Timeline | Vari soggetti competono per il diritto di emissione di USDH, chi sarà il vincitore finale?

Il 5 settembre, Hyperliquid ha annunciato ufficialmente la prossima asta per il "USDH" Ticker. Si tratta di una stablecoin nativa progettata per l'ecosistema Hyperliquid. Diverse istituzioni, tra cui Paxos, Ethena, Frax, Agora, Native Markets e altre, hanno già presentato proposte e stanno competendo per i diritti di emissione di USDH.

La lista dei candidati comprende sia istituzioni consolidate e conformi alle normative sia nuovi progetti DeFi emergenti. Il motivo di una competizione così intensa risiede nell'ascesa rapida di Hyperliquid come nuova piattaforma di trading decentralizzata: il volume mensile di trading dei perpetual contract ha raggiunto quasi 400 miliardi di dollari, con un record di entrate mensili dalle commissioni di 106 milioni di dollari in agosto, rappresentando circa il 70% della quota di mercato dei perpetual decentralizzati. Anche il token nativo di Hyperliquid, HYPE, ha recentemente raggiunto un massimo storico. Lettura correlata: "Inizia la battaglia per USDH, tutti invidiosi del concetto Stablecoin+Hyperliquid"

Attualmente, la liquidità in dollari on-chain di Hyperliquid si basa principalmente su stablecoin esterne come USDC, con una scala di circolazione che raggiunge i 5,7 miliardi di dollari, pari a circa il 7,8% dell'offerta totale di USDC. Se USDH verrà lanciata con successo, ciò significa che un reddito annuale da interessi di centinaia di milioni di dollari potrebbe appartenere direttamente alla comunità. Pertanto, chi riuscirà a ottenere i diritti di emissione di USDH non solo influenzerà la quota di mercato, ma determinerà anche il controllo su questo sostanziale potenziale di ricavi. La proprietà finale dell'emissione della stablecoin sarà annunciata nella votazione on-chain il 14 settembre dalle 10:00 alle 11:00 (UTC). Chi emergerà vincitore in questa intensa battaglia? BlockBeats continuerà a seguire e fornire aggiornamenti in tempo reale:

10 settembre

Hyperliquid: Scadenza per la presentazione delle proposte d'asta USDH oggi alle 18:00, il voto dei validatori inizierà il 14 alle 18:00

Il 10 settembre, il team di Hyperliquid ha annunciato che le squadre che partecipano all'asta per USDH devono presentare le proposte entro le 10:00 UTC del 10 settembre; i validatori voteranno pubblicamente sugli obiettivi entro le 10:00 UTC dell'11 settembre. Gli utenti possono delegare la propria quota a un validatore allineato con le proprie intenzioni prima che inizi il voto dei validatori alle 10:00 UTC del 14 settembre. Il peso del voto è calcolato in base all'importo della quota, con la fondazione che si astiene effettivamente.

Previsione dell'asta della stablecoin USDH di Hyperliquid: Native Markets in testa con probabilità di vittoria, Paxos solo al 15%

Il 10 settembre, secondo la pagina Polymarket, nella battaglia per l'asta della stablecoin USDH di Hyperliquid, Native Markets detiene attualmente una probabilità di vittoria del 74%, guidando i vari offerenti terzi. Paxos è al secondo posto con una probabilità di vittoria del 15%, mentre Ethena è terza con una probabilità del 12%.

Paxos aggiorna la proposta USDH v2, collabora con PayPal e riceve 20 milioni di dollari di incentivo dall'ecosistema PayPal

Il 10 settembre, l'emittente di stablecoin Paxos ha aggiornato la sua proposta USDH alla versione 2, che include tre aggiornamenti:

· Partnership con PayPal, dove HYPE sarà disponibile su PayPal/Venmo (soggetto ad approvazione normativa) e offrirà depositi e prelievi USDH gratuiti, un incentivo all'ecosistema di 20 milioni di dollari, oltre a integrazioni di pagamento globali tra Checkout, Braintree, Venmo, Hyperwallet e Xoom;

· Struttura di incentivi AF-first chiara, in cui Paxos guadagna solo una volta raggiunta una soglia TVL, con un limite massimo del 5%, e tutte le commissioni sono raccolte nel token HYPE;

· Paxos potrà emettere legalmente stablecoin in Europa, garantendo che USDH possa espandersi a livello globale in modo completamente conforme.

Ethena Labs pubblica la proposta di offerta per i diritti di emissione di USDH

Il 10 settembre, secondo fonti ufficiali, Ethena Labs si è unita alla competizione per i diritti di emissione della stablecoin USDH sotto Hyperliquid e ha pubblicato una proposta di offerta per i diritti di emissione di USDH. Ethena Labs ha dichiarato che, se selezionata come emittente di USDH, USDH sarà garantita al 100% da USDtb, emessa da Anchorage Digital Bank, e completamente collateralizzata da BlackRock BUIDL. Ethena si impegna ad allocare almeno il 95% del reddito netto generato dalle riserve USDH alla comunità Hyperliquid tramite buyback di HYPE, fondi premio e altri mezzi. Ethena coprirà i costi di migrazione USDC e prevede di introdurre un meccanismo di supporto alla liquidità per migliorare la profondità di USDH nel mercato dei perpetual contract.

Ethena ha allocato almeno 75 milioni di dollari (composti da incentivi in contanti e token) per supportare lo sviluppo frontend HIP-3 per prodotti correlati a Ethena (inclusi USDe, hUSDe e USDH), in attesa dell'approvazione della proposta. Il 50% delle entrate generate dal frontend sarà condiviso con Hyperliquid.

9 settembre

Sky si unisce a Hyperliquid per la competizione sui diritti di emissione della stablecoin USDH

Il 9 settembre, Sky (precedentemente MakerDAO) si è unita alla competizione per i diritti di emissione della stablecoin USDH sotto Hyperliquid. Il co-fondatore di Sky, Rune, ha pubblicato sulla piattaforma X, affermando: "Sky offre vantaggi chiave per USDH sotto Hyperliquid:

· USDH beneficerà di 2,2 miliardi di dollari di liquidità USDC istantanea per il rimborso off-chain;

· Sky può impiegare il suo bilancio di oltre 8 miliardi di dollari su Hyperliquid;

· Tutti gli USDH su Hyperliquid possono guadagnare un rendimento del 4,85%, superiore al rendimento del tesoro, con tutto il rendimento del 4,85% degli USDH allocato al fondo buyback HYPE;

· Sky può fornire 25 milioni di dollari per creare un progetto Hyperliquid Star indipendente per sviluppare autonomamente Hyperliquid DeFi;

· Sky può trasferire il suo sistema di buyback su Hyperliquid, sfruttando oltre 250 milioni di dollari di profitti annuali per costruire la liquidità di USDH."

Hyperliquid ospita la "USDH Stablecoin Roundtable", tra i partecipanti rappresentanti di Paxos, Frax, Native Markets, Bridge, Bastion Platform e Sky

La sera del 9 settembre, Hyperliquid ha ospitato una "USDH Stablecoin Roundtable" su X Space, invitando rappresentanti di Paxos, Frax, Native Markets, Bridge, Bastion Platform e Sky, tra gli altri progetti, per discutere proposte, conformità e integrazione dell'ecosistema relative alla stablecoin USDH.

Il co-fondatore di Sky Rune ha dichiarato che l'approccio di Sky a USDH per la comunità HyperLiquid è quello di lanciare inizialmente una stablecoin completamente decentralizzata. Il design di una stablecoin decentralizzata include naturalmente molti meccanismi di protezione per prevenire problemi come la corruzione o l'incompetenza che un emittente centralizzato potrebbe affrontare. Pertanto, gli utenti hanno già una protezione integrata. Tuttavia, è evidente che è ancora necessaria l'approvazione normativa, nonché una maggiore chiarezza, che è molto vantaggiosa per la conformità al quadro normativo. Sky lascerà che sia la comunità a decidere come trovare un equilibrio tra decentralizzazione e conformità. È del tutto possibile apportare le necessarie modifiche su un'infrastruttura altamente decentralizzata per soddisfare i requisiti normativi.

Il co-fondatore di Paxos Labs ha espresso che Paxos Labs è ben posizionata per collaborare con l'ecosistema Hyperliquid. Paxos Labs ha un team dedicato a Hyperliquid e sviluppa su Hyperliquid fin dal primo giorno. Allo stesso tempo, Paxos è uno degli emittenti di stablecoin conformi più longevi del settore ed è l'unica entità a detenere sia una trust charter rilasciata dal New York Department of Financial Services sia una licenza OCC (Office of the Comptroller of the Currency) come istituzione federale. Crediamo che USDH diventerà un asset valutato oltre 10 miliardi di dollari, forse anche di più. Solo le entità regolamentate a livello federale possono emettere asset valutati oltre 10 miliardi di dollari, una qualifica non facilmente ottenibile. Questo è un punto chiave di Paxos Labs. Se una stablecoin globale conforme è essenziale per la comunità, Paxos è attualmente l'unico fornitore nel settore in grado di raggiungere questo obiettivo.

Sean Kelley, Head of Communications di Frax ha dichiarato che riguardo a "se allocare fondi dai ricavi per i buyback", ritiene che il rapporto di allocazione specifico debba essere determinato dalla comunità. Frax spera assolutamente di affrontare questa questione tramite la governance. Potrebbe essere necessario trovare un equilibrio in cui alcuni fondi vengano utilizzati per i buyback per sostenere l'ulteriore crescita di USDH e migliorare altre aree dell'ecosistema considerate più deboli. La percentuale specifica dovrebbe essere decisa dalla comunità. Per quanto riguarda la trasparenza della distribuzione dei ricavi, Frax pone grande enfasi sulla visualizzazione dei dati, garantendo che i flussi di fondi possano essere tracciati in modo trasparente. I dati saranno pubblicati su una dashboard accessibile agli utenti, tracciando essenzialmente tutto on-chain nell'ecosistema. Per quanto riguarda l'allocazione dei buyback, Frax ritiene che effettuarne uno a trimestre possa essere ragionevole e tutte le operazioni saranno eseguite tramite smart contract.

Nass Eddequiouaq, co-fondatore di Bastion Platform ha menzionato l'intenzione di incentivare la migrazione di decine di miliardi di dollari di liquidità da USDC su Hyperliquid a USDH tramite sussidi sui costi. Bastion Platform ritiene che l'elemento centrale più critico sia costruire un forte effetto volano: guidare continuamente la conversione da USDC a USDH tramite meccanismi di incentivo e garantire che tutti i nuovi mercati costruiti su USDH utilizzino USDH nativamente invece di USDC. Dovremmo migrare l'ecosistema esistente verso questo sistema finanziario inclusivo che avvantaggia l'intera comunità, e tutti i nuovi ecosistemi non dovrebbero più essere appesantiti dal sistema monetario legacy ma devono essere costruiti nativamente su USDH.

Max, leader della comunità Hyperion ha dichiarato che costruire un sistema di stablecoin richiede innanzitutto un certo grado di innovazione, e sebbene esistano molte soluzioni stablecoin, Hyperliquid ha un posizionamento ecologico unico. Native Markets e Bridge vedono chiaramente USDH come un progetto collaborativo, con il protocollo che ha un accordo diretto con Bridge e considerando che sono state messe in atto le necessarie salvaguardie. Va sottolineato che collaborare con aziende autorizzate offre anche accesso ai vantaggi infrastrutturali della rete Hyperliquid—un punto che apprezziamo molto, poiché il suo valore supera di gran lunga l'interfaccia istituzionale stessa. Native Markets mantiene sempre la neutralità tecnologica e garantisce che questo principio sia una considerazione centrale durante l'intero processo decisionale.

Come offerente meno noto per USDH, la proposta di Native Markets è stata presentata dal leader della comunità Hyperion Max, che in precedenza ha guidato la società quotata Hyperliquid DAT. Native Markets prevede di sfruttare Bridge per completare il collegamento del canale fiat della stablecoin e, in termini di condivisione dei ricavi, canalizzerà i profitti degli interessi delle riserve nel fondo di assistenza della comunità Hyperliquid. Il suo vantaggio risiede nella profonda esperienza del team sulla catena Hyperliquid e nella profonda comprensione dell'ecosistema locale.

8 settembre

La competizione per i diritti di emissione della stablecoin USDH di Hyperliquid innescata da più istituzioni, Paxos, Frax, ecc., hanno presentato offerte

L'8 settembre, è stato riferito che emittenti di stablecoin come Paxos, Frax Finance e Agora stanno competendo per i prossimi diritti di emissione della stablecoin USDH di Hyperliquid. Paxos ha presentato un'offerta per USDH il 7, impegnandosi a garantire la conformità con MiCA e GENIUS Acts, supporto per il deployment nativo su HyperEVM e HyperCore, e ad allocare il 95% del reddito da interessi ai buyback del token HYPE, ridistribuendo i token riacquistati al "piano ecosistemico, partner e utenti."

Frax ha proposto un piano "Community First" e prevede di ancorare USDH a frxUSD con un rapporto 1:1, con frxUSD supportato dal fondo sovrano on-chain BlackRock Yield-Building. Frax ha dichiarato che "il 100% dei ricavi sottostanti dei bond sovrani sarà distribuito direttamente agli utenti Hyperliquid in modo programmatico on-chain, senza commissioni da parte di Frax." Gli attuali depositi di stablecoin in Hyperliquid potrebbero generare 220 milioni di dollari di ricavi annualizzati.

Agora ha anche assemblato un team di offerta congiunto per USDH, impegnandosi affinché il "100% del reddito netto" di USDH sia allocato a Hyperliquid per fondi di supporto alla piattaforma o buyback del token HYPE.

Allo stesso tempo, il terzo più grande emittente di stablecoin USD, Ethena Labs, ha lasciato intendere di voler partecipare alla competizione per i diritti di emissione della stablecoin USDH sotto Hyperliquid.

Il fondatore di Frax discute la competizione per USDH di Hyperliquid: il valore dell'interoperabilità supera i rendimenti

L'8 settembre, il fondatore di Frax, Sam Kazemian, ha pubblicato sui social media, sottolineando che l'intuizione centrale dell'evento Hyperliquid USDH è che il vero valore degli emittenti di stablecoin risiede nell'interoperabilità e nella profonda integrazione della catena di distribuzione economica, piuttosto che nei rendimenti ottenibili dal debito sovrano. Ha dichiarato che i candidati, tra cui Frax e Paxos, sono disposti a restituire il 100% dei ricavi a Hyperliquid, ma il valore reale dovrebbe superare di gran lunga la condivisione dei ricavi.

5 settembre

Hyperliquid rilascerà il simbolo del token USDH per l'emissione della stablecoin

Il 5 settembre, secondo fonti ufficiali, Hyperliquid rilascerà il simbolo del token USDH per l'emissione della stablecoin. Il simbolo della coppia di trading USDH detenuto dal protocollo Hyperliquid sarà rilasciato tramite un processo trasparente on-chain tramite votazione dei validatori. Dopo il prossimo aggiornamento della rete, i validatori potranno votare se consentire a un indirizzo utente di acquistare il simbolo USDH. Il processo di voto sarà interamente on-chain, completato tramite transazioni Hyperliquid L1, simile alla votazione per la rimozione dalla lista.

I team interessati a richiedere questo simbolo possono presentare una proposta sul nuovo forum, che deve includere l'indirizzo utente destinato al deployment del simbolo USDH se eletto dal numero statutario di validatori. È importante notare che anche se il team viene approvato, dovrà comunque partecipare alle regolari aste del gas per il deployment spot.