Perusahaan Treasury Kripto Korporat Tertekan saat BlackRock Meluncurkan Dana Staked Ether Baru

Ringkasan Cepat 

• Perusahaan treasury kripto korporat menghadapi tekanan valuasi yang dalam karena kepemilikan Ether mereka turun di bawah harga pokok.
• BitMine Immersion Technologies memegang ETH senilai $10,7 miliar namun mengalami kerugian belum terealisasi sebesar $3,7 miliar.
• Langkah BlackRock ke ETF staked Ether dapat memperketat persaingan dan mengancam ekonomi DAT yang sudah ada.

Treasury korporat kesulitan di tengah penurunan valuasi Ether

Kekhawatiran semakin meningkat mengenai keberlanjutan jangka panjang perusahaan treasury kripto korporat karena nilai kepemilikan Ether mereka terus menurun. Sebuah laporan baru dari 10x Research menyoroti kerugian belum terealisasi yang curam di seluruh sektor, dengan banyak investor kini terjebak dalam posisi yang tidak dapat mereka tinggalkan tanpa menanggung kerugian besar.

Source: 10X Research  

BitMine Immersion Technologies, pemegang Ether korporat terbesar, menanggung kerugian terbesar. Perusahaan saat ini mengalami penurunan sekitar $1.000 per ETH, menghasilkan kerugian belum terealisasi kumulatif sekitar $3,7 miliar. BitMine memegang sekitar 3,56 juta ETH, bernilai sekitar $10,7 miliar, mewakili 2,94% dari total pasokan Ethereum. Harga pokok rata-rata mereka adalah $4.051 per ETH.

Pendiri 10x Research, Markus Thielen memperingatkan bahwa penurunan nilai aset bersih meninggalkan para pemegang saham dalam apa yang ia gambarkan sebagai “skenario Hotel California,” di mana investor secara efektif terjebak kecuali mereka menerima kerugian besar. Ia berpendapat bahwa, tidak seperti ETF, perusahaan digital-asset treasury (DAT) sering kali membebankan biaya seperti hedge fund yang tidak transparan dan secara diam-diam mengurangi imbal hasil.

Penurunan mNAV menandakan tantangan penggalangan modal

Laporan tersebut juga menunjukkan rasio mNAV (market NAV) yang menurun dengan cepat, metrik kunci yang membandingkan nilai perusahaan dengan nilai kepemilikan kriptonya. mNAV di atas 1 memungkinkan perusahaan menerbitkan saham baru untuk membeli lebih banyak aset digital, sementara nilai di bawah 1 menandakan bahwa mendapatkan modal baru menjadi lebih sulit.

mNAV dasar BitMine kini berada di angka 0,77, dengan mNAV terdilusi sebesar 0,92, menunjukkan ruang ekspansi yang terbatas menurut data dari Bitminetracker. DAT besar lainnya, termasuk Strategy, Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi, dan DeFi Development Corp, juga mengalami penurunan serupa.

BlackRock masuk ke arena dengan ETF staked Ether berbiaya lebih rendah

Tantangan yang dihadapi DAT diperkirakan akan semakin intensif seiring BlackRock semakin dalam memasuki pasar Ether. Manajer aset terbesar di dunia telah mendaftarkan ETF staked Ether baru di Delaware, menandakan dorongan menuju produk hasil berbasis Ethereum.

BlackRock bergabung dengan manajer aset lain, seperti REX-Osprey dan Grayscale, yang keduanya telah meluncurkan ETF staked ETH awal tahun ini.

 

Kendalikan portofolio kripto Anda dengan MARKETS PRO, rangkaian alat analitik dari DeFi Planet.”