L'espansione AI-cloud di IREN sta guidando un potenziale rialzo a lungo termine ma comporta una pressione a breve termine sul bilancio: JPMorgan

Gli analisti di JPMorgan hanno dichiarato che il contratto da 9,7 miliardi di dollari di IREN con Microsoft rappresenta un passo importante nella sua transizione dal mining di bitcoin alle infrastrutture per l’IA, e hanno previsto che la rapida espansione potrebbe mettere sotto pressione il bilancio nel prossimo anno.

In una nota ai clienti di giovedì, la banca ha alzato il suo target di prezzo per dicembre 2026 a 28 dollari dai precedenti 24, citando il momentum nel business AI-cloud di IREN e la validazione di nuove partnership hyperscale. Tuttavia, gli analisti hanno osservato che la società dovrà affrontare ingenti esigenze di finanziamento e potenziale diluizione mentre espande la sua flotta di GPU e la capacità dei data center.

JPMorgan stima che IREN dovrà aggiungere circa 120.000 GPU e portare online 320 megawatt di nuova capacità nei prossimi 13 mesi. Si prevede che questa espansione costerà oltre 9 miliardi di dollari anche dopo il pagamento anticipato di Microsoft.

Il modello della banca presume inoltre circa 374 milioni di azioni diluite a seguito delle recenti emissioni di capitale e conversioni di obbligazioni convertibili.

IREN ha riportato un fatturato del primo trimestre fiscale di 240,3 milioni di dollari e un EBITDA rettificato di 92 milioni di dollari, segnando il suo quinto trimestre consecutivo di vendite record.

Durante la conference call sugli utili, i dirigenti hanno affermato che l’accordo con Microsoft aggiungerà circa 1,94 miliardi di dollari di ricavi ricorrenti annuali una volta a regime, con margini a livello di progetto vicini all’85%.

L’azienda punta a raggiungere 140.000 GPU entro la fine del 2026, supportando circa 3,4 miliardi di dollari di ricavi annualizzati.

JPMorgan ha affermato che questi piani potrebbero generare forti ritorni a lungo termine, ma comportano rischi di esecuzione mentre IREN si trasforma in un operatore AI-cloud su larga scala.

Le azioni di IREN sono state scambiate sotto i 60 dollari venerdì mattina, in calo di circa il 20% rispetto al record di oltre 76 dollari raggiunto all’inizio della settimana dopo la pubblicazione degli utili, secondo la pagina dei prezzi di The Block.

Nonostante il calo, il titolo rimane ben al di sopra del target di prezzo di JPMorgan di 28 dollari per dicembre 2026, che presuppone una consegna graduale dei progetti AI-cloud e continui aumenti di capitale.