Punti chiave
La crescita dell’attività su Solana non ha compensato la diminuzione della domanda di leva finanziaria e le deboli commissioni di rete, limitando le prospettive rialziste di breve termine di SOL.
Uno short squeeze verso i 160$ richiederebbe un supporto più solido dai derivati e una maggiore convinzione degli investitori in un contesto di persistente incertezza macroeconomica.
Il token nativo di Solana, SOL (SOL), non è riuscito a riconquistare i 140$ lunedì, nonostante abbia recuperato parte delle recenti perdite. Un tasso di finanziamento negativo nei futures perpetui su SOL e un calo dell’attività onchain sulla rete Solana continuano a pesare sul sentiment degli investitori.
SOL rimane in calo del 30% negli ultimi 30 giorni, sottoperformando il mercato altcoin più ampio. I trader stanno ora valutando la probabilità di un trend rialzista sostenibile.
SOL/USD vs. capitalizzazione di mercato delle altcoin. Fonte: TradingView / Cointelegraph Gran parte delle preoccupazioni prevalenti tra gli investitori in criptovalute deriva dalla diminuzione della fiducia nell’economia degli Stati Uniti, a seguito di segnali di debolezza del mercato del lavoro e di una crescente dipendenza dagli investimenti in intelligenza artificiale.
Il CEO di DWS, asset manager di Deutsche Bank, ha dichiarato a Reuters che non esiste un “manuale” per valutare il settore dell’IA, aggiungendo che sono necessarie ulteriori prove oltre ai guadagni di efficienza per giustificare valutazioni elevate.
Dopo una chiusura record di 43 giorni del finanziamento del governo statunitense, diverse aziende di consumo hanno ridotto le aspettative di vendita a seguito di utili inferiori alle attese, tra cui Target, Home Depot e McDonald’s.
Con la pubblicazione dell’Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) di ottobre degli Stati Uniti e dei dati sulla disoccupazione annullata, i trader avevano ancora meno visibilità riguardo alla decisione di politica monetaria della Federal Reserve prevista per il 10 dicembre.
Pressione dai derivati e calo dell’attività continuano a pesare sul prezzo di SOL
La debolezza di SOL riflette un calo più ampio dell’appetito per il rischio, ma ulteriori fattori hanno probabilmente contribuito alla sua sottoperformance rispetto alle principali altcoin. Il lancio di successo degli exchange-traded funds (ETF) su XRP (XRP) negli Stati Uniti ha aumentato la concorrenza per i flussi istituzionali, e sono previsti lanci legati ad altre criptovalute, tra cui Litecoin (LTC) e Chainlink (LINK).
Tasso di finanziamento annualizzato dei futures perpetui su SOL. Fonte: La domanda di leva ribassista sui futures perpetui di SOL è stata persistente da venerdì, poiché il tasso di finanziamento è diventato negativo, il che significa che i trader stanno pagando per mantenere posizioni che beneficiano di ulteriori ribassi dei prezzi. In condizioni neutre, questo indicatore si aggira tipicamente tra il 6% e il 12% per tenere conto dei costi opportunità.
L’open interest aggregato sui futures SOL è diminuito del 27% negli ultimi 30 giorni, indicando una riduzione della domanda di leva finanziaria.
Tasso base annualizzato dei futures a due mesi su SOL. Fonte: laevitas.ch Il premio sui futures mensili di SOL rispetto ai prezzi spot è sceso allo 0%, un livello coerente con condizioni di mercato fortemente ribassiste. In un ambiente neutro, questa metrica si colloca generalmente tra il 5% e il 10%, mentre valori negativi segnalano una netta assenza di domanda per esposizione rialzista.
Il sentiment ribassista probabilmente persisterà finché le condizioni nei mercati dei derivati su SOL non mostreranno un miglioramento significativo.
TVL della rete Solana (sinistra) vs. ricavi settimanali della chain (destra), USD. Fonte: DefiLlama Il total value locked (TVL) sulla rete Solana è sceso a 10,5 miliardi di dollari lunedì, con un calo del 20% rispetto a un mese fa. I ricavi della blockchain, misurati dalle commissioni settimanali, sono scesi al livello più basso da maggio, il che aiuta a spiegare perché SOL ha sottoperformato il mercato altcoin più ampio. Per confronto, le commissioni settimanali di Ethereum sono diminuite solo del 5% nello stesso periodo di 30 giorni.
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Blockchain classificate per indirizzi attivi in 30 giorni. Fonte: Nansen Solana rimane il leader indiscusso per indirizzi attivi e numero di transazioni, mantenendo un ampio margine sulla seconda, BNB Chain. Ancora più importante, i dati di Nansen mostrano un aumento del 13% dell’attività su Solana, mentre il suo principale concorrente, Ethereum, ha registrato un calo del 15%. Questi dati possono rafforzare la fiducia degli investitori in SOL, ma da soli non sono un catalizzatore per una corsa rialzista sostenuta.
SOL ha guadagnato il 14% dopo aver toccato un minimo di 121,50$ venerdì; tuttavia, questo rimbalzo non garantisce un momentum rialzista duraturo, soprattutto perché i mercati dei derivati rimangono fragili e le commissioni di rete continuano a mostrare debolezza. Uno short squeeze verso i 160$ non può essere escluso, ma richiederebbe una dimostrazione di fiducia significativamente più forte da parte dei trader SOL.
