Harga Ethena USDeUSDe

Hingga 13 Juni 2025, pasar cryptocurrency mengalami perkembangan signifikan di berbagai sektor, termasuk kinerja pasar, kemajuan regulasi, dan keterlibatan institusional.

Ikhtisar Kinerja Pasar

Pasar cryptocurrency saat ini sedang menghadapi periode volatilitas. Bitcoin (BTC) diperdagangkan pada $104.821, mencerminkan penurunan sekitar 2,51% dari penutupan sebelumnya. Ethereum (ETH) berada di $2.516,25, turun sebesar 8,63%. Cryptocurrency utama lainnya seperti Binance Coin (BNB), XRP, dan Cardano (ADA) juga mengalami penurunan masing-masing sebesar 2,06%, 5,33%, dan 7,69%. Sebaliknya, beberapa token yang berfokus pada AI menunjukkan ketahanan. Injective (INJ) naik sebesar 11,01% menjadi $30,11, Fetch.ai (FET) meningkat sebesar 6,10% menjadi $1,64, dan Livepeer (LPT) melonjak sebesar 18,25% menjadi $23,91.

Perkembangan Regulasi dan Inisiatif Pemerintah

Pemerintah AS secara aktif membentuk lanskap cryptocurrency. Presiden Donald Trump telah mendirikan Cadangan Bitcoin Strategis dan Stok Aset Digital AS melalui perintah eksekutif yang ditandatangani pada 6 Maret 2025. Inisiatif ini bertujuan untuk memposisikan Bitcoin sebagai aset cadangan nasional dan mencakup cryptocurrency lainnya dalam stok aset digital. Cadangan tersebut awalnya didanai oleh Bitcoin yang sudah dimiliki oleh pemerintah federal, diperkirakan sekitar 200.000 BTC pada Maret 2025.

Dalam perkembangan legislatif, dua RUU bipartisan—RUU STABLE dan RUU GENIUS—sedang diproses di Kongres. RUU ini bertujuan untuk menyediakan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin, yang mewajibkan perizinan, persyaratan cadangan, audit, dan kepatuhan terhadap undang-undang anti pencucian uang. Kedua RUU ini menargetkan penerapan dalam waktu satu tahun, menandakan evolusi signifikan dalam industri stablecoin AS.

Keterlibatan Institusional dan Pergerakan Pasar

Minat institusional terhadap cryptocurrency terus tumbuh. Circle Internet Group, penerbit USDC—stablecoin terbesar kedua—go public di NYSE dengan ticker "CRCL" pada Juni 2025. IPO ini berhasil, dengan saham awalnya dipatok pada $31 dan ditutup pada hari pertama di $83,23, menunjukkan kepercayaan investor yang kuat. Circle mengumpulkan sekitar $624 juta dengan valuasi sebesar $6,9 miliar.

Selain itu, Coinbase telah menunjuk David Plouffe, seorang strategi politik Demokratik terkemuka dan mantan penasihat senior untuk kampanye presiden Kamala Harris 2024, ke Dewan Penasihat Globalnya. Masuknya dia mencerminkan pengaruh politik yang semakin berkembang dalam industri cryptocurrency, karena dewan Coinbase kini terdiri dari tokoh politik kunci dari kedua partai.

Kesimpulan

Pasar cryptocurrency pada 13 Juni 2025, ditandai dengan volatilitas signifikan, langkah-langkah regulasi proaktif, dan meningkatnya partisipasi institusional. Sementara cryptocurrency utama menghadapi tekanan turun, token yang berfokus pada AI menunjukkan pertumbuhan. Inisiatif pemerintah dan kemajuan legislatif berkontribusi pada lingkungan regulasi yang lebih terstruktur, yang berpotensi membina stabilitas dan kepercayaan investor yang lebih besar di ruang aset digital.

Ethena Labs telah memperkenalkan USDe, sebuah protokol dolar sintetis yang dibangun di atas Ethereum, bertujuan untuk memberikan solusi crypto-native untuk uang digital. Tidak seperti stablecoin berbasis fiat tradisional, USDe menggunakan strategi delta-netral yang melibatkan aset crypto dan posisi futures pendek yang sesuai untuk mempertahankan nilai tukarnya dengan dolar AS.

Mekanisme dan Fungsionalitas

Stabilitas USDe dicapai melalui kombinasi pemegangan token staking likuid (LST) seperti stETH dan rETH, serta membuka posisi pendek yang setara di pasar derivatif. Pendekatan ini memastikan bahwa setiap fluktuasi harga pada aset dasar diimbangi oleh keuntungan atau kerugian dalam posisi pendek, sehingga mempertahankan nilai yang stabil relatif terhadap dolar AS.

Pendapatan

Ethena menghasilkan pendapatan dari dua sumber utama:

1. Staking Likuid ETH: Dengan melakukan staking Ethereum melalui platform seperti LidoDAO, Ethena mendapatkan imbalan staking, sebagian darinya didistribusikan kepada para staker USDe.

2. Pendanaan Positif pada Posisi Pendek: Ethena membuka posisi pendek di pasar derivatif. Ketika tingkat pendanaan positif, posisi ini menghasilkan pendapatan, yang juga dibagikan kepada para staker USDe.

Tokenomi dan Distribusi

Token governansi milik Ethena, ENA, memiliki total pasokan 15 miliar token, yang didistribusikan sebagai berikut:

• Foundation: 15% dialokasikan untuk mempromosikan adopsi USDe dan pengembangan di masa depan.

• Investor: 25% dengan 25% dibuka pada tahun pertama, diikuti dengan pembukaan linear bulanan.

• Pengembangan Ekosistem: 30% didedikasikan untuk memperluas ekosistem Ethena, termasuk airdrop pengguna dan kegiatan insentif.

• Kontributor Inti: 30% dialokasikan untuk tim Ethena Labs dan penasihat, dengan 25% dibuka setelah satu tahun.

Manajemen Risiko

Ethena mengakui beberapa risiko yang terkait dengan protokolnya:

• Tingkat Pendanaan Negatif: Jika tingkat pendanaan menjadi negatif, protokol mungkin mengalami kerugian. Ethena mengurangi risiko ini melalui hasil staking dan dana asuransi, yang saat ini menyimpan sekitar $39 juta.

• Kekurangan Likuiditas: Dalam kondisi pasar yang ekstrem, USDe dapat kehilangan nilai tukarnya, mengakibatkan kerugian potensial bagi pemegang. Dana asuransi Ethena dirancang untuk menyerap guncangan semacam itu.

• Risiko Eksekusi: Keberhasilan protokol tergantung pada eksekusi yang efektif dari strategi lindung nilai. Transparansi dalam operasi perdagangan sangat penting untuk menjaga kepercayaan pengguna.

Analisis Komparatif

Dibandingkan dengan stablecoin tradisional seperti USDC dan USDT, USDe menawarkan alternatif terdesentralisasi yang tidak bergantung pada sistem perbankan tradisional. Ini mengurangi risiko pihak ketiga yang terkait dengan institusi terpusat.

Kesimpulan

USDe dari Ethena menghadirkan pendekatan inovatif terhadap stablecoin dengan memanfaatkan mekanisme native crypto untuk mempertahankan stabilitas dan menghasilkan hasil. Meskipun menawarkan potensi manfaat seperti desentralisasi dan pengembalian menarik, pengguna harus menyadari risiko yang melekat dan melakukan due diligence yang menyeluruh sebelum terlibat dengan protokol.