已不同于以往。BTC 的运行不再遵循「四年减半」为主导的牛熊周期，而是更贴近宏观博弈驱动下的阶段性趋势行情。换句话说，市场更像是一波一波的「趋势段落」，而不是传统意义上的「牛市/熊市」。

@Phyrex_Ni

尽管短期市场因中东局势波动，但从链上数据和投资者行为来看，BTC 的中长期趋势仍显示强韧。

链上数据显示，近期价格反弹带动了整体换手率提升，尤其以短期抄底资金为主力获利离场，而早期持币者则保持冷静，并未参与本轮波动。这一现象进一步印证了市场对 BTC 的长期定价更具信心——交易所的 BTC 存量仍在持续下降，投资者显然倾向于「囤币」而非「套利」。

从支撑结构来看，93,000 - 98,000 美元区间仍有超过 200 万枚 BTC 的密集筹码，但价格上涨未引发这些关键支撑位的恐慌抛压，说明市场尚未到达投资者的心理兑现区。情绪层面仍较为理性，市场整体波动也较为温和。

展望本周，影响市场的主旋律或将从地缘风险切换至宏观政策。交易员们普遍关注周四即将公布的美联储点阵图。目前市场预期美联储将在 2025 年降息两次，若最终预期维持或更乐观，或将提振 BTC 和美股的风险偏好；反之，则需警惕回调风险。

@Cato_CryptoM

随着特朗普推进中东和平进程，BTC 的走势仍表现坚挺，技术面上仍需重点关注前高阻力位 109,700 美元的突破情况。短期内，地缘危机引发的情绪性反弹或已进入尾声。

市场接下来能否继续上行，核心将取决于宏观与政策层面的新催化。美联储政策方面，降息节奏成为焦点。原先市场预期 9 月降息概率为 61.2%，但因通胀或将反弹的预期，目前已回落至 54.2%。这说明市场正逐步下调对年内宽松节奏的信心。若本周点阵图明确「2025 年仅降息 1 次」，市场可能面临一定的失望冲击；若确认「降息 2 次」，则虽能稳定情绪，但因市场已有充分预期，进一步上行的空间可能受限。

@OwenJin12

尽管中长期仍看好 ETH 在回踩后寻求突破的交易机会，但近期由突发地缘政治冲突令短线情绪受到冲击。从历史经验出发，无论是俄乌冲突还是中东战火，其对金融市场的影响大多局限于短时间窗口，并不构成交易策略的根本性变量。但这类突发事件往往会放大资产波动率，因此在操作层面，更需关注自身仓位对波动的「耐受力」，通过去杠杆来面临市场的巨幅震荡。

本周恰逢 FOMC 会议，美联储将公布最新的点阵图指引，而近期国际油价的持续上涨也为市场对美联储政策立场的判断增添了变数。油价上行若持续，将加剧通胀再起的预期，从而压缩年内降息的空间。若美联储维持「2025 年降息两次+观望」的中性态度，市场或延续高波动区间震荡格局，仍可围绕区间下沿尝试短线做多；若点阵图意外转鹰，则需防范波动率进一步上升所带来的踩踏风险。

技术分析派

@biupa

在经历了周末及周一的地缘高压测试后，BTC 并未跌破关键支撑 102,700 美元，反而在 4H EMA200 附近获得支撑，当前已逼近短期止盈目标 108,366。技术面来看，市场已经明确否定了「下探 10 万区间」的下行预期，行情正收敛为两种可能路径：测试前高，或维持三角形震荡结构。当前是 BTC 的重要阻力位，在 FOMC 会议召开前若无法有效突破，短线大概率进入 106 - 108 美元区间的整理震荡。

此外，山寨币的沉寂，并非因为缺乏叙事，而是因为缺乏低息环境的催化。将一个初级叙事放大成「世界级投资主题」需要宏观层面的「水」来推波助澜。当前仍有大量具潜力的项目与概念，只是在等待下一轮流动性宽松周期的点火。一旦低息环境重现，叙事将迅速放大，形成「融资→扩张→赚钱效应→叙事升级」的正循环，山寨季或将到来。

@CryptosLaowai

BTC 橙色趋势线之下看跌的剧本暂时否定了，小级别如果继续守在 105500 之上，是要扫区间上极限流动性的节奏。继续关注橙色趋势线的支撑情况。目前压力位变成了支撑位。

@roger73005305

近期的市场结构，与 2024 年 3 月至 8 月的震荡行情十分相似。建议操作上应主动降频，持仓仅保留核心资产如 BTC/ETH 等现货头寸，其余观望为主，避免频繁博弈小周期波动，等待结构走出来，参与下一轮趋势行情。

@market_beggar

对于新的一周的市场走势有以下几种预判：如果 BTC 再次回到下方区域测试，并且跌入绿色区域很深，很有可能跌破；11w 附近仍存在大量空头流动性，小级别的涨跌很难预测，但大级别下 BTC 再创新高的概率提升。

数据分析派

@Murphychen888

在行情强势震荡的背后，交易员们开始关注链上的关键变量：利润兑现规模与新资金需求，以此判断比特币当前行情的真实势能。

链上数据显示，从 6 月 2 日起，比特币的利润兑现规模出现了首次低于前高的「背离」信号，并且直接造成价格承压。这一度被视为行情势能「衰减」的起点（图 1 标注 2）。6 月 11 日出现的第四波利润兑现（图 1 标注 4）成为关键拐点。尽管 BTC 几乎冲破前高，但利润兑现的体量明显低于前几轮，表明上涨势能虽未消失，但正在温和减弱，并非此前行情中那种「结构性加速」。

在市场新需求方面，自行情在 4 月初启动以来，蓝色波形所代表的链上新资金持续放量，并在 4 月 27 日（图 2 标注 1）形成峰值，将 BTC 价格从 76,000 推至 96,000 美元。之后，尽管伴随宏观利好与川普话题的刺激，需求短暂回升（图 2 标注 2），但近期走势却再度转弱，新需求已降至 5 月初水平以下。更重要的是：当前价格虽维持高位，但缺乏新增资金介入，利润兑现持续减弱，处于「高位横盘 + 勉强维稳」的行情，多头想要进一步突破，必须等待新一轮结构性资金介入的信号出现。

@CryptoPainter_X

资金层面来看，空头流动性已被清算一轮，目前主要残留的是 103K ~ 102K 区间内的多头清算仓位。短期来看，这一带成了下方技术筹码的「诱空区」。不过由于凌晨的大针插破了小级别多头趋势结构，行情也随之从原有的「小多头趋势」转为震荡结构。若白天走出「反弹+再下破」的节奏，才算确认短线进入转空格局。

ASR 通道分析提示，当下更可能构筑一个三角收敛的走势。短期内可能通过「假跌破」触发下方多头清算；11 万美元区域大量的空头流动性则可能成为下一轮行情的主要清算区域。

当前行情节奏正在加速向大级别收敛结构演化，宏观数据缺乏明确指引，地缘冲突的刺激也呈「间歇式」发作，无法提供持续性叙事支撑。这种背景下不适合趋势交易，只能适当做短线交易。

山寨币板块的弱势格局仍在延续。追踪山寨整体表现的市值汇率指数已连续六周阴跌，当前再次，逼近技术面上的生死线。结构上来看，该指数正在测试周线级别的大周期收敛三角下沿。若接下来 3~4 周内能在周线形成 higher low 和 higher high，则有望构建出多头结构的反转雏形；若顺势跌破关键趋势支撑线，山寨币则将维持弱势。

@DL_W59

地缘冲突有缓和，影响不大，周一白天仍低流动性，美股期货开盘均大涨，BTC 震荡上涨，SOL 自然跟随震荡上涨，似有可能也承接昨晚 Alpha 崩盘出走的流动性。

回到 SOL 的数据，周日的换手率大幅降低，仅 250 多万枚筹码换手，见图中红色字体，仍是近期震荡区间，如 157 以上短期追高筹码在离场。其他区间较长期的筹码虽有离场就几乎很少。中长期持仓在经历几个月的行情还算比较稳。每一个价格仍是几百到几千枚减持，并不多。

从筹码堆积，短期换手筹码来看，在 144 美金仍大幅堆积，暂时在 140-147 美金左右支撑。且看这周，影响 BTC 的宏观、事件还挺多的，加上 SOL 的 ETF 炒作进展情况。目前虽然上涨，但是当前还是略显弱势的。期待主要本周最大就是美联储议息会议。

@AxelAdlerJr

随着比特币价格在 $104K–$110K 区间震荡整理，链上数据正悄然释放出「结构性健康」的积极信号。

数据显示，当前 LTH 支出行为接近历史最低水平，也就是说，长期投资者基本停止了卖出行为。在比特币历史上的四次类似阶段中，有三次随后价格在 6-8 周内上涨 18%-25%。

Coin Days Destroyed（CDD）Momentum 指标衡量的是「币龄较老的币被转出或销毁」的速度变化。近期，该指标持续低于 0，反映出市场中的「老币交易」正在减少。这意味着，高龄筹码（通常代表经验老道的投资者）减少了链上的交易活动，而不是在高位进行大规模转账/套现。

MVRV Z-score 是衡量市场总市值与链上持仓成本之间的偏离程度。目前该指标值为 +0.6，处于「中性偏多」区域。

若该值超过 +1，可能预示市场出现阶段性过热；当前未出现极端值，表明市场仍处于健康上涨的行情。

目前市场趋势尚不明朗，受地缘政治、美联储政策、宏观经济基本面等外部因素影响较大，交易员普遍对后市行情普遍呈现谨慎态度。