Perché nel 2025 il "digital gold" Bitcoin ha perso contro il vero oro?

Autore: Liam, TechFlow di Deep Tide

 

Ricordi la fine del 2024, quando tutti scrivevano previsioni sugli asset per il 2025?

Gli investitori azionari guardavano S&P e il mercato cinese, mentre nel mondo crypto si scommetteva su bitcoin.

Ma se allora qualcuno ti avesse detto che l’asset con la performance più brillante del 2025 non sarebbe stato bitcoin, né altro, ma proprio quell’“antiquato” oro tanto disprezzato dalla Generazione Z, avresti sicuramente pensato che stesse scherzando.

Ma la realtà è proprio così surreale.

Negli ultimi 5 anni, bitcoin ha surclassato l’oro con un aumento di oltre il 1000%, superandolo quasi di 10 volte e conquistando ripetutamente il titolo di asset più forte dell’anno. Tuttavia, nel 2025, il copione si è completamente ribaltato: l’oro è salito di oltre il 50% da gennaio, mentre bitcoin è cresciuto solo del 15%.

Le signore che avevano comprato oro in anticipo ora sorridono, mentre i trader d’élite del settore crypto restano in silenzio.

Ancora più strano, oro e bitcoin sembrano essere entrati in mondi paralleli: l’oro sale, bitcoin scende; bitcoin scende, l’oro sale.

Il 21 ottobre, l’oro ha subito un crollo, perdendo il 5% in un solo giorno, mentre bitcoin, come rinvigorito, ha invertito la tendenza e ha iniziato a salire…

Perché bitcoin, definito “oro digitale”, si è sganciato dall’oro fisico?

Comprare oro nei tempi turbolenti

Chi sono stati i più grandi acquirenti di oro nel 2025? Non i piccoli investitori, non le istituzioni, ma le banche centrali di tutto il mondo.

I dati non mentono: nel 2024, l’acquisto netto di oro da parte delle banche centrali globali ha raggiunto 1045 tonnellate, superando le mille tonnellate per il terzo anno consecutivo.

Secondo i dati del Q2 2025 pubblicati dal World Gold Council, la Polonia ha aumentato le riserve di 18,66 tonnellate in un colpo solo, seguita dal Kazakistan con 15,65 tonnellate, mentre la banca centrale cinese ha incrementato di 6,22 tonnellate…

Perché sono soprattutto i paesi in via di sviluppo ad aumentare le riserve d’oro?

Guardando la percentuale di riserve auree delle banche centrali, i paesi sviluppati e quelli in via di sviluppo sembrano mondi completamente diversi:

Negli Stati Uniti, il 77,85% delle riserve è in oro, con 8133 tonnellate, un distacco netto rispetto alla Germania, seconda con 3350 tonnellate, seguita da Italia e Francia con rispettivamente 2452 e 2437 tonnellate.

Le riserve auree della banca centrale cinese rappresentano solo il 6,7% delle riserve totali, ma in valore assoluto sono già 2299 tonnellate e continuano a crescere.

Il confronto è evidente: i paesi emergenti hanno ancora molto margine per aumentare le riserve d’oro. In economie come quella cinese, la percentuale di oro nelle riserve non arriva nemmeno al 7%, mentre nei paesi sviluppati europei e americani è generalmente superiore al 70%. È come una “lezione di recupero”: maggiore è il divario, più forte è la motivazione a colmare la distanza.

Incredibilmente, la quota delle banche centrali nell’acquisto totale di oro è passata da meno del 10% negli anni 2000 direttamente al 20%, diventando un importante sostegno per il prezzo dell’oro.

Perché le banche centrali sono improvvisamente così attratte dall’oro? La risposta è semplice: il mondo è caotico, il dollaro non è più degno di fiducia.

Conflitto Russia-Ucraina, tensioni in Medio Oriente, attriti commerciali tra Cina e Stati Uniti… il “villaggio globale” è diventato un’epoca di guerre.

Per molto tempo, il dollaro è stato la principale riserva valutaria delle banche centrali, fungendo anche da bene rifugio. Ma oggi gli Stati Uniti hanno i propri problemi: 36.000 miliardi di dollari di debito, un rapporto debito/PIL del 124%, il governo Trump imprevedibile, nemici esterni e divisioni interne…

Soprattutto dopo lo scoppio del conflitto Russia-Ucraina, quando gli Stati Uniti hanno potuto congelare a piacimento le riserve valutarie di altri paesi, tutti hanno capito: solo l’oro custodito nella propria cassaforte è una ricchezza davvero propria.

L’oro non genera interessi, ma almeno non può “sparire” improvvisamente a causa delle politiche di un altro paese.

Sia per individui che per nazioni, l’oro è una copertura contro i rischi: più il mondo è caotico, più l’oro viene ricercato. Ma quando arrivano notizie come “la guerra Russia-Ucraina potrebbe finire”, il crollo dell’oro è comprensibile.

Oro digitale o Tesla digitale?

L’asset più imbarazzante del 2025 potrebbe essere bitcoin: la sua narrazione di lungo termine è quella di “oro digitale”, ma si è trasformato in una sorta di “Tesla digitale”.

Secondo Standard Chartered, la correlazione tra bitcoin e Nasdaq è ora di 0,5, e all’inizio dell’anno era addirittura 0,8. E la correlazione con l’oro? Solo un misero 0,2, e a inizio anno era persino zero.

Tradotto in parole semplici: bitcoin ora è legato ai titoli tecnologici: se Nasdaq sale, sale anche lui; se Nasdaq scende, scende anche lui.

Tutto ha una causa.

Sotto la spinta del governo Trump, l’atteggiamento degli Stati Uniti verso bitcoin è passato da “setta illegale” a “benvenuto nel club”. Nel 2024, l’approvazione degli ETF spot su bitcoin ha segnato l’ingresso ufficiale di bitcoin nel sistema del dollaro.

In teoria è una buona notizia, che conferma la legittimità di bitcoin. Ma il problema è che, una volta che entri a far parte del sistema, è difficile opporsi a quel sistema.

Il fascino originario di bitcoin era il suo spirito ribelle: non dipendeva da nessun governo, non era controllato da nessuna banca centrale.

Ma ora? Colossi di Wall Street come BlackRock sono diventati i maggiori acquirenti di mercato, e l’andamento di bitcoin dipende tutto dalla Federal Reserve e da Trump, tanto che i trader crypto devono restare svegli la notte per ascoltare i discorsi di Powell e Trump, trasformandosi di fatto in esperti di macroeconomia del dollaro.

In termini di consenso, in molte parti del mondo bitcoin è ancora percepito come “che roba è questa?”, mentre l’oro è ormai “la cosa che piaceva anche alla nonna della mia nonna”.

I braccialetti e le collane d’oro delle signore cinesi sono probabilmente più numerosi dei possessori di bitcoin (HODLer) in tutto il mondo.

Rispetto all’oro, il giovane bitcoin ha ancora molta strada da fare per diffondersi.

Oro nella mano sinistra, bitcoin nella destra

Molti amano trasformare la scelta tra oro e bitcoin in una domanda a risposta multipla, ma gli investitori intelligenti sanno che è una domanda a risposta aperta.

Sebbene le banche centrali di tutto il mondo stiano acquistando oro in modo frenetico e il prezzo dell’oro sia in forte ascesa, questo processo non può durare all’infinito. Quando il prezzo dell’oro raggiunge livelli estremi, emergono problemi di stoccaggio, trasporto e consegna dell’oro fisico, ed è qui che bitcoin mostra i suoi vantaggi.

Immagina una situazione concreta: in un paese scoppia una guerra, i ricchi scoprono che l’oro è troppo pesante e vistoso per trasferire rapidamente la ricchezza. In quel momento, i bitcoin in un hardware wallet diventano la scelta migliore; un evento simile è già accaduto in Russia.

In parole povere, l’oro è una “riserva di valore pesante”, bitcoin è una “riserva di valore leggera”.

Se il prezzo dell’oro dovesse raggiungere livelli spaventosi, i capitali cercheranno un sostituto con caratteristiche simili ma più economico: in questo scenario, bitcoin potrebbe gradualmente liberarsi dall’attrazione del dollaro e di Trump, ricevere i flussi di capitale in uscita dall’oro e tornare ad avvicinarsi al ruolo di “oro digitale”.

In sintesi, il rapporto tra bitcoin e oro non dovrebbe essere visto come una sostituzione, ma come una trasmissione ed evoluzione.

L’oro è la memoria della ricchezza della civiltà umana, bitcoin è l’immaginazione della ricchezza nell’era digitale.

La signora Li di 70 anni compra gioielli d’oro, il programmatore Li Xiaoming di 25 anni accumula bitcoin: entrambi hanno un futuro radioso davanti a sé.

 

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