Taglio dei tassi della Federal Reserve in conflitto, ma la "zona di vulnerabilità" di Bitcoin mantiene BTC sotto i 100 mila dollari

Una Federal Reserve divisa ha approvato un taglio dei tassi dello 0,25%, ma le preoccupazioni sull'inflazione e sulla crescita economica, insieme alla “zona fragile” di BTC evidenziata da Glassnode, potrebbero continuare a mantenerlo sotto i 100.000 dollari.

Mercoledì, il Federal Reserve Board degli Stati Uniti ha approvato un taglio dei tassi di 25 punti base, il terzo quest'anno, in linea con le aspettative del mercato. In linea con le performance dei prezzi prima delle precedenti riunioni FOMC, Bitcoin aveva superato i 94.000 dollari lunedì, ma l'interpretazione “hawkish” dei media su questo taglio riflette che la Federal Reserve rimane divisa sulle prospettive della politica monetaria e dell'economia statunitense.

Dato che il taglio dei tassi di questa settimana è stato etichettato come “hawkish”, il prezzo di Bitcoin potrebbe subire una “vendita sulla notizia” dopo l'annuncio e continuare a muoversi lateralmente fino a quando non emergerà un nuovo impulso.

Secondo CNBC, la Federal Reserve ha approvato il taglio dei tassi con un voto di 9 a 3, indicando che i membri sono ancora preoccupati per la resilienza dell'inflazione e ritengono che la crescita economica futura e il ritmo dei tagli potrebbero rallentare nel 2026.

Secondo i dati di Glassnode, Bitcoin BTC$92,626 rimane intrappolato in una zona strutturalmente fragile sotto i 100.000 dollari, con il suo movimento di prezzo limitato tra il costo di riferimento a breve termine di 102.700 dollari e la “vera media di mercato” di 81.300 dollari.

I dati di Glassnode mostrano inoltre che, in un contesto di condizioni on-chain deboli, domanda di futures in calo e pressione di vendita persistente, Bitcoin continua a essere mantenuto sotto i 100.000 dollari.

Punti chiave:

• La zona strutturalmente fragile di Bitcoin mantiene il mercato sotto i 100.000 dollari, con perdite non realizzate in costante aumento.
• Le perdite realizzate sono salite a 555 milioni di dollari al giorno, il livello più alto dalla crisi di FTX nel 2022.
• Le prese di profitto su larga scala da parte dei detentori da oltre un anno e la resa degli acquirenti al top impediscono a Bitcoin di riconquistare il costo di riferimento degli STH (short-term holder).
• Il taglio dei tassi della Federal Reserve potrebbe non spingere significativamente Bitcoin al rialzo nel breve termine.

Il tempo per il ritorno di Bitcoin a 100.000 dollari sta per scadere

Secondo Glassnode, la persistente incapacità di Bitcoin di superare i 100.000 dollari riflette una crescente pressione strutturale: il tempo non gioca a favore dei rialzisti. Più a lungo il prezzo resta bloccato in questa zona fragile, maggiori saranno le perdite non realizzate e più alta la probabilità di vendite forzate.

Prezzo realizzato e vera media di mercato per Bitcoin. Fonte: Glassnode

La perdita non realizzata relativa, calcolata con la media mobile semplice (SMA) a 30 giorni, è salita al 4,4%, uscendo dalla fascia sotto il 2% che durava da due anni e segnando l'ingresso del mercato in un ambiente di maggiore pressione. Sebbene Bitcoin sia rimbalzato dal minimo del 22 novembre a circa 92.700 dollari, le perdite realizzate aggiustate per entità continuano a salire, raggiungendo 555 milioni di dollari al giorno, in linea con i livelli della resa durante la crisi FTX.

Nel frattempo, i detentori a lungo termine (oltre un anno) stanno realizzando profitti superiori a 1 miliardo di dollari al giorno, con un picco record di 1,3 miliardi di dollari. La resa degli acquirenti al top e la distribuzione su larga scala da parte dei detentori a lungo termine potrebbero mantenere BTC sotto i livelli chiave di costo, impedendogli di riconquistare la zona di resistenza tra 95.000 e 102.000 dollari, che rappresenta il limite superiore della zona fragile.

Profitto realizzato per età. Fonte: Glassnode

Rimbalzo guidato dallo spot incontra un mercato dei futures in contrazione

I dati di CryptoQuant mostrano che il mercato crypto di solito rimbalza prima delle riunioni FOMC, ma recentemente si è verificata una significativa divergenza: il prezzo di Bitcoin è salito mentre l'open interest (OI) è continuato a scendere.

Prezzo di Bitcoin rispetto alla divergenza dell'open interest. Fonte: CryptoQuant

Durante la fase di correzione iniziata a ottobre, l'OI è sempre diminuito, ma anche dopo il minimo di Bitcoin del 21 novembre e la successiva risalita dei prezzi, l'OI ha continuato a calare. Ciò indica che questo rimbalzo è stato guidato principalmente dalla domanda spot, piuttosto che dalla speculazione a leva.

CryptoQuant aggiunge che, sebbene i rialzi guidati dallo spot siano generalmente più sani, storicamente un momentum rialzista sostenuto richiede comunque un aumento delle posizioni a leva. Dato che il volume dei derivati domina strutturalmente il mercato e che il volume spot rappresenta solo il 10% delle attività sui derivati, se le aspettative di futuri tagli dei tassi dovessero indebolirsi prima della riunione, questa forza guidata dallo spot potrebbe essere difficile da mantenere.