La strategia venderà i suoi Bitcoin solo a una condizione

Nel 2025, bitcoin non è più l’asset marginale dei cypherpunk. È diventato un pilastro nei bilanci delle società quotate, uno strumento di tesoreria per gli investitori istituzionali e una leva finanziaria per giganti come Strategy. Tuttavia, il recente annuncio del suo CEO ci ricorda una dura realtà: anche i più ferventi sostenitori di BTC potrebbero essere costretti a vendere… come ultima risorsa.

Strategy non venderà i suoi bitcoin… se non in caso di forza maggiore

Strategy, uno dei maggiori detentori istituzionali di bitcoin con oltre 640.000 BTC, ha ribadito la sua volontà di mantenere le proprie riserve. In una recente intervista, il CEO di Strategy, Phong Le, ha specificato che la vendita sarebbe presa in considerazione solo se il rapporto mNAV scendesse sotto 1 e l’accesso al capitale si prosciugasse. Una misura matematicamente giustificata per proteggere il “Bitcoin yield per share”, ma non una politica sistematica.

Strategy si affida alla sua capacità di raccogliere fondi tramite emissioni di azioni finché il suo titolo viene scambiato a premio. Nonostante un mNAV vicino a 0,93 nel novembre 2025, Strategy continua ad acquistare bitcoin, accelerando persino le sue acquisizioni. Questa strategia sottolinea una realtà: vendere BTC sarebbe un’ammissione di fallimento, ma anche un segnale allarmante per il mercato. Tuttavia, questa posizione rassicurante nasconde una domanda più ampia: e se anche altri giganti del bitcoin dovessero fare lo stesso?

Bitcoin: il 25% detenuto da istituzioni, il sogno di Satoshi tradito?

Nel 2025, i dati mostrano che il 25% dell’offerta di bitcoin è detenuto da aziende, fondi ed ETF. Nel frattempo, le whale (indirizzi che detengono >1.000 BTC) controllano il 40% dell’offerta circolante. Gli individui restano la maggioranza con il 65,9% dell’offerta totale. Questa crescente centralizzazione contrasta con la visione originale di Satoshi Nakamoto! Egli immaginava bitcoin come una valuta peer-to-peer, resistente alla censura e decentralizzata.

Oggi, il valore di BTC dipende in gran parte dalle decisioni di pochi attori centralizzati, come Strategy, BlackRock o gli stati attraverso le loro riserve. I puristi di bitcoin criticano questa evoluzione. Credono che BTC sia diventato un asset speculativo per i ricchi, lontano dal suo obiettivo iniziale di libertà finanziaria per tutti. Se Satoshi vedesse questa centralizzazione, cosa penserebbe dell’evoluzione della sua creazione?

E se tutte le grandi aziende vendessero i loro bitcoin… cosa accadrebbe?

Immagina che Strategy, Tesla, Block ed ETF decidano di liquidare anche solo il 10% delle loro riserve contemporaneamente. Le conseguenze sarebbero immediate e devastanti. Infatti, un’offerta massiccia su un mercato già volatile potrebbe far crollare il prezzo di bitcoin dal 50 al 70% in pochi giorni.

Le aziende con debiti denominati in BTC sarebbero costrette a vendere di più per coprire i loro margini, creando una spirale discendente. Inoltre, i miner, sotto pressione, dovrebbero anch’essi liquidare le loro riserve per coprire i costi operativi, amplificando la pressione di vendita.

Gli investitori individuali andrebbero nel panico, innescando prelievi massicci da piattaforme come Coinbase o Binance. Questo scenario ricorda il crash di Luna/Terra del 2022, ma con un impatto globale e sistemico. I regolatori potrebbero imporre limiti di vendita ai grandi detentori, ma ciò è compatibile con il DNA di bitcoin?

Strategy venderà i suoi bitcoin solo come ultima risorsa. Ma questa semplice possibilità solleva una domanda: BTC è ancora l’asset ribelle di Satoshi, o un giocattolo nelle mani dei giganti finanziari? In una nuova era in cui bitcoin è dominato dalle aziende, la decentralizzazione ora sembra solo un’illusione. E tu, pensi che bitcoin possa ancora incarnare gli ideali di Satoshi?