Il crollo delle importazioni fa aumentare il saldo commerciale degli Stati Uniti

Mentre i mercati osservano ogni segnale macroeconomico per anticipare le mosse della Fed, un indicatore importante ha appena smentito le previsioni. Il deficit commerciale degli Stati Uniti è diminuito di quasi il 24 % in un solo mese. In un contesto globale di alta tensione, tra accordi tariffari rinegoziati e catene di approvvigionamento interrotte, questo calo inatteso solleva questioni strategiche. Potrebbe inoltre influenzare i flussi di capitale, rimodellare gli equilibri economici e rafforzare l’interesse per asset decentralizzati come bitcoin.

Il crollo del deficit statunitense

Il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha annunciato un calo storico del deficit commerciale, sceso da 78,4 a 59,6 miliardi di dollari in agosto, una riduzione del 23,9 % in un solo mese, mentre i dazi di Trump continuano a seminare caos nei mercati.

Questo movimento è spiegato quasi esclusivamente da una diminuzione delle importazioni, scese del 5,1 %, segnando il loro maggior calo mensile in quattro mesi. Contrariamente a una dinamica ciclica classica, questa correzione riflette una risposta diretta ai nuovi dazi imposti dall’amministrazione Trump.

Infatti, le aziende hanno ridotto i loro acquisti dall’estero dopo l’entrata in vigore dei nuovi dazi di Trump. Questa riduzione riassume perfettamente la rapida reazione del tessuto economico a questa svolta protezionistica.

Così, alcune categorie di beni sono state particolarmente colpite a causa della loro esposizione alle nuove tasse. Tra i cali più significativi troviamo:

• Oro non monetario: colpito da un dazio del 39 % imposto alla Svizzera, uno dei principali fornitori di metalli preziosi agli Stati Uniti. Le importazioni sono crollate, portando a una riduzione del deficit bilaterale con Berna;

• Beni strumentali: le importazioni di apparecchiature tecnologiche, inclusi accessori per computer e dispositivi di comunicazione, hanno registrato un calo significativo;

• Flussi anticipati invertiti: il mese precedente, le aziende avevano importato massicciamente in previsione dell’aumento dei dazi, il che amplifica l’effetto di calo osservato in agosto.

Queste cifre non sono corrette per l’inflazione, ma anche se corrette, la tendenza resta la stessa: il deficit commerciale di beni si è contratto a 83,7 miliardi di dollari, il livello più basso dalla fine del 2023. Questo forte calo riflette meno un miglioramento strutturale della bilancia commerciale che un effetto soglia causato da un cambiamento delle regole del gioco. Le esportazioni, invece, sono aumentate leggermente, ma questa evoluzione resta marginale rispetto al crollo delle importazioni.

Verso un riallineamento geoeconomico? L’accordo con la Svizzera e la rilocalizzazione mirata

Con l’escalation delle tensioni commerciali, Stati Uniti e Svizzera si sono rapidamente impegnati in discussioni per disinnescare la situazione.

Il Rappresentante per il Commercio degli Stati Uniti, Jamieson Greer, ha dichiarato in un’intervista a CNBC che Washington e Berna avevano “sostanzialmente raggiunto un accordo” per ridurre il dazio sull’oro svizzero dal 39 % al 15 %.

“Pubblicheremo i dettagli dell’accordo oggi sul sito web della Casa Bianca,” ha detto, aggiungendo che i termini completi sarebbero stati resi pubblici venerdì. L’obiettivo dichiarato dell’amministrazione statunitense è chiaro: utilizzare queste negoziazioni come leva per attrarre più attività industriali svizzere sul suolo americano. Greer ha menzionato specificamente settori come farmaceutica, fonderia dell’oro e attrezzature ferroviarie come obiettivi prioritari di questa strategia di rilocalizzazione.

Questo accordo segna la fine di una dura contrapposizione commerciale, iniziata quando Trump ha imposto unilateralmente un dazio del 39 %, più del doppio rispetto a quello applicato ai paesi dell’Unione Europea. Berna era stata colta di sorpresa, credendo che un accordo fosse già stato raggiunto in precedenza.

In questo contesto, le industrie svizzere, in particolare i settori dell’orologeria, della meccanica di precisione e degli strumenti scientifici, sono state particolarmente colpite. L’accordo ottenuto dovrebbe, secondo Greer, “permettere a questi settori di riprendersi ed esportare nuovamente negli Stati Uniti senza dazi punitivi.”

Questo episodio illustra chiaramente l’inasprimento delle relazioni commerciali internazionali, ma anche la volontà degli Stati Uniti di riequilibrare la propria bilancia commerciale tramite partnership mirate piuttosto che attraverso un’apertura generalizzata.

Nel medio termine, questa dinamica potrebbe rimescolare alcune carte nelle catene del valore globali. La reindustrializzazione americana, favorita da accordi commerciali condizionati, potrebbe modificare i flussi logistici, in particolare nei metalli preziosi e nell’alta tecnologia.

In questo clima di incertezza, bitcoin ritrova il suo fascino come bene rifugio, attirando investitori alla ricerca di alternative in mezzo alle turbolenze macroeconomiche.

Per i mercati finanziari, questi cambiamenti vanno monitorati da vicino, poiché influenzano direttamente i calcoli del PIL (il modello GDPNow della Fed di Atlanta aveva previsto un’aggiunta di +0,57 punti nel terzo trimestre dalle esportazioni nette, una stima che probabilmente sarà rivista). Resta da vedere se questa svolta commerciale sarà confermata nei prossimi mesi, mentre un accordo strategico sulle terre rare potrebbe essere firmato prima del Giorno del Ringraziamento.