Deretan angka keuntungan yang mengejutkan itu pernah membuat mereka berdiri di atas altar, namun pada akhirnya hanyalah pesta singkat sebelum malam kehancuran.
Seorang whale anonim yang pernah mempertahankan tingkat kemenangan 100%, pada 28 Oktober mencapai puncak keuntungan: 25,349 juta dolar AS. Hanya dalam waktu satu minggu, pada dini hari 5 November, ia terpaksa menutup semua posisinya, dan akun hanya tersisa margin sebesar 1,4 juta dolar AS. Lebih dari 44 juta dolar AS lenyap di pasar.
Ia bukan satu-satunya korban. Di platform Hyperliquid, beberapa whale seperti James Wynn, qwatio, AguilaTrades juga mengalami jalur yang serupa: keuntungan besar, menambah leverage, pembalikan pasar, lalu likuidasi hingga nol.
Kisah-kisah ini bersama-sama mengungkapkan satu kebenaran yang kejam: di dunia perdagangan leverage tinggi, seberapa gemilang pun masa lalu, tanpa manajemen risiko, akhir yang menanti biasanya hanya satu—keluar dengan kegagalan.
I. Catatan Lengkap Perdagangan Empat Whale Besar
Di tanah subur perdagangan leverage tinggi Hyperliquid, empat trader dengan latar belakang berbeda pernah menonjol berkat rekor luar biasa, dan oleh komunitas dijuluki sebagai "insider trader". Mereka tampak memiliki kemampuan mengubah segalanya menjadi emas, namun tak sadar bahwa takdir telah menetapkan harga di balik layar.
II. Kejatuhan Whale dengan Tingkat Kemenangan 100%
Dari semua whale tersebut, yang paling menarik perhatian adalah "whale dengan tingkat kemenangan 100%". Kisahnya sepenuhnya menunjukkan bagaimana seorang trader berjalan dari kejayaan menuju kehancuran, layak menjadi pelajaran nyata risiko perdagangan leverage tinggi.
● 14 Oktober, ia memulai mitos 14 kemenangan beruntun dengan satu aksi short yang sangat tepat. Membeli 5.255 ETH, keesokan harinya menjual semua dan menukar menjadi 22 juta USDC, lalu melakukan short BTC dengan leverage sekitar 5x, hanya dalam semalam meraup keuntungan 2,6 juta dolar AS.
● 22 Oktober, sebelum pasar turun ia menutup sekitar 300 juta dolar AS posisi long lebih awal, meraih keuntungan 6,04 juta dolar AS, dan dipuji komunitas sebagai "cepat tanggap".
● 28 Oktober pukul 06:12, floating profit di akunnya mencapai 25,349 juta dolar AS, ini adalah puncak terakhir dari kurva untung-ruginya. Namun setelah puncak, krisis perlahan mendekat.
● 29 Oktober menjadi titik balik, ia memilih menutup posisi yang untung terlebih dahulu, dan menahan posisi rugi. Operasi terbalik "memotong untung, membiarkan rugi berlari" ini menjadi awal dari kekalahannya.
● 30 Oktober, pidato Ketua The Fed Powell memicu penurunan pasar singkat, ia memilih membeli BTC dan ETH di harga bawah, sekaligus memperbesar posisi SOL. Pada malam hari, ketiga posisi utama semuanya berada di bawah air, floating loss 9,73 juta dolar AS.
● 3 November pukul 08:00, floating loss menyusut menjadi 1,98 juta dolar AS, ia hanya selangkah lagi dari balik modal, namun tidak mengurangi posisi. Hanya tiga jam kemudian, pasar kembali turun, keempat posisi long-nya kembali masuk zona rugi.
● 4 November, ia menutup posisi long BTC, ETH, SOL senilai 258 juta dolar AS dengan kerugian 15,65 juta dolar AS. Angka ini setara dengan keuntungan 15,83 juta yang ia raih dari 14 kemenangan beruntun selama 20 hari sebelumnya.
● 5 November sekitar pukul 05:00, semuanya berakhir. Ia terpaksa menutup semua posisi, akun hanya tersisa 1,4 juta dolar AS margin. Keuntungan 15,83 juta dari 14 kemenangan beruntun dan modal 28,76 juta, total 44,67 juta dolar AS, lenyap dalam satu kekalahan.
III. Godaan Mematikan Leverage Tinggi
Kisah perdagangan para whale ini meski berbeda-beda, namun memiliki satu faktor mematikan yang sama—leverage tinggi. Leverage ibarat pedang bermata dua yang tajam, bisa memperbesar keuntungan seketika, namun juga bisa menghancurkan kekayaan dengan cepat.
● Hakikat leverage adalah perdagangan dengan pinjaman, memungkinkan trader mengendalikan posisi jauh lebih besar dari modal sendiri. Di platform derivatif seperti Hyperliquid, leverage bisa mencapai 20x, 50x, bahkan lebih.
● Leverage tinggi sangat menurunkan peluang bertahan hidup. Bahkan whale dengan 14 kemenangan beruntun itu, pada akhirnya kalah hanya karena "selisih 4%" dari harga likuidasi. Volatilitas pasar sendiri tidak membunuh trader, namun volatilitas yang diperbesar oleh leverage bisa membunuh.
● AguilaTrades memilih menggunakan leverage 40x pada BTC, yang membuatnya berisiko likuidasi jika harga turun lebih dari 2,5%. Posisi long ETH 25x juga berisiko serupa, karena ia bertaruh pada rebound jangka pendek. Di pasar kripto yang sangat volatil, fluktuasi harian 2,5% hampir menjadi hal biasa, sehingga posisi leverage tinggi ibarat berjalan di tepi jurang.
IV. Luka Mematikan yang Sama pada Para Whale
Menganalisis perilaku perdagangan para whale ini, dapat ditemukan beberapa kelemahan fatal yang mereka miliki bersama, dan kelemahan ini diperbesar tanpa batas di lingkungan leverage tinggi.
● Terlalu percaya diri dan arogan. Keuntungan beruntun membuat trader merasa tak terkalahkan, mengira penilaiannya selalu benar. Whale dengan 14 kemenangan beruntun itu setelah mencapai puncak tidak memilih untuk merealisasikan keuntungan, malah menambah posisi, yang akhirnya menyebabkan kehancuran.
● Menolak mengakui kesalahan dan cut loss. Beberapa whale saat menghadapi kerugian, memilih menambah posisi melawan tren, mencoba "bertahan sampai balik modal", bukan segera cut loss. Whale 14 kemenangan beruntun itu saat floating loss sudah menyusut menjadi 1,98 juta dolar AS, tidak mengurangi posisi, kehilangan kesempatan terakhir untuk keluar.
● Risiko terkonsentrasi, bukan terdiversifikasi. Para whale ini seringkali memegang posisi leverage tinggi di beberapa aset sekaligus, begitu pasar berbalik arah, efek domino pun terjadi. Whale 14 kemenangan beruntun memegang posisi long BTC, ETH, SOL secara bersamaan, tanpa perlindungan hedging saat pasar turun bersama.
● Keputusan didorong emosi. Pada saat-saat krusial, para trader ini dikuasai oleh keserakahan atau ketakutan, bukan analisis rasional. Ketika harga likuidasi whale 14 kemenangan beruntun itu semakin dekat, "setiap trader rasional seharusnya berhenti, tapi ia justru menambah posisi di ETH 3.497 dolar AS dan SOL 159 dolar AS", semakin mendekatkan ke garis likuidasi.
V. Aturan Bertahan Hidup dalam Perdagangan Leverage Tinggi
Kisah-kisah berdarah ini memberikan pelajaran berharga, untuk bertahan dalam perdagangan leverage tinggi, beberapa aturan besi harus dipatuhi.
● Kendalikan leverage secara ketat. Leverage adalah pedang bermata dua, leverage melebihi kemampuan menanggung risiko pasti berujung kehancuran. Bahkan whale 14 kemenangan beruntun itu pada tahap awal sukses menjaga leverage di bawah 8x, namun saat kehilangan kendali, leverage-nya meningkat tajam.
● Terapkan strategi cut loss secara tegas. "Cut loss adalah biaya perdagangan, bukan kerugian". Menetapkan titik cut loss yang jelas dan disiplin menjalankannya adalah kunci bertahan jangka panjang. Jika para whale ini bisa cut loss di awal kerugian, bukan menambah posisi melawan tren, hasil akhir mereka mungkin sangat berbeda.
● Realisasikan keuntungan tepat waktu. Keuntungan mengambang hanyalah angka di atas kertas, hanya profit setelah posisi ditutup yang benar-benar menjadi kekayaan. Keuntungan puncak James Wynn sebesar 87 juta dolar AS, floating profit whale 14 kemenangan beruntun sebesar 25,349 juta dolar AS, pada akhirnya hanya menjadi kenangan.
● Jaga kerendahan hati dan rasa hormat. Pasar selalu benar, keberhasilan masa lalu tidak menjamin masa depan. Kegagalan whale 14 kemenangan beruntun itu sebagian besar karena terlalu percaya diri pada penilaiannya sendiri, dan mengabaikan ketidakpastian pasar.
Pasar tidak pernah kekurangan bintang, hanya kekurangan yang bertahan lama. Ketika whale 14 kemenangan beruntun itu menutup posisi terakhirnya pada dini hari 5 November, melihat margin yang tersisa hanya 1,4 juta dolar AS, mungkin ia akhirnya mengerti hal ini.
Leverage dapat memperbesar keuntungan, namun tidak dapat memperbesar kebijaksanaan; ia bisa mempercepat akumulasi kekayaan, juga bisa mempercepat kehancuran. Setelah tragedi para whale ini, legenda baru di Hyperliquid sedang mulai ditulis, entah akan mengulang siklus lama, atau memecahkan takdir yang sama.
