La rivoluzione delle stablecoin: quando i pagamenti non dipendono più dalle banche, quanto è alto il soffitto per le startup FinTech?

La Federal Reserve non solo sta esplorando stablecoin e pagamenti AI, ma sta anche sperimentando una nuova proposta chiamata "Skinny Master Account", che consentirebbe alle aziende qualificate di accedere direttamente al sistema di regolamento della Fed, aprendo così nuove porte all'innovazione fintech.

Autore: Cobo

Punto saliente della settimana: le stablecoin stanno scuotendo le fondamenta delle banche tradizionali.

• La proposta "Skinny Master Account" della Federal Reserve consente per la prima volta alle istituzioni non bancarie di accedere direttamente al sistema di clearing. Quando le FinTech possono collegarsi direttamente alla Fed, il tetto dell'imprenditoria si alza notevolmente: come cambierà la struttura imprenditoriale nel settore fintech del futuro?
• Le aziende fintech stanno rapidamente entrando nel settore delle stablecoin: Wise sta preparando un wallet per stablecoin per 16 milioni di utenti; Revolut, grazie alla "doppia licenza", sta costruendo in Europa un ciclo chiuso completo dalla custodia all'emissione. Con l'ingresso di queste aziende fintech, che servono decine di milioni di utenti, nel settore degli asset digitali, come cambierà il modo in cui gli utenti comuni interagiscono con gli asset digitali?
• Quando i pagamenti non dipendono più dalle banche, i profitti delle banche tradizionali saranno erosi e la base dei depositi potrebbe subire una perdita strutturale. Di fronte a questo cambiamento, quale sarà il futuro delle banche?

Panoramica di mercato e punti salienti della crescita

La capitalizzazione totale delle stablecoin ha raggiunto $308.195b (circa 308,2 miliardi di dollari), con una crescita settimanale di $1.016b (circa 10,16 miliardi di dollari). In termini di quota di mercato, USDT mantiene la posizione dominante con il 59,31%; USDC è al secondo posto con una capitalizzazione di $76.027b (circa 76,03 miliardi di dollari), pari al 24,67%.

Distribuzione delle reti blockchain

Le prime tre reti per capitalizzazione delle stablecoin:

1. Ethereum: $162.311b (162,31 miliardi di dollari)
2. Tron: $79.001b (79,00 miliardi di dollari)
3. Solana: $14.89b (14,89 miliardi di dollari)

Le tre reti con la crescita settimanale più rapida:

1. Frax (FRAX): +20,92%
2. Sky Dollar (USDS): +15,44%
3. Circle USYC (USYC): +12,76%

Dati da DefiLlama

🎯Quando le startup possono collegare il backend direttamente alla Fed: nuovi confini dell’innovazione nei pagamenti secondo la proposta "Skinny Master Account" della Federal Reserve

Cosa succede quando le aziende di stablecoin non dipendono più dal sistema bancario? Non si tratta solo di innovazione nei pagamenti, ma anche del passaggio della "narrow bank" dalla teoria alla realtà. E nella tempesta delle stablecoin, come ridefiniranno le banche la propria posizione una volta perso il privilegio dei pagamenti?

Alla prima conferenza sull’innovazione nei pagamenti, il membro del Board della Federal Reserve Christopher J. Waller ha introdotto il concetto di "Skinny Master Account"—forse il punto di partenza per tutte queste domande.

Per lungo tempo, l’accesso diretto al bilancio della Federal Reserve è stato un privilegio esclusivo delle banche commerciali. L’idea di Waller per la "Skinny Master Account" è di consentire alle società di pagamento non bancarie regolamentate di ottenere un conto semplificato, che consenta loro di partecipare al regolamento della Fed senza godere di tutte le funzioni e garanzie bancarie. La "Skinny Master Account" è un conto "senza privilegi": senza interessi, senza scoperto, senza finestra di sconto, serve solo come canale di clearing tra l’istituzione e la Fed, rappresentando l’unità minima di fiducia.

I pagamenti sono sempre stati un sottoprodotto dell’attività bancaria. Il sistema monetario del XX secolo si basa sul sistema delle riserve frazionarie: le banche raccolgono depositi, concedono prestiti e creano moneta nel processo. Il clearing è incorporato nel bilancio delle banche. Ogni trasferimento è essenzialmente un regolamento di passività tra banche. In questa architettura, per trasferire fondi, bisogna essere una banca.

L’arrivo delle stablecoin ha allentato per la prima volta questa struttura. Token sostenuti da asset di alta qualità 1:1 e regolabili istantaneamente consentono il movimento di fondi tra registri senza dipendere dalle passività bancarie. Come "forma pura" di valuta digitale, ridefiniscono anche la divisione professionale del sistema finanziario: le istituzioni di custodia si occupano della conservazione, le società di pagamento della circolazione, le istituzioni di prestito del rischio.

La proposta "Skinny Master Account" della Fed è una risposta istituzionale a questo fenomeno. Offre spazio politico al modello "narrow bank"—istituzioni che non creano credito né assumono rischi di scadenza, ma possono custodire e trasferire fondi in sicurezza, accedendo direttamente al sistema di regolamento della banca centrale. In un certo senso, la proposta di Waller riconosce che lo spazio per l’innovazione nei pagamenti dovrebbe essere lasciato a istituzioni di mercato e startup, mentre la Fed si concentra sulla stabilità del sistema di creazione monetaria e clearing.

Se la licenza nazionale di trust dell’OCC ha rimosso gli ostacoli legali federali per gli emittenti di stablecoin, consentendo loro una conformità uniforme al di fuori delle leggi statali sui trasferimenti di denaro (MTL), la "Skinny Master Account" offre un’identità operativa—un’interfaccia diretta con il sistema di regolamento della Fed. Per aziende come Circle e Paxos, ciò significa poter regolare senza banche partner, cicli di approvazione più brevi e percorsi regolatori più chiari. Questi due progressi riducono insieme l’"attrito istituzionale" attorno al sistema bancario commerciale.

Questo libera nuovo spazio per l’innovazione fintech, soprattutto nei pagamenti. Il sistema precedente era top-down—Fed, banche, poi istituzioni non bancarie—le Fintech potevano costruire strumenti front-end e di conformità, ma il livello di clearing era sempre vincolato alle banche, limitando l’innovazione "sopra le banche". Prendiamo Stripe: serve le PMI, ma deve comunque affidarsi alle banche commerciali per il regolamento dei fondi. L’introduzione della "Skinny Master Account" rompe questa struttura: le istituzioni non bancarie possono accedere direttamente al sistema di clearing della Fed, aggirando le banche corrispondenti e regolando sul libro della banca centrale con costi inferiori ed efficienza superiore. Per la prima volta, la Fed collega l’innovazione privata direttamente ai fondi della banca centrale a livello di architettura, consentendo ai protocolli di pagamento AI e alle riserve di stablecoin di crescere nativamente su binari sicuri della banca centrale, eliminando il "tetto massimo" dell’innovazione finanziaria.

Quando banche e non banche partono dallo stesso livello nei pagamenti, i ricavi delle banche dai pagamenti saranno inevitabilmente erosi. Gli analisti prevedono che nei prossimi tre anni circa 1 trilione di dollari di depositi nei mercati emergenti si sposteranno verso le stablecoin, con una possibile perdita fino a 6 trilioni di dollari negli Stati Uniti. Anche solo il 10% dei depositi in migrazione potrebbe aumentare il costo di finanziamento delle banche di 20–30 punti base, comprimendo notevolmente i profitti. Tuttavia, le banche detengono ancora privilegi istituzionali unici—sono le uniche autorizzate a svolgere attività di credito e di mercato dei capitali a tutto tondo. In futuro, le grandi banche commerciali si concentreranno su prestiti, sottoscrizione, pricing del rischio e servizi di custodia. Anche se la funzione di pagamento si stacca gradualmente, le banche rimarranno profondamente integrate nelle nuove reti di regolamento grazie al loro ruolo centrale nella creazione del credito.

🎯Il momento europeo delle stablecoin: come MiCA sta rimodellando la regolamentazione fintech

Finora, la storia delle stablecoin è ancora incentrata sul dollaro USA.

Sia in termini di regolamentazione che di pratica di mercato, gli Stati Uniti sono nettamente avanti: il sistema federale unificato ne fa l’unico mercato al mondo con "canale di conformità nazionale + (prossimo) accesso diretto alla banca centrale".

Questo vantaggio si riflette non solo a livello istituzionale: il Genius Act ha creato il primo quadro federale per i token ancorati al dollaro, mentre la licenza di trust dell’OCC ha dato a Circle, Paxos e altri una chiara identità regolatoria, liberandoli dai vincoli frammentati delle MTL statali. Ancora più importante, la proposta "Skinny Master Account" della Fed, una volta in vigore, consentirà alle istituzioni non bancarie qualificate di accedere direttamente alla rete di clearing, aumentando il potenziale di innovazione privata nel fintech.

Il risultato è evidente: il 99% delle stablecoin globali è denominato in dollari. La certezza regolatoria sta diventando la barriera principale dell’ecosistema stablecoin statunitense e il segnale di partenza per altre regioni.

Oggi l’Unione Europea sta recuperando terreno, come dimostrano le numerose approvazioni di licenze di conformità. Dopo l’entrata in vigore del Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) alla fine del 2024, molte fintech hanno iniziato a richiedere nuove licenze per adattarsi al sistema regolatorio unificato dell’UE.

MiCA richiede che il sistema VASP (Virtual Asset Service Provider), precedentemente frammentato tra gli Stati membri, sia trasformato in CASP (Crypto Asset Service Provider), portando tutte le attività crypto sotto un’unica autorizzazione.

La struttura regolatoria si divide in due livelli:

• La licenza CASP consente alle aziende di offrire e promuovere legalmente servizi di asset crypto nell’UE, inclusi custodia, trading, esecuzione ordini e consulenza;
• La licenza EMI (Electronic Money Institution) definisce i requisiti per emissione, riserva e governance di moneta elettronica e stablecoin.

Per le aziende che vogliono realizzare un ciclo chiuso "dalla custodia all’emissione" in Europa, la doppia licenza (CASP + EMI) sta diventando il nuovo requisito di ingresso. La società di infrastrutture blockchain Plasma sta richiedendo contemporaneamente le licenze CASP e EMI secondo MiCA, con l’obiettivo di creare uno "stack di pagamento full-licensed", costruendo un percorso di conformità a tre livelli da VASP a CASP a EMI tramite l’acquisizione di una VASP italiana, offrendo un sistema di clearing basato su stablecoin per regolamenti transfrontalieri e conti aziendali. Un altro esempio rappresentativo è Revolut, che segue una logica più vicina a quella bancaria: partendo dalla licenza EMI lituana, ha ottenuto la licenza MiCA da Cipro, potendo così offrire servizi di trading crypto, custodia ed emissione stablecoin nell’area economica europea. Secondo fonti, Revolut sta studiando una stablecoin ancorata 1:1, con possibile lancio già nel 2026, diventando la prima grande banca digitale a emettere stablecoin sotto il quadro regolatorio UE. Con una valutazione di 45 miliardi di dollari e circa 65 milioni di utenti, questo percorso di conformità offre un modello concreto per l’innovazione fintech europea all’interno del quadro normativo.

Regolamentazione e conformità

🏛️L’UE sostiene le stablecoin crypto, respinge l’avvertimento della banca centrale

Punti chiave

• La Commissione Europea ha dichiarato il 10 ottobre che, nonostante l’avvertimento urgente della Banca Centrale Europea (ECB) sui rischi per la stabilità finanziaria, non imporrà ulteriori restrizioni alle società di stablecoin, segnando una vittoria significativa per emittenti come Circle;
• Il nodo della controversia riguarda la possibilità per le società di stablecoin di considerare i token emessi nell’UE e quelli detenuti fuori dall’UE come intercambiabili—il cosiddetto modello di "multi-issuance"; il Comitato Europeo per il Rischio Sistemico aveva avvertito che ciò potrebbe portare a rischi di corsa agli sportelli sulle riserve detenute nell’UE;
• La Commissione UE ritiene che "MiCA offra un quadro forte e proporzionato per affrontare i rischi delle stablecoin", rispondendo così alla richiesta di sei associazioni crypto che il 7 ottobre avevano scritto alla commissaria Maria Luis Albuquerque.

Perché è importante

• Questa posizione regolatoria elimina una grande incertezza per il settore delle stablecoin. In un contesto in cui gli Stati Uniti hanno approvato leggi per promuovere l’uso delle stablecoin, le autorità europee evitano regole che potrebbero indebolire la competitività del settore digitale. Secondo gli analisti di JPMorgan, il 99% dell’offerta di stablecoin è ancorata al dollaro, e la crescita del settore aumenterà la domanda di dollari. Per Circle e altri emittenti, la posizione della Commissione UE convalida il loro modello di business, evitando la necessità di trattare ogni giurisdizione UE come un’isola separata e riducendo così costi e complessità operative, spianando la strada all’espansione nell’UE.

🏛️La senatrice Warren critica la legge sulle stablecoin, sollecita il Tesoro a risolvere conflitti di interesse di Trump e rischi finanziari

Punti chiave

• Elizabeth Warren, principale democratica della Commissione bancaria del Senato, in una lettera al Segretario al Tesoro Scott Bessent, ha definito il "GENIUS Act" una "cornice di regolamentazione leggera per le banche crypto";
• Warren si è concentrata in particolare sul potenziale conflitto di interessi derivante dalla World Liberty Financial USD, gestita dalla famiglia Trump (attualmente una delle maggiori stablecoin al mondo), chiedendo al Tesoro misure concrete contro la corruzione;
• Ha citato il recente errore di Paxos nell’emissione di 3 trilioni di token PYUSD, sottolineando che il GENIUS Act manca delle necessarie salvaguardie per "impedire che le stablecoin facciano saltare l’intero sistema finanziario", evidenziando i rischi operativi per emittenti, integrità di mercato e stabilità finanziaria.

Perché è importante

• Le critiche di Warren riflettono le preoccupazioni dei democratici sulle lacune del quadro regolatorio delle stablecoin, in linea con le recenti dichiarazioni del membro della Fed Michael Barr. Mentre il Congresso inizia a redigere una legge globale per il settore crypto, democratici e repubblicani prevedono incontri separati con i dirigenti del settore. Warren chiede al Tesoro un piano concreto per combattere la finanza illegale, proteggere i consumatori dalle frodi legate alle stablecoin e colmare le lacune sulla stabilità finanziaria nell’attuazione del GENIUS Act.

🏛️L’OCC statunitense minimizza i timori di "bank run" causati dalle stablecoin

Punti chiave

• Il direttore dell’OCC Jonathan Gould ha dichiarato all’assemblea annuale dell’American Bankers Association che le stablecoin non causeranno crisi improvvise di depositi e che qualsiasi deflusso su larga scala "non passerà inosservato" né "avverrà da un giorno all’altro";
• Standard Chartered prevede che le stablecoin potrebbero sottrarre 1 trilione di dollari di depositi alle banche dei mercati emergenti in tre anni, mentre il Tesoro USA stima che, a seconda dei rendimenti, le stablecoin potrebbero causare una fuoriuscita di depositi fino a 6,6 trilioni di dollari negli Stati Uniti;
• Gould incoraggia le banche comunitarie a vedere le stablecoin come uno strumento per competere con i giganti di Wall Street, non come una minaccia esistenziale, affermando che il collegamento ai pagamenti stablecoin "potrebbe essere l’occasione per le banche comunitarie di rompere il dominio delle grandi banche nel sistema dei pagamenti USA".

Perché è importante

• L’ansia nel settore bancario cresce: oltre 50 associazioni bancarie statali hanno scritto al Congresso ad agosto chiedendo la chiusura delle "numerose lacune" del GENIUS Act, tra cui l’estensione del divieto di pagare interessi a "exchange di asset digitali, broker, dealer e entità affiliate" e la cancellazione della possibilità per società non finanziarie di emettere stablecoin. Sebbene le stablecoin rappresentino una sfida, offrono anche alle banche l’opportunità di adottare depositi tokenizzati su blockchain, semplificare i pagamenti e emettere dollari digitali regolamentati e remunerati.

🏛️Dirigenti del settore crypto incontreranno i senatori democratici per discutere la legge sulla struttura di mercato

Punti chiave

• Secondo la giornalista Eleanor Terrett, il CEO di Coinbase Brian Armstrong, il CEO di Galaxy Digital Mike Novogratz e altri dirigenti crypto parteciperanno mercoledì a una tavola rotonda con senatori democratici pro-crypto per discutere la legge sulla struttura del mercato degli asset digitali;
• L’incontro è guidato dalla senatrice Kirsten Gillibrand e vedrà la partecipazione di leader come il CEO di Uniswap Hayden Adams e il Chief Strategy Officer di Circle Dante Disparte; l’incontro avviene mentre i negoziati con i repubblicani sono in stallo;
• Gli analisti di TD Cowen avvertono che i progressi legislativi sulla legge sulla struttura del mercato crypto sono lenti e che l’approvazione potrebbe slittare dopo le elezioni di medio termine.

Perché è importante

• Nonostante il rapido passaggio del GENIUS Act, le divergenze tra repubblicani e democratici sulla legge sulla struttura del mercato crypto sono evidenti: la proposta democratica di sei pagine sulla regolamentazione DeFi è stata criticata da repubblicani e comunità crypto.

Nuovi prodotti

👀Ledger lancia Nano Gen5 a 179 dollari, per l’identità digitale in un mondo guidato dall’AI

Punti chiave

• La società francese di hardware wallet Ledger ha annunciato un aggiornamento completo della gamma, inclusi il nuovo dispositivo Ledger Nano Gen5, la rinnovata app Ledger Wallet (ex Ledger Live) e la piattaforma Ledger Enterprise Multisig per la gestione patrimoniale istituzionale;
• Ledger ora definisce i suoi dispositivi come "signer" e non più "wallet", posizionandoli come strumenti di sicurezza per asset digitali e identità digitale in un mondo guidato dall’AI, con la funzione Clear Signing che consente agli utenti di verificare ogni transazione direttamente sul dispositivo prima dell’approvazione;
• Il nuovo Nano Gen5 è stato progettato da Susan Kare, designer originale delle icone Macintosh di Apple, è dotato di Bluetooth e NFC, supporta la firma in qualsiasi momento e include la Ledger Recovery Key per un ulteriore livello di sicurezza nel recupero degli asset, al prezzo di 179 dollari/euro.

Perché è importante

• Con la transizione verso l’identità digitale, le sfide dell’AI e la sfumatura tra mondo fisico e digitale, la verifica dell’autenticità diventa cruciale. La trasformazione di Ledger segna l’evoluzione della visione aziendale per la sicurezza nel prossimo decennio digitale, ridefinendo i suoi prodotti come strumenti non solo per la gestione degli asset crypto, ma anche per l’"identità" e la "prova di autorità". Ledger Enterprise Multisig estende il concetto di firma da individuo a team e organizzazioni, consentendo la firma congiunta di transazioni tramite dispositivi Ledger individuali, offrendo sicurezza per la gestione finanziaria, la governance di smart contract e i workflow multi-chain, sottolineando l’importanza crescente della sicurezza hardware nella gestione di asset e identità digitali.

👀Coinbase lancia la carta American Express con cashback Bitcoin fino al 4% per i membri Coinbase One

Punti chiave

• Coinbase ha annunciato che la Coinbase One Card è ora disponibile per tutti i membri Coinbase One negli Stati Uniti, con una quota annuale di 49,99 dollari e fino al 4% di cashback in Bitcoin su ogni acquisto;
• La carta non prevede commissioni per transazioni in valuta estera; i titolari possono pagare il saldo della carta tramite conto bancario collegato o asset crypto su Coinbase, e i premi Bitcoin non sono riportati sul modulo 1099 al momento dell’accredito, ma potrebbero essere tassati alla vendita successiva;
• La carta fisica presenta un’incisione dei dati originali del Genesis Block di Bitcoin creato da Satoshi Nakamoto il 3 gennaio 2009, sottolineando il suo posizionamento Bitcoin-first.

Perché è importante

• La concorrenza nel mercato delle carte di credito con premi crypto si fa sempre più intensa: Gemini ha recentemente annunciato una carta di credito Solana con cashback fino al 4% in SOL, sconti fino al 10% e opzione di staking automatico, senza quota annuale. Le due aziende rappresentano strategie diverse: Coinbase punta su un cashback Bitcoin unico e sulla tradizione del Genesis Block, rivolgendosi agli appassionati disposti a pagare una quota annuale; Gemini offre scelta multi-asset, premi per categoria e nessuna quota. Con la mainstream adoption dei pagamenti crypto, questi prodotti aiuteranno più consumatori a ottenere asset digitali tramite spese quotidiane, rafforzando la fedeltà verso le rispettive piattaforme.

👀La banca crypto svizzera AMINA collabora con Tokeny per costruire un "ponte" di tokenizzazione degli asset conforme

Punti chiave

• La banca crypto svizzera AMINA (ex SEBA Bank), regolata dalla FINMA, collabora con la piattaforma blockchain Tokeny di Apex Group per creare infrastrutture regolamentate per la tokenizzazione istituzionale;
• Secondo l’accordo, AMINA si occuperà di banking tradizionale, custodia e supervisione regolatoria degli asset, mentre Tokeny fornirà la tecnologia per tokenizzare questi asset, consentendo ai clienti di trasferire fondi senza soluzione di continuità tra conti tradizionali e sistemi blockchain;
• La piattaforma di Tokeny è basata sullo standard ERC-3643, aggiungendo un livello di conformità che consente solo agli investitori autorizzati di detenere o scambiare asset tokenizzati, coprendo asset come titoli di stato, obbligazioni societarie e titoli del Tesoro.

Perché è importante

• Questa collaborazione riduce i tempi di quotazione degli strumenti finanziari tokenizzati da mesi a settimane, ponendo le basi per un sistema finanziario on-chain più interconnesso e regolamentato. Con le istituzioni finanziarie tradizionali che cercano di integrare la blockchain nelle loro operazioni, la posizione regolamentata svizzera di AMINA e la tecnologia di tokenizzazione di Tokeny offrono un "ponte bancario" regolamentato per entrare in sicurezza nel mondo degli asset digitali. Questa partnership rappresenta la crescente convergenza tra banche tradizionali e tecnologia blockchain, soprattutto nell’ambiente regolamentato svizzero, fornendo infrastrutture affidabili per la tokenizzazione istituzionale degli asset.

👀Il market maker crypto B2C2 lancia la piattaforma PENNY per lo swap cross-chain di stablecoin senza commissioni

Punti chiave

• Il fornitore di liquidità istituzionale B2C2 ha lanciato la piattaforma PENNY, che supporta lo swap istantaneo e senza commissioni tra le principali stablecoin, tra cui USDT, USDC, USDG, RLUSD, PYUSD e AUSD, per soddisfare la crescente domanda istituzionale di strumenti di liquidità senza attriti;
• La piattaforma supporta attualmente lo swap di stablecoin su Ethereum, Tron, Solana e diverse reti Layer 2, con piani di aggiunta regolare di nuovi asset; i clienti target includono banche, acquirer, exchange e società di infrastrutture stablecoin;
• PENNY regola le transazioni on-chain tramite l’infrastruttura di trading istituzionale di B2C2, che gestisce circa 1 miliardo di dollari di volume stablecoin al giorno, consentendo agli utenti di scambiare token automaticamente senza commissioni né rischio controparte.

Perché è importante

• Con l’espansione delle stablecoin dai casi d’uso crypto-native a pagamenti, banking e settlement, la piattaforma PENNY di B2C2 offre alle istituzioni finanziarie e alle aziende infrastrutture di esecuzione e regolamento in tempo reale, evitando rischi di frammentazione di rete e costi elevati degli exchange. Il CEO di B2C2 Group, Thomas Restout, afferma che "le stablecoin hanno superato i casi d’uso crypto", e che la chiarezza normativa negli Stati Uniti, UE e Asia sta favorendo l’adozione di stablecoin regolamentate e nuovi emittenti, tra cui banche e fintech.

👀Coinbase lancia uno strumento che consente agli agenti AI come Claude e Gemini di usare direttamente wallet crypto

Punti chiave

• Coinbase ha lanciato il nuovo sistema Payments MCP, progettato per consentire ai grandi modelli linguistici (inclusi Claude di Anthropic e Gemini di Google) di "andare on-chain", accedendo direttamente ai wallet blockchain e utilizzando criptovalute per le transazioni;
• Lo strumento, sviluppato dalla Coinbase Developer Platform, è stato lanciato dopo la creazione della x402 Foundation, sostenuta da Coinbase e Cloudflare, per standardizzare i pagamenti AI;
• Payments MCP è un Model Context Protocol che consente ai modelli AI di accedere tramite linguaggio naturale agli stessi strumenti finanziari on-chain degli umani, dai wallet ai canali di ingresso fino ai pagamenti stablecoin.

Perché è importante

• Questa iniziativa segna il crescente interesse delle big tech per l’accesso diretto dei modelli AI ai sistemi finanziari on-chain. I dirigenti Coinbase affermano che i pagamenti crypto, in particolare le stablecoin, "sono l’infrastruttura ideale per il commercio degli agenti", poiché "funzionano alla velocità del codice, si integrano perfettamente con le API e consentono agli agenti autonomi di agire senza attriti umani". Payments MCP può essere eseguito localmente su desktop con input utente minimo e personalizzato per le esigenze degli agenti, consentendo per la prima volta ai LLM di connettersi nativamente all’economia crypto e ai protocolli di pagamento.

👀Coinbase aggiungerà la funzione di transazioni private alla rete Base

Punti chiave

• Il CEO di Coinbase Brian Armstrong ha annunciato che l’azienda sta sviluppando una funzione di transazioni private per la sua rete Layer 2 Base, con ulteriori dettagli in arrivo;
• Questa iniziativa fa parte della strategia privacy di Coinbase, rafforzata dall’acquisizione del team Iron Fish nel marzo 2025, ora integrato nel "privacy team" di Base e focalizzato sullo sviluppo di "primitive di privacy";
• L’annuncio arriva mentre le privacy coin tornano sotto i riflettori globali: nonostante la pressione regolatoria, token come ZEC, XMR e DASH sono cresciuti notevolmente quest’anno, con ZEC in aumento del 460% negli ultimi 30 giorni.

Perché è importante

• Armstrong afferma che "la privacy è fondamentale per sbloccare tutto il potenziale on-chain", mostrando l’impegno di Coinbase verso le esigenze di privacy degli utenti. Sebbene le privacy coin siano sotto stretta sorveglianza regolatoria per il rischio di uso illecito, con divieti e delisting, la ricerca mostra che solo circa il 7% delle transazioni privacy coin è legato ad attività sospette, mentre solo lo 0,14% delle transazioni crypto totali riguarda attività illegali. Questa mossa di Coinbase porterà una maggiore privacy sulle blockchain mainstream, ridefinendo il bilanciamento tra privacy e conformità nell’ecosistema crypto.

👀Tether open source il toolkit wallet cross-chain, supportando umani e agenti AI su più blockchain

Punti chiave

• Tether ha open-sourcizzato il suo Wallet Development Kit (WDK) modulare, consentendo agli sviluppatori di costruire wallet self-custody compatibili con Bitcoin, Lightning Network, Ethereum, Arbitrum, Polygon, Solana e TON;
• Il toolkit può essere distribuito su dispositivi mobili, desktop e hardware embedded, include template e moduli che permettono agli sviluppatori di aggiungere funzioni come swap e lending senza dipendere da piattaforme chiuse;
• Il CEO di Tether Paolo Ardoino afferma che si tratta di costruire "un’infrastruttura monetaria resiliente e libera", supportando "umani, macchine autonome e agenti AI nel controllo delle proprie finanze".

Perché è importante

• Questa iniziativa fa parte della strategia AI di Tether: Ardoino prevede che nei prossimi 15 anni "ogni agente AI avrà un wallet", il commercio machine-to-machine crescerà esponenzialmente e gli agenti AI useranno stablecoin e Bitcoin invece dei conti bancari tradizionali.

Tendenze macro

🔮JPMorgan: la "doppia rivoluzione" di Stripe in AI e flussi di capitale può aprire un mercato da 350 miliardi di dollari

Punti chiave

• Un report degli analisti di JPMorgan evidenzia che Stripe sta investendo sia nell’e-commerce AI che nelle infrastrutture di asset digitali, prevedendo che entro il 2030 potrebbe aprire opportunità di mercato superiori a 350 miliardi di dollari;
• La fintech, valutata 107 miliardi di dollari, è tornata redditizia nel 2024, processando oltre 1,4 trilioni di dollari di pagamenti annuali in 195 paesi, con ricavi netti in crescita del 28% a circa 5,1 miliardi di dollari;
• Stripe è rientrata nel settore crypto acquisendo la piattaforma stablecoin Bridge e il wallet provider Privy, e sta incubando con Paradigm la Layer-1 Tempo, progettata per pagamenti ad alta velocità, che la scorsa settimana ha raccolto 500 milioni di dollari su una valutazione di 5 miliardi.

Perché è importante

• JPMorgan descrive Stripe come "beneficiaria dei servizi finanziari senza confini", sottolineando che la sua trazione tra le startup AI offre un vantaggio strutturale per la "agentic commerce" su larga scala. Stripe può beneficiare dall’integrazione di agenti AI, stablecoin e moneta programmabile con il commercio globale. Tuttavia, gli analisti segnalano anche sfide legate all’espansione aziendale, spin-off e rischi regolatori, in particolare riguardo la regolamentazione stablecoin negli USA e le regole MiCA in Europa.

🔮I tre principali gruppi bancari giapponesi pianificano il lancio congiunto di una stablecoin

Punti chiave

• Secondo Nikkei, i tre principali gruppi bancari giapponesi—Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Mitsui Financial Group e Mizuho Financial Group—stanno pianificando il lancio congiunto di una stablecoin, creando un quadro condiviso per emissione e trasferimento per i clienti aziendali;
• La stablecoin sarà inizialmente ancorata allo yen, con possibile versione in dollari in futuro, e garantirà l’interoperabilità tra banche secondo standard tecnici e legali comuni;
• Mitsubishi UFJ Financial Group ha già creato nel 2023 l’infrastruttura blockchain e la piattaforma di tokenizzazione Progmat, supportata da numerose istituzioni giapponesi.

Perché è importante

• Il mercato globale delle stablecoin si sta espandendo rapidamente: come le nove principali banche europee che pianificano una stablecoin in euro, il Giappone mira a stabilire uno standard nazionale per i pagamenti digitali, rispondendo al mercato da 300 miliardi di dollari dominato dalle stablecoin in dollari.

Investimenti e acquisizioni

💰Aave Labs acquisisce Stable Finance per espandere i canali di risparmio on-chain per i consumatori

Punti chiave

• Aave Labs, la società dietro il gigante DeFi Aave, ha annunciato l’acquisizione della startup di San Francisco Stable Finance, specializzata nella semplificazione dell’esperienza di risparmio on-chain per gli utenti comuni; i termini dell’acquisizione non sono stati resi noti;
• Dopo l’acquisizione, il fondatore di Stable Finance Mario Baxter Cabrera e il suo team di ingegneri si uniranno ad Aave Labs, con Cabrera come direttore prodotto, per sviluppare prodotti DeFi consumer-oriented;
• Stable Finance è nota per la sua app mobile che consente agli utenti di depositare dollari o crypto e guadagnare interessi tramite strategie di stablecoin, nascondendo la complessità tecnica della DeFi e offrendo un’interfaccia unica per il risparmio on-chain.

Perché è importante

• L’acquisizione rafforza l’obiettivo di Aave Labs di "trasformare la finanza on-chain in finanza quotidiana". Aave gestisce già Aave.com e la piattaforma istituzionale Horizon, lanciata ad agosto e con oltre 300 milioni di dollari di depositi. La tecnologia di Stable sarà integrata nei futuri prodotti Aave Labs, mentre l’app attuale sarà gradualmente dismessa. Questa è la terza acquisizione talent-based di Aave dopo Sonar (2022) e Family (2023), a conferma dell’espansione delle capacità di product design e dell’impegno a semplificare la DeFi per renderla più accessibile e utile ai consumatori mainstream. La strategia indica che il risparmio stablecoin on-chain si sta espandendo dagli appassionati crypto al mercato consumer di massa.

💰Tether partecipa al round da 39 milioni di dollari di Pave Bank, puntando sulla "banca programmabile"

Punti chiave

• Pave Bank, la "banca programmabile", ha chiuso un round A da 39 milioni di dollari guidato da Accel e con la partecipazione di Tether Investments, Wintermute, Quona Capital e Helios Digital Ventures;
• Pave Bank, con licenza bancaria georgiana, si definisce "la prima banca programmabile al mondo per l’era degli asset digitali e dell’AI", consentendo ai clienti aziendali di gestire in tempo reale fiat e asset digitali, automatizzare le operazioni finanziarie e ridurre la dipendenza dagli intermediari;
• La banca utilizzerà i fondi per espandere la copertura regolatoria, accelerare lo sviluppo prodotto, costruire infrastrutture istituzionali e ampliare la clientela globale.

Perché è importante

• Tether, grazie agli alti profitti del business stablecoin, sta costruendo un portafoglio di investimenti diversificato. Il modello bancario programmabile e full-reserve di Pave Bank combina i vantaggi delle banche tradizionali e degli asset digitali, favorendo l’adozione delle stablecoin. L’investimento riflette l’accelerazione della convergenza tra crypto e finanza tradizionale, con istituzioni dotate di licenza bancaria che diventano ponti chiave tra fiat e asset digitali.

💰Modern Treasury, sostenuta da Salesforce, acquisisce Beam per 40 milioni di dollari

Punti chiave

• Modern Treasury acquisirà il progetto di infrastruttura stablecoin Beam per 40 milioni di dollari in azioni; Beam offre soluzioni plug-and-play per l’adozione stablecoin da parte di banche e aziende, con una valutazione precedente di circa 44 milioni di dollari;
• L’acquisizione segue il trend delle fintech che assorbono talenti e strumenti stablecoin, come Stripe che ha acquisito Bridge per 1,1 miliardi di dollari e sviluppato la stablecoin Layer 1 "Tempo", mentre Coinbase e Mastercard sono in gara per BVNK per miliardi di dollari;
• Il fondatore di Beam, Dan Mottice, guiderà il business stablecoin di Modern Treasury; Beam si è unita quest’estate alla Global Dollar Network Alliance, che sviluppa la stablecoin USDG insieme a Paxos, Robinhood e altri.

Perché è importante

• L’interesse fintech per le stablecoin è aumentato dopo l’approvazione del GENIUS Act negli USA a luglio, che ha creato regole formali per i token ancorati al dollaro, e la quotazione di Circle al NYSE. Per Modern Treasury, la tecnologia di Beam aiuterà a competere con Stripe e Coinbase nei pagamenti dollaro istantanei e programmabili, espandendo i servizi di pagamento tradizionali nel mercato stablecoin in rapida crescita.

💰Tempo, la chain dei pagamenti sostenuta da Stripe, raccoglie 500 milioni di dollari su una valutazione di 5 miliardi

Punti chiave

• Tempo blockchain ha chiuso un round A da 500 milioni di dollari guidato da Thrive Capital e Greenoaks, raggiungendo una valutazione di 5 miliardi di dollari e diventando uno dei nuovi player più preziosi nell’infrastruttura stablecoin;
• La Layer 1 compatibile Ethereum, incubata da Stripe e Paradigm, collabora già con OpenAI, Shopify, Visa e altri, ed è ottimizzata per pagamenti e regolamenti ad alta velocità;
• Dankrad Feist, noto sviluppatore Ethereum e co-creatore di Danksharding, si unisce a Tempo come senior engineer, segnalando che l’infrastruttura dei pagamenti attira i migliori talenti blockchain; Feist è stato anche consulente strategico della Ethereum Foundation per scaling L1 e UX, e ha proposto di aumentare il gas limit di Ethereum di 100 volte.

Perché è importante

• Questo round segna l’accelerazione della strategia crypto di Stripe, dopo l’acquisizione da 1,1 miliardi di dollari della società di infrastruttura stablecoin Bridge.

💰Tether investe strategicamente in Kotani Pay per promuovere l’infrastruttura di asset digitali e pagamenti transfrontalieri in Africa

Punti chiave

• Tether ha annunciato un investimento strategico in Kotani Pay, fornitore di infrastrutture che collega gli utenti Web3 africani ai canali di pagamento locali, per ridurre le barriere di accesso al sistema finanziario globale per persone e aziende africane;
• Secondo il report regionale di Chainalysis, l’Africa sub-sahariana, pur avendo un’economia crypto relativamente piccola, ha registrato oltre 205 miliardi di dollari di transazioni on-chain tra luglio 2024 e giugno 2025, in crescita del 52%, trainata da uso retail e rimesse;
• Nigeria, Kenya, Sudafrica ed Etiopia sono i principali mercati di espansione; le crypto stanno diventando strumenti finanziari chiave in aree con alta inflazione, volatilità valutaria e infrastrutture bancarie limitate.

Perché è importante

• L’investimento consentirà a imprese e individui africani di accedere senza soluzione di continuità ad asset digitali e sistemi di pagamento transfrontalieri, risolvendo sfide di costi elevati e tempi lunghi di regolamento, e aiutando chi era escluso dal sistema finanziario internazionale a entrare direttamente nell’economia globale. La partnership tra Tether e Kotani Pay segna un nuovo standard su come la blockchain può trasformare la vita quotidiana e il business in Africa.

Adozione di mercato

🌱Zepz lancia Sendwave Wallet, consentendo ai clienti di usare stablecoin nelle transazioni quotidiane

Punti chiave

• Il gruppo globale dei pagamenti Zepz (casa madre di WorldRemit e Sendwave) ha lanciato Sendwave Wallet, una soluzione globale peer-to-peer basata su stablecoin che consente ai clienti di inviare, conservare e utilizzare fondi in oltre 100 paesi;
• Il wallet è costruito su USDC di Circle, blockchain Solana e l’infrastruttura di wallet cross-border di Portal, mantenendo il valore stabile ancorando il saldo al dollaro e risolvendo il problema della svalutazione valutaria, offrendo trasferimenti quasi istantanei, affidabili ed economici;
• Sendwave Wallet va oltre le rimesse tradizionali: i clienti possono trasferire fondi in pochi secondi nell’ecosistema Sendwave e in futuro potranno usare il saldo USDC per pagamenti reali tramite carte e QR code.

Perché è importante

• Questa iniziativa rappresenta la trasformazione delle società di rimesse tradizionali in piattaforme di servizi finanziari integrati. Integrando la tecnologia stablecoin, Zepz affronta le sfide di svalutazione e accessibilità finanziaria dei clienti del Sud globale, offrendo alle comunità transfrontaliere un modo per mantenere la stabilità finanziaria. Sendwave Wallet espanderà le funzionalità, tra cui premi sui depositi, carte di pagamento globali e pagamento bollette, realizzando l’uso pratico del dollaro digitale nella vita quotidiana.

🌱La catena retail americana Bealls ora accetta pagamenti in criptovalute

Punti chiave

• La catena retail americana Bealls, fondata nel 1915, ha annunciato una partnership con la società di pagamenti digitali Flexa per accettare pagamenti in criptovalute nei suoi negozi;
• Integrando il sistema Flexa Payments, Bealls può accettare oltre 99 criptovalute da più di 300 wallet digitali;
• Bealls gestisce oltre 660 negozi negli Stati Uniti; i clienti dei brand Bealls, Bealls Florida e Home Centric possono ora pagare in criptovalute.

Perché è importante

• Questa mossa dimostra l’adozione delle nuove tecnologie di pagamento da parte di una storica catena retail. Secondo i dati, entro l’inizio del 2025 circa 65 milioni di americani (il 28% degli adulti USA) possiederanno criptovalute, indicando una vasta base potenziale di utenti per i pagamenti crypto.