ビットコインからZcashまで：なぜプライバシーが暗号分野における「最後の千倍のチャンス」と言われるのか？

ビットコイン誕生当初に直面した三大コア課題のうち、プライバシー分野は唯一残された、非対称リターンの可能性を持つ領域となっている。

執筆：Mert Mumtaz，Helius Labs CEO

翻訳：Saoirse，Foresight News

ビットコイン誕生当初に直面した三大コア課題は、第一に合法性、第二にプログラマビリティとスケーラビリティ、第三にプライバシー保護であった。

このうち、ビットコインは1.1billions規模の資産へと成長することで合法性の問題を解決した。SolanaやEthereumなどのパブリックチェーンはプログラマビリティとスケーラビリティの課題を解決した。一方、プライバシー保護は唯一未解決の難題として残っており（そのため非対称リターンの可能性を持つ市場の空白となっている）、現在はZcashなどのブロックチェーンプロジェクトがこの分野のブレークスルーをリードしている。

私はプライバシー分野を「最後の1000倍チャンス」または「最後のPvE（プレイヤー vs 環境）トラック」と呼んでいるが、これは単なる注目を集めるためのキャッチフレーズではない（確かにこの言い方は拡散力があるが）、市場で徐々に現れている非対称な機会、空白領域、そしてマクロ的なタイミングの成熟度を総合的に判断した結果である。この分野にはゼロ知識証明（ZK）技術だけでなく、ミキサー、完全同型暗号（FHE）、セキュアマルチパーティ計算（MPC）などの技術も含まれる。

暗号業界の発展の流れ

ビットコインはサイファーパンク運動から生まれ、インターネットネイティブな通貨の構築を目指し、2008年の金融危機への直接的な応答であった。

初期のビットコインは革新性、アナーキズム的属性、不確実性を兼ね備えていた——誰もその成功を確信できなかったため、「合法性の獲得」が当時のコア目標となった。

知名度が高まるにつれ、ビットコインは主に二つの批判に直面した。一つはプログラマビリティの欠如（後に「スケーラビリティの欠如」へと発展）、もう一つはプライバシー保護能力の欠如である。

Ethereumは「プログラマビリティの欠如」という問題を解決するために登場し、その後Solanaが「プログラマビリティ環境下でのスケーラビリティ不足」という課題をさらに克服した。

過去5〜8年、暗号業界の発展の主軸は上述の流れであった。ビットコインは合法性を継続的に強化し、EthereumやSolanaなどのパブリックチェーンはプログラマビリティとスケーラビリティを推進した。

今後、プログラマビリティ／スケーラビリティ分野やビットコインエコシステムは引き続き最適化されるだろうが、「1000倍級」のブレークスルーが再び現れることは難しい——言い換えれば、これらの分野の改良は今後「限界的な最適化」が中心となり、「オーダーの飛躍」にはならないだろう。

一方で、Zcashの誕生は暗号分野のもう一つのコアな論争——プライバシーの欠如——を解決するためであった。もし人類文明の技術発展を「テクノロジーツリー」と見なすなら、Zcashの目標は「プライバシーブランチ」の進化を促進することである。

「プライバシーの欠如」に対する批判は、Satoshi NakamotoやHal Finney（ビットコイン初期のコア貢献者で、2009年1月12日に世界初のビットコイン送金を受け取った人物。Satoshi Nakamotoの重要な技術的協力者であり、Bitcointalkなどの公開フォーラムでビットコインのプライバシー欠陥について何度も議論した）などの業界先駆者によって公開フォーラムで広く認められている。Satoshi Nakamotoはビットコイン関連の最初の投稿で、Zooko（Zooko Wilcox-O'Hearn、ゼロ知識証明とプライバシー暗号分野の重要な学者で、Zcashプロジェクトの初期コア貢献者の一人）の見解を引用している。

初期の暗号通貨発展において、必ず解決しなければならなかったコアな難題は「ダブルスペンド問題」（同じコインが二重に使われること）であった。ダブルスペンドを防ぐためには「全ての参加者が他者のアカウント残高を見られる」必要があり——これが現在のブロックチェーンがデフォルトで「透明かつ追跡可能」である根本的な理由であり、本質的にはダブルスペンド問題を解決するための妥協である。

実際、Satoshi Nakamotoは「ビットコインにZK技術を導入してプライバシーを向上させたい」と公言しており、これによってビットコインが「はるかに良くなる」と考えていた。しかし当時は技術的な成熟度が足りず、ZKを導入しつつダブルスペンド問題を解決することができなかった——ゼロ知識証明は当時、まだ非常に新しい技術だったのである。

プライバシートラックの現在と未来

ゼロ知識証明技術の革新性は、Zcashチームが世界で初めてZK技術をプロダクション環境に投入した点にある——これは暗号業界だけでなく、全ての業界においても初の事例である。

しかし初期のZK技術には明らかな欠陥があった。開発難易度が非常に高く、使い勝手も悪く、何度もイテレーションを重ねて初めて完成度が高まる上、「信頼の仮定」（特定の第三者に依存しないこと）を排除する必要があった。そのため、Zcashプロジェクト自体も、ゼロ知識証明技術全体も、長期にわたる発展の困難を経験した。

しかし現在、状況は根本的に変わった。ZK技術はついに成熟し、安定した実用化が可能となった。同時に、「プログラマビリティ／スケーラビリティ」分野は徐々に「技術Sカーブ」の上限（成長速度が鈍化し、限界利益が逓減するポイント）に達しつつある。

現在の暗号業界の構図は明確だ。ビットコインが合法性の基盤を築き、SolanaやEthereumがプログラマビリティのプロダクトマーケットフィット（PMF）を証明し、プライバシートラックが唯一残された非対称リターンの可能性を持つ領域となっている。

さらに重要なのは、今がまさにプライバシートラックが爆発する「ゴールデンタイム」であることだ。近年、暗号業界は投機的属性や商業的利益に主導されることが多かったが、その起源はサイファーパンク運動である——サイファーパンクのコア目標は、暗号技術とコードによって「自由とプライバシーを守るシステム」を構築することだった。今、業界は徐々にこのコアな初心へと回帰しつつある。

さらにマクロ環境を見れば、世界的な債務危機の懸念が続き、ビットコインは「非国家発行通貨」の実現可能性を証明した。同時に、世界各地（特にヨーロッパを代表とする）で権力の乱用やプライバシー侵害事件が頻発している。さらに、伝統的な金融機関が「オンチェーン化」を加速させる中で、取引プライバシーへの需要が大幅に高まるだろう——これら複数の要因が重なり、プライバシー技術とゼロ知識証明技術が「世界を飲み込む」転換点を迎えていることを意味している。

プライバシートラックにはもう一つ重要な利点がある。それは、「十分に難易度が高く、十分に影響力があり、十分に革新的な」数少ない分野であり、人工知能（AI）分野からトップ人材を引き付けることができるという点だ——そして人材の集積はさらに資本の流入を促し、「人材-資本」の好循環を生み出す。

総じて、「惑星規模で止められないプライベートマネーの時代」が目前に迫っている。

注：私はビットコイン、Solana、Ethereumなどのプロジェクトに今後上昇余地がないと言っているわけではない——これらは今後明らかにさらに大きな規模へと発展するだろう。しかし、現時点での規模を考えると、「100倍成長」を実現するのはほぼ不可能である。