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Dopo la catastrofe delle liquidazioni per 20 miliardi di dollari, come possono i trader di criptovalute ricostruire le difese contro il rischio?

Dopo la catastrofe delle liquidazioni per 20 miliardi di dollari, come possono i trader di criptovalute ricostruire le difese contro il rischio?

BitpushBitpush2025/10/13 20:48
Mostra l'originale
Per:Foresight News

Autore: Spicy

Traduzione: Luffy, Foresight News

Titolo originale: Dopo la liquidazione di 20 miliardi di dollari, gli investitori in crypto devono padroneggiare queste strategie di gestione del rischio

L’epico evento di liquidazione da 20 miliardi di dollari avvenuto nel weekend ha impartito una lezione profonda a molti trader di criptovalute. L’importanza della gestione del rischio viene spesso trascurata; il trader esperto Spicy condivide 5 punti chiave sulla gestione del rischio: dalla formula per valutare il valore atteso di profitto nel lungo termine, all’uso della leva per evitare la liquidazione, fino ai metodi pratici per controllare la dimensione delle scommesse. Questi metodi potrebbero aiutare gli investitori a percorrere una strada più lunga e duratura nel mercato crypto. Di seguito la traduzione dell’articolo:

Ci sono molte cose importanti nel trading, ma nulla è più importante della gestione del rischio.

Sono stato un trader professionista e opero nel trading di criptovalute da 8 anni. Grazie per aver dedicato del tempo a leggere questo articolo; in cambio, condividerò con te senza riserve tutte le mie conoscenze sulla gestione del rischio.

Formula del valore atteso (EV)

Dopo la catastrofe delle liquidazioni per 20 miliardi di dollari, come possono i trader di criptovalute ricostruire le difese contro il rischio? image 0

Formula del valore atteso: EV = (profitto medio × tasso di successo) – (perdita media × tasso di perdita)

Suggerimento: il valore atteso indica “il risultato medio che puoi aspettarti ripetendo la stessa decisione più volte”.

Ogni trader deve comprendere il concetto e il calcolo del valore atteso. Perché è così importante? Il valore atteso di una strategia di trading ci aiuta a stimare “il profitto previsto dopo aver effettuato N operazioni in futuro”.

Ad esempio, se il valore atteso di ogni operazione è di +10 dollari, dopo 1000 operazioni identiche il profitto previsto sarà di circa 10 dollari × 1000 = 10.000 dollari.

  • Se hai un valore atteso positivo (+EV), nel lungo termine il trading sarà profittevole;

  • Se hai un valore atteso negativo (–EV), nel lungo termine il trading porterà inevitabilmente a perdite.

Successivamente introdurrò la “simulazione Monte Carlo”, che mostra in modo intuitivo l’effetto reale del valore atteso.

Simulazione Monte Carlo

Innanzitutto, una rapida panoramica della simulazione Monte Carlo

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Supponiamo che una strategia di trading abbia un tasso di successo del 55% e un rapporto rischio/rendimento di 1:1; vengono effettuate 30 simulazioni sulle performance di 1000 operazioni future. Questa è una strategia con valore atteso positivo (+EV).

Suggerimento: la simulazione Monte Carlo consiste nel prevedere tutti i possibili risultati dopo N operazioni, eseguendo un gran numero di scenari ipotetici casuali.

La simulazione Monte Carlo ci aiuta a gestire le aspettative e a valutare il potenziale di profitto di una strategia.

Basta inserire il capitale iniziale, il tasso di successo, il rapporto medio tra profitto e perdita e il numero di operazioni; il programma di simulazione genererà combinazioni casuali delle possibili performance di trading.

La linea nera spessa nel grafico rappresenta il risultato medio atteso: se il valore atteso di ogni operazione è di +10 dollari, dopo 100 operazioni il profitto totale sarà di circa +1000 dollari; dopo 1000 operazioni, il profitto totale sarà di circa +10.000 dollari.

Nota la parola “circa”, perché il risultato non può essere garantito con precisione e può esserci una certa varianza.

Ora, una rapida panoramica della varianza

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Che tu lo accetti o meno, la casualità influenzerà le performance di trading.

Facciamo un esempio con il lancio di una moneta: supponiamo che tu giochi a testa o croce, con una probabilità del 50% per ciascun lato.

Se lanci la moneta 10 volte, potresti ottenere 8 volte testa e 2 volte croce; anche se la probabilità teorica di testa è del 50%, il risultato reale può essere dell’80%.

Questo non significa che la moneta sia truccata o che la probabilità di testa sia dell’80%, ma semplicemente che il numero di lanci non è sufficiente affinché la probabilità si manifesti secondo la distribuzione reale.

La differenza tra il risultato reale (80%) e la probabilità teorica (50%) è la varianza (80% – 50% = 30%).

Se lanci la moneta 10.000 volte, potresti ottenere 5050 teste e 4950 croci; anche se il numero di teste supera le aspettative di 50, in percentuale la varianza è solo dello 0,5% (50÷10000).

Infine, una rapida panoramica della legge dei grandi numeri

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Più volte lanci la moneta, più la varianza si avvicina a zero.

Suggerimento: la legge dei grandi numeri afferma che più volte si ripete un evento casuale, più il risultato si avvicina al suo valore medio reale.

Se lanci la moneta solo 10 volte, la varianza della probabilità di testa può essere elevata; se la lanci più di 10.000 volte, la varianza sarà molto bassa.

In breve, più spesso si verifica un evento, più il risultato si avvicina alla probabilità reale.

Come si collegano la simulazione Monte Carlo, la varianza e la legge dei grandi numeri al trading?

La simulazione Monte Carlo ci aiuta a gestire le aspettative sulla base della varianza e a valutare le possibili performance dopo N operazioni; più operazioni vengono effettuate, minore sarà la varianza attesa.

Può anche rispondere a queste domande chiave:

  • Dopo N operazioni, quale dovrebbe essere il profitto atteso?

  • Qual è il massimo numero di vincite consecutive che può verificarsi?

  • Qual è il massimo numero di perdite consecutive che può verificarsi?

  • Con il tasso di successo e il rapporto rischio/rendimento attuali, dopo N operazioni, quale percentuale di perdita del conto rientra nella norma?

Allo stesso tempo, offre anche un richiamo realistico:

  • Anche una strategia altamente profittevole può attraversare lunghi periodi di drawdown (il drawdown indica la percentuale di perdita del conto);

  • Anche una strategia con un alto tasso di successo può subire perdite consecutive significative;

  • Anche una strategia con un basso tasso di successo può ottenere profitti consecutivi significativi;

  • Il risultato della prossima operazione non è importante; ciò che conta è il risultato complessivo delle prossime 100+ operazioni.

Punti chiave di questa sezione:

  • A volte puoi fare una buona operazione e comunque perdere;

  • A volte puoi fare una cattiva operazione e ottenere comunque un profitto inaspettato.

Questi casi si verificano a causa della varianza (o della fortuna). Giudicare la correttezza di un’operazione solo dal risultato di una singola operazione è inappropriato.

Due esempi estremi:

  • Effettui un’operazione basata su una strategia con un tasso di successo del 90% e un rapporto rischio/rendimento di 1:1; anche se questa operazione è in perdita, resta comunque una decisione corretta. Se ripeti la stessa operazione più di 1000 volte, lasciando agire la legge dei grandi numeri, alla fine otterrai un profitto.

  • Giochi alle slot machine in un casinò; anche se vinci una volta, non significa che sia stata una scommessa saggia, è solo fortuna dovuta alla varianza. Se continui a scommettere più di 1000 volte, lasciando agire la legge dei grandi numeri, alla fine perderai tutto il capitale.

Conclusione chiave:

Non giudicare la qualità di un’operazione in base al profitto o alla perdita della prossima operazione, ma in base al valore atteso della strategia. Devi essere paziente e sopportare una certa varianza affinché il profitto emerga gradualmente.

Leva finanziaria e liquidazione

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La leva finanziaria è uno dei concetti più facilmente fraintesi dai trader.

Prima di leggere oltre, ricorda che non è necessario memorizzare tutti i dettagli, non sentirti sotto pressione. Basta comprendere i concetti di base della leva per affrontare il trading.

Facciamo un piccolo test per vedere se hai capito le basi della leva (supponendo che i due trader abbiano lo stesso prezzo di ingresso)

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La maggior parte delle persone ha un’idea sbagliata della leva (errore assoluto): la leva è un moltiplicatore di profitto; aumentando la leva, si può magicamente aumentare il profitto del trading.

Posso affermare con certezza che la leva non funziona così.

Il vero scopo della leva (corretto): la leva è uno strumento per ridurre il rischio di controparte e aumentare l’efficienza nell’uso del capitale.

Rischio di controparte: indica il rischio che corri detenendo fondi su un exchange, che può fallire o truffare (come nel caso di FTX), quindi i fondi non sono mai completamente sicuri.

Efficienza nell’uso del capitale: indica l’efficienza con cui utilizzi il capitale per generare profitto. Ad esempio: guadagnare 1000 dollari al mese con un capitale di 1000 dollari è 100 volte più efficiente che guadagnare 1000 dollari al mese con un capitale di 100.000 dollari.

Prima di approfondire, chiariamo alcune definizioni di termini, poi torniamo alla leva.

  • Saldo del conto di trading: il totale dei fondi che sei disposto a utilizzare per il trading;

  • Saldo del conto sull’exchange: i fondi depositati sull’exchange, di solito solo una piccola parte del saldo del conto di trading; non è consigliabile depositare tutti i fondi sull’exchange;

  • Margine: il deposito richiesto per aprire una posizione;

  • Leva: il multiplo di fondi che prendi in prestito dall’exchange;

  • Dimensione della posizione: la quantità totale di token acquistati/venduti in una singola operazione (o il loro valore in dollari).

Nota aggiuntiva: la seguente immagine mostra il mio flusso di gestione dei depositi e prelievi sull’exchange; il principio chiave è “non concentrare tutti i fondi su un singolo exchange per evitare un’esposizione eccessiva al rischio”.

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Comprendere questi concetti tramite un esempio

Supponiamo che tu abbia 10.000 dollari disponibili per il trading; questo è il saldo del tuo conto di trading.

Non vuoi depositare tutti i 10.000 dollari sull’exchange (per timore che l’exchange blocchi i fondi, truffi o venga hackerato), quindi depositi solo il 10%, ovvero 1000 dollari; ora il saldo del tuo conto sull’exchange è di 1000 dollari.

Noti una buona opportunità di trading su bitcoin e vuoi aprire una posizione long da 10.000 dollari su BTC. Quando clicchi su acquista, il sistema ti segnala fondi insufficienti, perché il saldo del tuo conto sull’exchange è solo di 1000 dollari; devi usare la leva per prendere in prestito i fondi necessari per aprire la posizione.

Impostando la leva a 10x, puoi cliccare nuovamente su acquista e aprire la posizione con successo:

  • La dimensione della posizione (valore effettivo di BTC acquistato) è di 10.000 dollari;

  • Il margine (deposito versato) è di 1000 dollari;

  • La leva è di 10x.

Suggerimento: sia che tu usi una leva di 1x o di 100x, il profitto di una posizione da 10.000 dollari sarà sempre lo stesso; la natura della posizione da 10.000 dollari non cambia con la leva. Anche se modifichi la leva durante il trading, il profitto finale non cambierà.

Scopo della liquidazione

Quando apri una posizione con leva, in sostanza stai prendendo in prestito denaro dall’exchange; questi fondi non vengono creati dal nulla.

Se apri una posizione da 10.000 dollari con leva 10x e il saldo del tuo conto sull’exchange è solo di 1000 dollari, i restanti 9000 dollari sono prestati dall’exchange e possono essere utilizzati solo per aprire la posizione.

Per garantire che l’exchange possa recuperare i fondi prestati, esiste il meccanismo di liquidazione.

Liquidazione: se il prezzo raggiunge un certo livello (prezzo di liquidazione), l’exchange chiuderà forzatamente la tua posizione e confischerà il margine versato. Da quel momento, la posizione sarà gestita dall’exchange e i profitti o le perdite successivi non ti riguarderanno più.

Una semplificazione tramite analogia

Supponiamo che tu sia ottimista su un nuovo iPhone, il cui prezzo attuale è di 1000 dollari; prevedi che salirà a 1100 dollari (+10%) e vuoi acquistarlo a 1000 dollari per rivenderlo a 1100 dollari, guadagnando 100 dollari di profitto.

Ma il problema è che hai solo 100 dollari sul conto in banca.

Quindi ti rivolgi al ricco Timmy e gli chiedi in prestito 900 dollari per effettuare l’operazione sull’iPhone.

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Rischio potenziale

Se, dopo che Timmy ti ha prestato 900 dollari, il prezzo dell’iPhone scende sotto i 900 dollari, anche vendendo l’iPhone non potresti restituire l’intero prestito a Timmy, che subirebbe una perdita indesiderata, cosa che non è disposto ad accettare.

Soluzione

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Le due parti stipulano un accordo reciproco (in sostanza, il perpetual contract è un accordo tra trader ed exchange):

Tu e Timmy concordate che, se il prezzo dell’iPhone scende sotto i 910 dollari, dovrai consegnare l’iPhone acquistato a Timmy; questo equivale alla liquidazione della tua posizione.

In questo caso, perderai i 100 dollari iniziali (margine); Timmy cercherà di vendere l’iPhone da solo; se il prezzo non oscilla troppo e riesce a venderlo sopra i 900 dollari, potrà ottenere un profitto.

Timmy richiede di “prendere possesso dell’iPhone se il prezzo scende sotto i 910 dollari invece che 900” perché, avendoti prestato denaro, ha diritto a un ritorno ragionevole; questo gli lascia spazio sufficiente per “vendere l’iPhone e recuperare il capitale”.

Punti chiave di questa sezione

Non è necessario ricordare tutte le definizioni dei termini; la cosa più importante è capire che la leva è solo uno strumento per ottenere la dimensione della posizione desiderata.

Inoltre, non dovresti mai esporti al rischio di liquidazione; i costi e le commissioni associati alla liquidazione sono estremamente elevati.

Suggerimento: ogni operazione deve avere uno stop loss. Operare senza stop loss è estremamente rischioso.

Differenza tra dimensione della posizione e rischio

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Un altro concetto spesso frainteso dai trader è la differenza tra dimensione della posizione e rischio.

La dimensione della posizione si riferisce alla quantità totale di token coinvolti nell’operazione (o al loro valore in dollari). Ad esempio: se acquisto 10.000 dollari di BTC, la dimensione della posizione è di 10.000 dollari.

Il rischio si riferisce all’importo che perderesti se la tua previsione fosse errata e dovessi chiudere la posizione in stop loss. Ad esempio: se il prezzo raggiunge il livello di stop loss, perderò 100 dollari, quindi il rischio è di 100 dollari.

Prima di ogni operazione, mi chiedo sempre: “Se la mia previsione è sbagliata e devo chiudere in stop loss, quanto sono disposto a perdere?”

Questa è una domanda chiave, ma molti trader la ignorano completamente. Sono convinti che la loro strategia sia assolutamente corretta e che non possa fallire; aggiungendo l’effetto FOMO, spesso finiscono nei guai.

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Dopo aver determinato l’importo massimo di perdita accettabile per la prossima operazione, il passo successivo è calcolare la dimensione della posizione necessaria.

Non preoccuparti di dover fare calcoli matematici prima di ogni operazione; c’è un modo più semplice.

Lo strumento di rischio/rendimento di TradingView ha già integrato questa funzione di calcolo:

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È molto semplice da usare, passiamo all’ultimo punto chiave

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Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.

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