Autore: Viee, core contributor di Biteye
Editore: Denise, core contributor di Biteye
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Recentemente, il settore dei mercati predittivi ha visto un'impennata di interesse. All'inizio di ottobre, la società madre della New York Stock Exchange, ICE, ha annunciato un investimento fino a 2 miliardi di dollari in Polymarket, portando la valutazione post-investimento a circa 9 miliardi di dollari; pochi giorni dopo, il mercato predittivo regolamentato statunitense Kalshi ha completato un round di finanziamento da 300 milioni di dollari, raggiungendo una valutazione di 5 miliardi di dollari.
Con questi enormi finanziamenti, il volume degli scambi sulle principali piattaforme come Kalshi e Polymarket è aumentato rapidamente. Kalshi prevede che il volume annualizzato delle transazioni raggiungerà i 50 miliardi di dollari quest'anno, con una quota di mercato globale superiore al 60%, superando per la prima volta Polymarket.
In un momento in cui la narrazione crypto si sta raffreddando e la regolamentazione si fa più stringente, perché i mercati predittivi sono tornati alla ribalta? La loro forma di prodotto è davvero cambiata in modo sostanziale? E quali nuovi progetti stanno cercando di uscire dalla vecchia strada del "gioco speculativo"?
Di seguito sono riportati 8 progetti rappresentativi, dai quali si può intravedere la varietà di approcci in termini di design del prodotto, conformità normativa e logiche di finanziamento in questo settore.
01 Ploymarket, @Ploymarket
Polymarket è attualmente la più grande piattaforma di mercati predittivi al mondo, con un finanziamento totale di 2,279 miliardi di dollari. In ottobre, ICE, la società madre della NYSE, si è impegnata a investire fino a 2 miliardi di dollari, portando la valutazione pre-investimento di Polymarket a 9 miliardi di dollari.
Polymarket è stata fondata da Shayne Coplan nel 2020. Shayne ha partecipato all'ICO di Ethereum già durante il liceo, ed è considerato un "prodigio" nel mondo crypto. Di fronte alle pressioni normative, nel 2025 Polymarket ha acquisito la piattaforma di derivati QCEX, titolare di una licenza CFTC, per 112 milioni di dollari, ottenendo così il diritto di operare legalmente negli Stati Uniti.
Polymarket adotta il modello classico dei mercati predittivi: gli utenti possono utilizzare criptovalute per scommettere sugli esiti di vari eventi del mondo reale, partecipando al mercato tramite l'acquisto di "quote predittive", ciascuna delle quali rappresenta una scommessa su un determinato risultato. Quando l'esito dell'evento viene rivelato, gli utenti che detengono le quote corrette ricevono i relativi profitti. L'intero processo di trading avviene on-chain, con regolamento in USDC, garantendo stabilità dei fondi e maggiore trasparenza.
02 Kalshi, @Kalshi
Kalshi è il primo mercato predittivo regolamentato e con licenza negli Stati Uniti, con un finanziamento totale di 515 milioni di dollari, guidato da Paradigm e a16z.
Kalshi è stata fondata nel 2018 al MIT da Tarek Mansour e Luana Lopes Lara. I due fondatori hanno scelto una strada difficile ma conforme, confrontandosi a lungo con la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), diventando infine la prima piattaforma di mercati predittivi a ottenere l'autorizzazione regolamentare della CFTC.
Dal 2021, Kalshi è aperta al mercato statunitense, offrendo contratti su eventi di vario tipo, come elezioni politiche, indicatori economici ed eventi sportivi. Nel 2024, grazie a una causa legale, ha ottenuto il diritto di offrire contratti sulle elezioni presidenziali statunitensi, colmando una lacuna normativa.
03 The Clearing Company, @theclearingco
The Clearing Company è un mercato predittivo lanciato da ex membri dei team di Kalshi e Polymarket, che ha già raccolto 15 milioni di dollari di finanziamento. Il CEO Toni Gemayel è stato responsabile della crescita della piattaforma sia per Kalshi che per Polymarket.
Attualmente la piattaforma è ancora in fase di preparazione e sviluppo; il team pone grande attenzione alla semplificazione dell'esperienza utente, puntando a rendere il nuovo prodotto semplice come Robinhood o Coinbase per l'utente medio, e sottolinea la progettazione di prodotti conformi alle normative. Secondo la loro visione, questi prodotti cercano un compromesso tra le esigenze regolamentari e la facilità d'uso, ma resta da vedere se riusciranno davvero a costruire un ecosistema di mercato efficace.
04 Limitless, @trylimitless
Limitless è un mercato predittivo ad alta frequenza che offre contratti di previsione a breve termine, da pochi minuti a un giorno, con un finanziamento totale di circa 7 milioni di dollari, investito da fondi crypto noti come 1confirmation e Coinbase Ventures. È stato fondato nel 2023 da CJ Hetherington e altri.
Limitless è stato lanciato ufficialmente sulla mainnet Base nel maggio 2025, espandendosi successivamente su Arbitrum e altri layer 2. Il prodotto è più simile a una piattaforma di trading di contratti tradizionali, dove gli utenti possono scommettere "Yes/No" su mercati di prezzo a breve termine, con scadenze preimpostate e risultati determinati da oracoli on-chain.
Dai dati emerge che Limitless ha creato numerosi scenari di trading ultra-breve, con alcuni utenti che sfruttano risultati rapidi e chiari per fare arbitraggio a breve termine. Tuttavia, proprio per questo, sono emerse critiche nella community: alcuni utenti hanno segnalato che la piattaforma aveva aperto mercati con esiti già decisi o quasi impossibili, senza commissioni, come il mercato del prezzo di BTC entro 1,5 ore, e questi "mercati ovvi" sono stati sfruttati dagli arbitraggisti per aumentare il volume. Il team ha risposto affermando di aver ottimizzato le regole di generazione dei mercati per prevenire tali situazioni.
05 Opinion, @opinionlabsxyz
Opinion Labs (O.LAB) ha attualmente raccolto 5 milioni di dollari di finanziamento, guidato da YZi Labs, con altri investitori tra cui Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group e altri.
Attualmente, Opinion ha lanciato il mercato predittivo sulla testnet Monad per raccogliere feedback dalla community e vanta una collaborazione con Binance Labs.
06 Melee, @meleemarkets
Melee è un nuovo mercato predittivo sostenuto dal fondo Variant, che si propone di creare "Viral Markets" — ovvero mercati predittivi su qualsiasi argomento, sfruttando la viralità per attirare traffico. Ha già raccolto 3,5 milioni di dollari, con investitori come Variant e DAO Builders Alliance (DBA). Il co-fondatore e CEO Max è stato responsabile della strategia presso Ava Labs e ha fondato un marchio di influencer di video brevi, con una visione unica su community e strategie commerciali.
Ad oggi, Melee è ancora in fase di sviluppo e pre-lancio, senza un prodotto ufficialmente online. Il sito offre solo la possibilità di iscriversi a una lista d'attesa, collegando il proprio account X per entrare tra i candidati. Secondo quanto dichiarato ufficialmente, il concetto di "mercato virale" di Melee si basa su tre caratteristiche principali: qualsiasi argomento può diventare un mercato, i creatori possono monetizzare, e ci sono incentivi per i primi partecipanti, posizionandosi all'incrocio tra social e mercati predittivi e cercando di stimolare un'ampia partecipazione tramite il modello UGC (mercati generati dagli utenti).
07 Football.Fun, @footballfun
Football.Fun si basa sulla previsione delle prestazioni dei calciatori, tokenizzando i giocatori professionisti reali in "quote" negoziabili. Gli utenti possono possedere carte giocatore e guadagnare punti e premi in base alle prestazioni reali dei giocatori nelle partite. Il fondatore Adam è membro della community WolvesDAO e il progetto ha già completato un round seed da 2 milioni di dollari, con investitori come 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion e altri.
08 Trepa, @trepa_io
Trepa si concentra sulle previsioni numeriche, consentendo agli utenti di prevedere valori specifici di indicatori macroeconomici e di ottenere ricompense di entità variabile in base all'accuratezza della previsione. Ha raccolto circa 420.000 dollari di finanziamento, con Colosseum come lead investor, un fondo creato dall'ex responsabile della crescita della Solana Foundation.
Il team di Trepa è stato fondato a Singapore nel 2024 e i membri principali hanno background interdisciplinari. Attualmente è in fase di beta pubblica: gli utenti possono scegliere un tema di previsione (solitamente dati macroeconomici o finanziari, come il tasso di inflazione di un paese o la crescita del PIL trimestrale), quindi inviare la propria previsione tramite uno slider o inserendo un valore specifico. Diversamente dai mercati binari tradizionali, che prevedono solo "giusto/sbagliato", Trepa adotta un sistema di ricompensa continua: più la previsione si avvicina al risultato reale, maggiore è la ricompensa, e anche chi sbaglia di poco può ottenere un ritorno parziale.
09 Rischi normativi, la maggiore incertezza del settore
Guardando ai progetti sopra menzionati, si nota come i mercati predittivi abbiano già mostrato una chiara differenziazione nel design del prodotto e nella realizzazione tecnica. Tuttavia, indipendentemente dal modello, la sfida comune resta come la regolamentazione definisca la loro natura giuridica.
I mercati predittivi hanno intrinsecamente caratteristiche di "speculazione + scommessa" e sono considerati settori sensibili nella maggior parte delle giurisdizioni. Negli Stati Uniti, pochi progetti come Kalshi hanno ottenuto licenze regolamentari, mentre Polymarket sta tentando di costruire un percorso legale tramite acquisizioni. Tuttavia, molti altri progetti restano in una zona grigia normativa.
Inoltre, anche le piattaforme on-chain non possono evitare i seguenti rischi:
Manipolazione del mercato: pochi capitali possono influenzare la direzione dei prezzi, compromettendo l'efficacia informativa
Rischio oracolo: errori o attacchi alle fonti dati possono portare a errori di regolamento
Sicurezza dei contratti: alcune nuove piattaforme non sono ancora state completamente sottoposte ad audit, con rischio di furto dei fondi
Difficoltà di uscita: alcuni mercati hanno liquidità limitata, con rischio di fondi bloccati
In base all'esperienza, nei mercati predittivi non si consiglia di investire tutto in un unico mercato, ma di adottare una strategia diversificata con piccole puntate per mitigare l'incertezza di ogni singolo mercato. Per chi vuole partecipare, si consiglia ai principianti di scegliere piattaforme regolamentate e con una buona user experience: Polymarket è un buon punto di partenza.
Oltre a ciò, la maggiore barriera per i nuovi utenti è comprendere il meccanismo di trading e l'uso della tecnologia. Nei mercati predittivi, piazzare un ordine non è semplicemente comprare o vendere, ma richiede di capire le probabilità rappresentate dalle quote o dai prezzi. Ad esempio, un prezzo di 0,20 significa che il mercato attribuisce una probabilità del 20% all'evento, il che richiede una certa abilità nel convertire le quote tradizionali. Si consiglia di leggere le guide per principianti della piattaforma o articoli divulgativi online per comprendere il calcolo dei profitti e delle perdite nei mercati binari.
10 In conclusione: strumento o variante speculativa?
I mercati predittivi non sono una novità. Già intorno al 2000, molti think tank ed economisti li consideravano uno degli strumenti per "l'integrazione delle informazioni e la formazione del consenso sociale". Tuttavia, nella realtà degli ultimi vent'anni, sia negli scenari Web2 che nelle applicazioni on-chain, i mercati predittivi non sono mai riusciti a sfondare su larga scala. Da un lato, le barriere normative ne limitano la base utenti; dall'altro, la natura speculativa rende difficile ottenere il sostegno delle istituzioni pubbliche.
Il rinnovato interesse per Polymarket e Kalshi potrebbe essere una nuova corsa del capitale verso temi emergenti, o semplicemente un'integrazione agli strumenti di gioco di mercato. In ogni caso, non si può ancora parlare di una forza in grado di "cambiare la struttura del mercato".
Il vero punto di svolta di questa pista non risiede nella forma del prodotto, ma nei confini istituzionali. Finché non sarà istituito un sistema completo di gestione del rischio e di accesso, è necessario mantenere un atteggiamento di osservazione prudente.
