Rapporto sul Tesoro di Polkadot per il Q2 2025: spesi 27,6 milioni di dollari, restano 106 milioni di dollari!

Il rapporto trimestrale del Tesoro di Polkadot, apparentemente un freddo bilancio finanziario, in realtà assomiglia più a uno specchio che riflette una “giocata a lungo termine” in corso nell’ecosistema Polkadot:

È la risposta alla domanda se l’ecosistema possa auto-sostenersi e raggiungere uno sviluppo sostenibile a lungo termine;

È la pietra di paragone per capire se le infrastrutture Web3 possano superare la narrativa speculativa e avvicinarsi a una narrazione di economia reale.

Alcuni punti che ritengo particolarmente degni di nota:

1. Il Tesoro sta passando da “accumulare DOT” a “gestione di portafoglio di asset”

Il 74% degli asset è ancora in DOT, ma il rapporto mostra che l’acquisto di stablecoin è stato istituzionalizzato (acquisti automatizzati, swap a lungo termine), il che significa che Polkadot sta attivamente riducendo l’effetto “ostaggio” della volatilità del prezzo di DOT sul Tesoro. Non si tratta di una semplice operazione finanziaria a breve termine, ma di un aggiornamento della filosofia di governance: gestire le finanze DAO in modo più “istituzionale”.

2. La struttura delle spese sta silenziosamente cambiando

La spesa maggiore del Q2 non è stata per lo sviluppo (Development), né per le operazioni (Operations), ma per gli incentivi economici (Economy) — attività di liquidità come GIGAHydration e DeFi Singularity hanno consumato 910,000 dollari in un colpo solo. Il messaggio è chiaro: Polkadot sta comprando quote di mercato con il denaro, e DeFi è diventata la priorità strategica numero uno per le spese del Tesoro.

3. OpenGov sta realmente “decentralizzando il Tesoro”

Il 25% dei fondi del Tesoro viene speso tramite i dipartimenti “Bounty & Collective”, il che indica che il sistema finanziario di Polkadot sta passando da “un unico grande portafoglio” a una “rete di dipartimenti specializzati”. Non è solo un’ottimizzazione della divisione del lavoro, ma anche una decentralizzazione della struttura di governance.

4. La vera natura del Tesoro di Polkadot resta quella di una “fondazione per beni pubblici”

Ancora 2/3 dei fondi sono investiti in infrastrutture, formazione di talenti e risorse pubbliche dell’ecosistema (sviluppo, ricerca, operazioni, educazione, bounty, ecc.), solo circa 1/3 è destinato all’espansione del mercato e agli stimoli economici (come incentivi di liquidità, BD, marketing).

Questo significa che il ruolo del Polkadot Treasury non è quello di un “venture capital” alla ricerca di rendimenti a breve termine, ma di una fonte di finanziamento a lungo termine per l’interesse pubblico, che rende la rete più sicura e sostenibile.

5. L’afflusso di stablecoin è il “rito di passaggio” del Tesoro DAO

Ora Polkadot riceve 2.8 milioni di dollari in stablecoin ogni mese, e il DAO si sta avvicinando a una “quasi banca centrale”: può pianificare il budget con stablecoin, gestire fondi su più cicli, e in futuro il Tesoro potrebbe non dipendere più dall’inflazione di DOT, ma diventare una “banca centrale decentralizzata” in grado di progettare politiche fiscali.

In sintesi:

Questo rapporto non ci dice solo “quanto denaro resta a Polkadot e dove viene speso”, ma rivela l’abbozzo del primo vero Tesoro DAO istituzionalizzato nel mondo Web3: una macchina decentralizzata in grado di operare, finanziare, investire e che sta esplorando “come auto-sostenersi all’infinito”.

Riepilogo delle informazioni chiave

1. Stato patrimoniale: il valore totale degli asset del Tesoro è attualmente di 106 milioni di dollari (31.1 milioni DOT).

Struttura degli asset:

• 76 milioni di dollari (22.2 milioni DOT) sono fondi liberamente disponibili.
• Di questi, 4 milioni di dollari sono in stablecoin; altri 5.7 milioni DOT (19.4 milioni di dollari) sono destinati all’acquisto automatizzato di stablecoin.
• 21.8 milioni di dollari (6.4 milioni DOT) sono riservati a piani strategici (come marketing, strumenti DeFi, gaming, BD, ecc.).
• 8.5 milioni di dollari (2.5 milioni DOT) sono già investiti nelle operazioni di mercato DeFi.

Passività: 790,000 DOT (2.7 milioni di dollari) sono pagamenti dovuti entro la fine dell’anno.

2. Situazione delle spese

• Spesa totale: nel secondo trimestre 2025 sono stati spesi 27.6 milioni di dollari (6.8 milioni DOT). Perdita operativa: prima di inflazione e burn, 6.7 milioni DOT; perdita netta: 2.7 milioni DOT.
• Le tre principali categorie di spesa: economia (9.1 milioni di dollari), sviluppo tecnologico (5.9 milioni di dollari), outreach (4.5 milioni di dollari)
• Spese dei dipartimenti (Bounty & Collective): rappresentano il 25% della spesa totale (7 milioni di dollari / 1.7 milioni DOT).

3. Utilizzo delle stablecoin: in questo trimestre sono state acquistate stablecoin per un valore di 9.7 milioni di dollari, con una spesa totale in stablecoin di 10.8 milioni di dollari.

4. OpenGov sta promuovendo lo sviluppo dell’economia on-chain. Attualmente 8.5 milioni di dollari sono stati iniettati come liquidità in 4 protocolli DeFi.

5. Prospettive del Tesoro: asset stabili, futuro promettente. Con l’adeguamento del modello inflazionistico, le prospettive finanziarie a lungo termine del Tesoro stanno diventando sempre più solide.

Informazioni su questo rapporto

Il DAO di Polkadot gestisce decine di milioni di dollari in asset, adottando le migliori pratiche contabili del settore e portandole nel mondo Web3. Questo rapporto include lo stato patrimoniale completo e il conto economico:

• Stato patrimoniale: mostra tutti gli account attivi del Tesoro e la distribuzione degli asset.
• Conto economico: dettaglia le direzioni e le categorie di spesa del Tesoro.

Un ringraziamento speciale alla Web3 Foundation per il finanziamento di questo rapporto (come parte del programma OpenGov.Watch), al team OpenSquare per l’API di dotreasury.com e al team dati di Parity per il supporto.

Autori del rapporto: Alice und Bob, Jeeper

Posizionamento strategico del Tesoro di Polkadot (background per i nuovi lettori)

1. Missione centrale di Polkadot: impegnata nella visione Web3, aiuta gli utenti a riconquistare la sovranità su Internet, costruendo il “Polkadot Cloud” — un intero stack di servizi Web3 efficienti e scalabili che consente agli sviluppatori di costruire Dapp e applicazioni aziendali a costi molto bassi.

2. Autosostenibilità e sviluppo sostenibile: Polkadot non dipende da organizzazioni esterne, tutte le infrastrutture chiave (come bridge, wallet, servizi dati, SDK, governance e strumenti per sviluppatori, nodi) sono finanziate da OpenGov.

3. Strategia di crescita: focalizzata sull’adozione aziendale, con aree chiave tra cui:

• DeFi, RWA e fintech
• Gaming e intrattenimento
• AI e DePIN
• Social e identità
• GovTech: promossa da team BD decentralizzati, investitori, incubatori e team di supporto all’ecosistema che collaborano per portare avanti i progetti.

4. Sistema di formazione dei talenti: la Polkadot Blockchain Academy organizza più volte all’anno corsi in presenza, formando centinaia di fondatori e sviluppatori; hackathon globali promuovono costantemente lo stack tecnologico Polkadot.

5. Capacità di diffusione dell’ecosistema leader nel settore: comprende produzione di contenuti media nativi, distribuzione pubblicitaria, ricerche di mercato, programma di ambasciatori decentralizzati, partecipazione ad eventi globali, tutto gestito autonomamente dal DAO per evitare rischi di “single point of failure”.

6. Upgrade dipartimentale di OpenGov: attualmente si stanno formando dipartimenti specializzati attorno alle funzioni chiave (come marketing, integrazione fintech, ecc.), composti da professionisti, per migliorare l’efficienza nella gestione delle proposte e alleggerire il carico sulla main track di OpenGov, consentendo agli elettori di concentrarsi su decisioni di governance più macro.

Stato patrimoniale

Alla fine del primo trimestre 2025, il saldo degli asset del DAO di Polkadot era di 33.5 milioni DOT / 135 milioni di dollari.

Dopo aver dedotto le passività, il saldo è di 32.6 milioni DOT / 131 milioni di dollari.

Asset

Struttura degli asset

Abbiamo suddiviso la struttura degli asset come segue:

I. Contanti e equivalenti: 22 milioni DOT / 76 milioni di dollari

Questa parte include DOT, USDT e USDC immediatamente o rapidamente disponibili, conservati rispettivamente sulla Relay Chain e su AssetHub:

Relay Chain: 11.1 milioni DOT (38 milioni di dollari)

AssetHub:

• 4.1 milioni DOT (14 milioni di dollari)
• 800,000 USDT (pari a circa 235,000 DOT)
• 3.2 milioni USDC (pari a circa 950,000 DOT)

Inoltre, sulla chain DeFi Hydration, sono in corso due programmi di acquisizione stablecoin completamente automatizzati e trustless:

• Piano di acquisizione stablecoin #2: restano circa 1.6 milioni DOT (5.6 milioni di dollari), da convertire entro il 2025
• Piano di acquisizione stablecoin #3: totale di 4.1 milioni DOT (13.9 milioni di dollari), da convertire entro il secondo trimestre 2026

II. Asset designati: 6.4 milioni DOT / 22 milioni di dollari

Questi asset, sebbene gestiti da OpenGov, sono già stati destinati a usi specifici, principalmente per finanziare i dipartimenti esecutivi del DAO (come bounty e organizzazioni collettive). Inoltre, Polkadot detiene token MYTH per un valore di 344,000 dollari, che saranno distribuiti tramite airdrop ai detentori di DOT.

Bounty pool: Polkadot ha bloccato 13.1 milioni di dollari (3.9 milioni DOT) nel bounty pool per premiare i team che contribuiscono all’ecosistema.

Technical Fellowship: i manutentori principali di Polkadot Runtime, finanziati dal DAO, hanno due account:

• Account stipendi: 1.7 milioni USDT (circa 503,000 DOT)
• Account spese: 1.9 milioni DOT (circa 6.6 milioni di dollari)

MYTH airdrop: come parte della collaborazione strategica con Mythical, Polkadot ha scambiato 1 milione DOT per token MYTH. Sono già stati distribuiti MYTH per un valore di 2.6 milioni di dollari ai detentori di DOT e ai fornitori di servizi, mentre circa 345,000 dollari restano nell’account di distribuzione MYTH per usi futuri.

III. Fornitura di liquidità non custodita: 1 milione DOT / 3.5 milioni di dollari

Il Tesoro ha allocato parte dei fondi inattivi nell’economia di Polkadot, attualmente 1 milione DOT è depositato nell’Hydration Omnipool come liquidità DOT.

IV. Prestiti attivi: 1.5 milioni DOT / 5 milioni di dollari

Queste sono attività di fornitura di liquidità custodita:

• Fornitura di 1.5 milioni USDT al pool di rendimento RWA di Centrifuge
• Bifrost utilizza 1 milione DOT per il suo prodotto di liquid staking DOT
• Pendulum prende in prestito 50,000 DOT per il suo tesoro di bridge stablecoin

Portafoglio di asset

Attualmente il Tesoro di Polkadot detiene le seguenti categorie di asset:

• DOT (token nativo)
• aDOT (DOT depositati nel mercato monetario Hydration, rappresentano token di interesse)
• USDT / USDC (stablecoin)
• MYTH (token destinati a futuri airdrop)

DOT è l’asset con la quota maggiore in portafoglio, per un totale di circa 23 milioni DOT (79 milioni di dollari), pari al 74% del totale. Sebbene il Tesoro stia gradualmente convertendo DOT in stablecoin, una parte di DOT viene ancora depositata nei mercati monetari DeFi (come Hydration) per aumentare la liquidità e ottenere rendimenti.

aDOT (DOT depositati nei mercati monetari) rappresenta circa 5.7 milioni DOT (19 milioni di dollari), circa il 18% degli asset totali.

USDC rappresenta il 4.6% (4.9 milioni di dollari).

USDT rappresenta il 2.5% (2.6 milioni di dollari).

MYTH (per futuri airdrop) rappresenta circa lo 0.33% (345,000 dollari).

Distribuzione degli asset cross-chain

Gli asset del Tesoro di Polkadot sono attualmente distribuiti su 7 diverse chain.

Le parachain sono diventate una parte importante degli asset del Tesoro, con circa il 27% degli asset distribuiti su parachain DeFi:

• Hydration: 23 milioni di dollari
• Bifrost: 3.4 milioni di dollari
• Centrifuge: 1.5 milioni di dollari
• Pendulum: 170,000 dollari

Questo è reso possibile dalla capacità di governance cross-chain di Polkadot, che consente l’esecuzione automatica e trustless delle decisioni di governance su tutte le chain protette dalla sicurezza condivisa.

Il restante 73% degli asset del Tesoro è distribuito su 3 chain di sistema (come la Relay Chain e AssetHub), utilizzati per la liquidità quotidiana e le spese operative dei vari dipartimenti esecutivi.

Situazione delle passività

Il Tesoro di Polkadot ha introdotto il meccanismo delle “future payment claims” per rappresentare gli impegni di spesa già presi per il futuro. Queste passività sono riportate nello stato patrimoniale come voci da pagare.

• Il totale delle passività attuali è di 2.4 milioni di dollari (720,000 DOT)
• La passività salariale della Technical Fellowship è fino a 250,000 dollari (74,000 DOT) per ogni ciclo di 28 giorni

Inoltre, ad oggi, il totale degli impegni di spesa futuri (claims) è di 2.7 milioni di dollari, inclusi:

• 430,000 DOT
• 980,000 USDT

Questi impegni di pagamento resteranno validi fino a dicembre 2025.

Conto economico

Nel conto economico, utilizziamo DOT come principale unità di conto, poiché la principale fonte di reddito del Tesoro di Polkadot (cioè l’emissione inflazionistica) è denominata in DOT. Per facilitare la comprensione delle spese, forniamo anche una tabella di confronto in dollari nella sezione delle spese.

• Nel secondo trimestre 2025, la spesa totale del Tesoro di Polkadot è stata di 6.7 milioni DOT (circa 28 milioni di dollari)
• Considerando entrate, inflazione e meccanismi di burn, la perdita netta del trimestre è stata di 2.7 milioni DOT

Spese

Nel secondo trimestre 2025, Polkadot ha speso complessivamente 27.6 milioni di dollari (6.8 milioni DOT). Il settore con la spesa maggiore è stato “economia dell’ecosistema”, con 9.1 milioni di dollari (2.2 milioni DOT). Seguono le spese per sviluppo software, 5.9 milioni di dollari (1.4 milioni DOT). Le attività di outreach rappresentano 4.5 milioni di dollari (1.1 milioni DOT). Le spese per talenti ed educazione sono 3.8 milioni di dollari (1 milione DOT), per business development 2.2 milioni di dollari (560,000 DOT). Le spese operative sono 1.6 milioni di dollari (400,000 DOT), quelle per la ricerca 360,000 dollari (85,000 DOT).

Spiegazione delle categorie di spesa

Di seguito le categorie e sottocategorie utilizzate in questo rapporto:

• Ricerca (Research): sicurezza, governance, anti-frode, report e analisi dati, esperienza utente e sviluppatore
• Sviluppo (Development): protocollo Polkadot e SDK, bridge cross-chain, wallet, servizi dati e indexer, strumenti di governance, smart contract e altre tecnologie core
• Operazioni (Operations): costi software, hardware e servizi per la gestione della rete (RPC, nodi di archivio), servizi ausiliari (browser, indexer), spese legali
• Outreach: marketing (media, PR, pubblicità), costruzione della community (organizzazione e partecipazione a conferenze, eventi offline, ambassador program)
• Business Development: soluzioni verticali per gaming, DeFi, GovTech, musica, consulenza, design architetturale, relazioni con sviluppatori
• Talenti ed educazione (Talent & Education): educazione, hackathon, recruiting e incubazione (come Polkadot Blockchain Academy)
• Incentivi economici (Economy): incentivi di liquidità per stimolare l’economia on-chain

Dettaglio delle spese

Abbiamo osservato che le spese del secondo trimestre sono aumentate, principalmente a causa delle nuove misure di incentivazione DeFi per stimolare la crescita economica dell’ecosistema. Le spese per business development e ricerca restano inferiori alla media, proseguendo il trend del primo trimestre. Anche le spese di outreach sono relativamente contenute. Le operazioni restano stabili, vicine alla media storica. Il settore talenti ed educazione, dopo due trimestri di bassa spesa, è tornato a investire.

Di seguito analizziamo in dettaglio ciascuna categoria di spesa!

1. Economia dell’ecosistema (Economy) — 9.1 milioni di dollari

Include:

• Attività GIGAHydration: 8.3 milioni di dollari
• Attività DeFi Singularity: 830,000 dollari

L’obiettivo è incentivare la crescita della liquidità sulla chain Hydration e sulle chain bridge dell’ecosistema Ethereum.

2. Spese di sviluppo (Development) — 5.9 milioni di dollari

Focus su infrastrutture e strumenti core:

• Sistema di storage Eiger: 1.9 milioni di dollari per la prossima fase di sviluppo
• Supporto smart contract (OpenZeppelin): 1.8 milioni di dollari (supporto per Polkadot Hub e Cloud)
• Supporto bridge cross-chain Snowbridge: 730,000 dollari
• Wallet Talisman: 600,000 dollari (supporto funzionale semestrale e nuovi sviluppi)

Altre spese:

• Protocollo e SDK: 470,000 dollari (inclusi stipendi Fellowship 320,000, premio Rust 83,000, bounty pionieri 29,000)
• Privacy chain Incognitee (soluzione TEE): 200,000 dollari
• Supporto multisig Mimir: 160,000 dollari

3. Spese di outreach — 4.5 milioni di dollari

Per marketing, eventi e costruzione della community, Polkadot ha speso 4.5 milioni di dollari in outreach nel trimestre. L’outreach è una delle categorie di spesa più grandi e complesse, con molte sottocategorie e ulteriori suddivisioni. I due pilastri principali sono “marketing” e “gestione eventi”. Di seguito l’analisi dettagliata.

Pubblicità (Advertising) — 1.9 milioni di dollari

• Evento e-sport Blast in collaborazione con Nova Wallet: 920,000 dollari
• Marketing Kaito KOL: 490,000 dollari, Fracas: 34,000 dollari
• Omni media placement: 200,000 dollari
• Altri costi pubblicitari e bounty marketing: 180,000 dollari

Eventi — 1.5 milioni di dollari

• Blockspace Mansion (varie località): 360,000 dollari
• Consensus Toronto: 180,000 dollari
• Blockspace Brooklyn: 130,000 dollari
• ETHLisbon, ETHPrague: totale 128,000 dollari
• Oltre 20 altri eventi

Meetup & piccoli eventi

• 114 meetup finanziati, spesa totale 260,000 dollari
• Supporto a Polimex x Scytale Demo Day: 16,000 dollari

Creazione di contenuti e media — 1.1 milioni di dollari

Creazione e distribuzione di contenuti (550,000 dollari):

• Polkaworld: 270,000 dollari
• The Kusamarian: 98,000 dollari
• Pala Labs (report JAM): 69,000 dollari
• WebZero (report hackathon): 49,000 dollari

Gestione social media e contenuti (230,000 dollari): attività di marketing Airlyft (81,000 dollari), comitato editoriale (40,000 dollari), stipendi community manager

PR: Serotonin (agente per il mercato APAC) 183,000 dollari; spese di marketing congiunto con Acurast (27,000 dollari) e Hyperbridge (10,000 dollari)

Ambasciatori e agenti — 80,000 dollari

• Incluso il supporto al Texas Blockchain Council

4. Talenti ed educazione — 3.8 milioni di dollari

Le spese per talenti ed educazione ammontano a 3.8 milioni di dollari, principalmente per espandere il bacino di talenti di Polkadot.

• Polkadot Blockchain Academy (PBA) ha ricevuto 3 milioni di dollari per il settimo bootcamp, corsi JAM, progetti pilota universitari, corsi online PBA-X e programmi alumni.
• Hackathon (550,000 dollari): EasyA (395,000 dollari), Encode Club (130,000 dollari), Goa 2025 (26,000 dollari) finanziati.
• Strumenti per sviluppatori e onboarding: OpenGuild ha ricevuto 290,000 dollari per accelerare i programmi di attivazione dei builder Polkadot nel Sud-Est asiatico e in Asia.

5. Business development — 2.2 milioni di dollari

Le spese di business development sono di 2.2 milioni di dollari, concentrate sulla penetrazione di mercato in vari settori verticali e sul finanziamento di progetti tecnologici e sperimentali specifici.

• Integrazione DeFi e fintech (1.1 milioni di dollari): Merkle Science (330,000 dollari) finanziata per fornire indici di mercato per il prossimo Polkadot Hub; DIA (110,000), Uphold (80,000), Nima Labs (78,000), Ripio (69,000) e altri progetti finanziati.
• Team business development (520,000 dollari): PoKe (290,000), team BD spagnolo (140,000), PolkaBiz (83,000) finanziati.
• Sicurezza (208,000 dollari): finanziati tre progetti di audit, tra cui frontier-srlabs (96,000), dotpal-cg-microsr25519 (40,000), coinfabrik-scout (17,000).
• Gaming (190,000 dollari): SAGE engine ha ricevuto 80,000 dollari, il gioco indipendente EVRLOOT 68,000 dollari.
• Progetti di incentivazione protocollo: Robonomics ha ricevuto 150,000 dollari per la promozione di dispositivi smart home RISC-V; DotMemo ha ricevuto 70,000 dollari nella categoria NFT.

6. Spese operative — 1.6 milioni di dollari

Le spese operative ammontano a 1.6 milioni di dollari, utilizzate per mantenere software e hardware necessari alla rete.

• I servizi RPC hanno ricevuto 880,000 dollari.
• Il servizio dati SQD ha ricevuto 310,000 dollari.
• Governance (237,000 dollari): JUST ha ricevuto 235,000 dollari per il contributo a OpenGov, Anaelle ha ricevuto un premio di 2,000 dollari.
• La testnet Paseo ha speso 170,000 dollari nel trimestre.

7. Ricerca — 360,000 dollari

Le spese per ricerca sono di 360,000 dollari, a supporto di progetti sperimentali, data-driven e di ricerca.

• Polkadot Ecology Research Institute ha ricevuto 210,000 dollari.
• Spese per audit UX, ricerca e miglioramento: 63,000 dollari.
• Premio per la gestione dell’evento “Spammening” di dicembre 2023: Amforc ha ricevuto 45,000 dollari.
• Bounty anti-frode: 39,000 dollari.

8. Dipartimenti esecutivi: Bounty e Collective

I dipartimenti esecutivi (Executive Bodies) sono organizzazioni che forniscono servizi in settori specifici dell’ecosistema, semplificando il funzionamento di OpenGov e concentrando i compiti di un settore, riducendo così il carico cognitivo del voto collettivo. Dal Q3 2024, questi organismi hanno gestito circa il 19% della spesa totale; nel Q2 2025, la quota è salita al 25%. Si noti che questi costi sono già stati elencati sopra, qui sono solo presentati da un’altra prospettiva.

Bounty — 6.6 milioni di dollari

I bounty funzionano come dipartimenti funzionali tradizionali, con compiti e budget chiari. Nel trimestre, la spesa totale per bounty è stata di 6.6 milioni di dollari, il 24% del totale:

• Bounty per marketing: 2.6 milioni di dollari
• Bounty per eventi: 1.5 milioni di dollari
• Bounty per infrastrutture e strumenti DeFi: 770,000 dollari, focalizzati sull’integrazione di servizi finanziari in Polkadot Hub
• Infrastructure Builders Program: 760,000 dollari per il funzionamento di nodi chiave
• Polkadot Assurance Legion: 210,000 dollari per audit di sicurezza
• Spese testnet Paseo: 170,000 dollari
• Bounty per gaming: 110,000 dollari

Collective

La situazione salariale della Technical Fellowship è la seguente:

• Aprile 2025: 105,000 dollari
• Maggio 2025: 107,000 dollari
• Giugno 2025: 111,000 dollari

Inoltre, il sub-tesoro della Fellowship ha pagato ulteriori 29,000 dollari per due posizioni nel Q2 2025.

Analisi

Stablecoin

In questa sezione, rivediamo la storia dei flussi di stablecoin e prevediamo le tendenze future degli afflussi.

Storico dei flussi di stablecoin

Dal Q1 2024 al Q2 2025, il Tesoro di Polkadot ha ricevuto complessivamente 21 milioni USDC e 21 milioni USDT, con una media di circa 2.5 milioni di dollari in stablecoin al mese.

Le spese sono rimaste sostanzialmente in linea con gli afflussi, con 18 milioni USDC e 20 milioni USDT distribuiti ai proponenti. Inoltre, 1.5 milioni di dollari in USDC inattivi sono stati forniti come prestito di liquidità a Centrifuge.

Il terzo round del piano di acquisto stablecoin è stato avviato nel Q2 2025, con un afflusso previsto di 2.8 milioni di dollari in stablecoin al mese.

Panoramica trimestrale delle spese in stablecoin

I seguenti grafici mostrano la quantità di DOT, USDC e USDT utilizzati ogni trimestre, la spesa totale in dollari e la quota delle stablecoin nella spesa trimestrale.

Tendenze

Nel lungo periodo:

• Gli asset e il saldo di cassa in DOT tendono a stabilizzarsi.
• Poiché gli asset del Tesoro sono ancora principalmente in DOT, il valore complessivo del Tesoro resta strettamente legato al prezzo di DOT.

Variazioni dello stato patrimoniale

Nel trimestre, il saldo DOT nello stato patrimoniale è diminuito di 2 milioni DOT, indicando che la spesa complessiva è rimasta stabile. Il grafico in dollari sottostante mostra chiaramente l’impatto del prezzo di DOT sulla valutazione del Tesoro.

Variazioni del flusso di cassa del Tesoro

Per quanto riguarda la parte di cassa, la tendenza è simile a quella delle variazioni complessive degli asset, indicando che il comportamento di spesa del Tesoro è rimasto coerente con i trimestri precedenti.