Analisis: Penekanan Derivatif Bitcoin Mulai Mereda, Mekanisme Penemuan Harga Kembali Berfungsi

BlockBeats News, 26 Desember, salah satu pendiri Glassnode, Negentropic, mempublikasikan sebuah postingan yang menyatakan bahwa struktur harga Bitcoin saat ini sedang mengalami perubahan positif. Koreksi harga baru-baru ini terus mendapatkan dukungan pembelian, dengan titik terendah sebelumnya masih bertahan dengan baik, yang menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan menunjukkan tren konstruktif.

Salah satu perubahan struktural utama adalah bahwa "efek deleveraging" derivatif sebagian besar telah terselesaikan. Dengan selesainya peristiwa kadaluwarsa opsi Bitcoin terbesar sepanjang sejarah, dengan volume nominal sekitar $23,6 miliar, tekanan harga yang didorong oleh perilaku lindung nilai dalam beberapa minggu sebelumnya kini mulai berakhir.

Negentropic menyatakan bahwa sebelum kadaluwarsa opsi, tren kenaikan pasar seringkali ditekan oleh lindung nilai mekanis, bukan oleh penawaran dan permintaan nyata. Dengan dana terkait yang keluar dari pasar, BTC tidak lagi "terkunci", dan struktur harga diperkirakan akan kembali digerakkan oleh pasar itu sendiri, dengan mekanisme penemuan harga kembali berfungsi dan kecenderungan naik secara bertahap menguat.

Dari perspektif makro, ia menekankan bahwa lingkungan likuiditas masih terus membaik. Pasokan uang M2 AS telah tumbuh sebesar 4,3% secara tahunan, naik ke rekor tertinggi $22,3 triliun pada bulan November, menandai ekspansi selama 21 bulan berturut-turut, sekitar $400 miliar lebih tinggi dari puncak tahun 2022. Bahkan setelah disesuaikan dengan inflasi, M2 riil masih tumbuh sebesar 1,5% secara tahunan dan telah meningkat selama 15 bulan berturut-turut. Tren jangka panjang tetap jelas—dilusi mata uang fiat belum berhenti, dan faktor makro serta struktural sedang menciptakan lingkungan tailwind baru untuk Bitcoin.