Minyak turun, dolar melemah, BoJ isyaratkan pemotongan suku bunga: Bagaimana dampaknya terhadap Bitcoin?

Koreksi terbaru Bitcoin (BTC) dari level tertinggi sepanjang masa di $126,100 ke level saat ini sekitar $104,500 mungkin menutupi lingkungan makro yang lebih konstruktif yang dapat mempercepat jalur menuju kenaikan lebih lanjut.

Sementara pasar derivatif mengalami deleveraging historis dengan $19 miliar open interest futures terhapus, beberapa perkembangan makro kini selaras untuk mendukung kenaikan kripto selanjutnya.

Pergeseran dovish Federal Reserve, pelemahan dolar, reli emas ke rekor $4,300, dan potensi perubahan kebijakan Bank of Japan menciptakan latar belakang yang dapat mendorong Bitcoin menembus level resistance kritis $130,000 yang diidentifikasi Matt Mena sebagai gerbang menuju $150,000.

Pelemahan dolar membuka peluang

Dollar Index (DXY) telah turun 0,5% minggu ini, jatuh dari 14 Oktober hingga 16 Oktober, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi aset berisiko.

Dolar yang lebih lemah biasanya menjadi angin pendorong bagi Bitcoin melalui saluran likuiditas global, dengan penurunan DXY yang berkelanjutan sering kali bertepatan dengan permintaan spot yang lebih kuat dan diskon ETF yang lebih sempit.

Ekspektasi suku bunga rendah lebih lama dari The Fed semakin mendukung dinamika ini dengan menurunkan imbal hasil riil dan dolar, melonggarkan kondisi keuangan, serta mendukung arus masuk ETF.

Pertemuan FOMC bulan ini menjadi potensi katalis, meskipun posisi dovish yang berlebihan dapat menciptakan dinamika “buy the rumor, sell the news”.

Data manufaktur menjadi penting, karena kelemahan yang terus berlanjut sementara indikator harga tetap tinggi menciptakan ketidakpastian jalur suku bunga, yang biasanya membuat Bitcoin bergerak dalam rentang hingga data jelas menunjukkan arah dovish.

Selain itu, lonjakan emas ke level tertinggi sepanjang masa di atas $4,300 memperkuat narasi pelemahan nilai mata uang yang telah lama didukung oleh para pendukung Bitcoin.

Lembaga keuangan yang membingkai Bitcoin sebagai “emas digital” mungkin akan menambah posisi berdasarkan nilai relatif, meskipun arus masuk bisa tertunda karena manajer risiko sering mengalokasikan ke emas batangan sebelum beralih ke crypto beta.

Reli logam mulia ini memvalidasi kekhawatiran tentang pelemahan nilai mata uang dan kebijakan moneter yang pada akhirnya dapat memengaruhi permintaan Bitcoin, terutama ketika investor institusional mencari diversifikasi portofolio terhadap aset keuangan tradisional.

Perubahan kebijakan Bank of Japan menciptakan angin pendorong

Sinyal hawkish dari Bank of Japan (BoJ) menghadirkan peluang sekaligus risiko bagi Bitcoin. Sementara penguatan yen yang cepat secara historis memaksa deleveraging pada aset teknologi dan kripto “long duration”, proses normalisasi yang bertahap terbukti kurang mengganggu.

Yang lebih penting, kenaikan suku bunga BoJ dapat semakin melemahkan dolar dengan mengurangi perbedaan suku bunga antara Jepang dan AS.

Dinamika ini akan menguntungkan aset berisiko seperti Bitcoin dengan memperbaiki kondisi likuiditas global dan mengurangi daya tarik dolar sebagai mata uang pendanaan.

Reset teknikal menciptakan peluang

Tekanan pasar derivatif baru-baru ini, meskipun menyakitkan, telah membersihkan leverage berlebih yang sebelumnya membatasi potensi kenaikan Bitcoin.

Data Glassnode mengungkap besarnya reset ini di berbagai metrik.

Keruntuhan pasar futures melihat lebih dari $10 miliar posisi notional terhapus dalam satu hari, sebanding dengan likuidasi Mei 2021 dan unwind tahun 2022.

Peristiwa deleveraging historis ini membersihkan leverage berlebih di seluruh sistem, mengurangi risiko sistemik dan menciptakan struktur pasar yang lebih stabil.

Funding rate anjlok ke level yang belum pernah terlihat sejak kejatuhan FTX di akhir 2022, dengan pendanaan tahunan sempat berubah sangat negatif.

Reset pendanaan ekstrem seperti ini secara historis bertepatan dengan puncak ketakutan dan tahap akhir deleveraging, sering kali menjadi awal fase pemulihan yang lebih sehat.

Estimated Leverage Ratio jatuh ke level terendah beberapa bulan setelah kontraksi tajam open interest futures. Reset struktural ini menghilangkan hambatan utama bagi apresiasi harga berkelanjutan dengan mengurangi kemungkinan likuidasi berantai selama reli berikutnya.

Pemegang jangka panjang terus melakukan distribusi, dengan pasokan menurun sekitar 300,000 BTC sejak Juli 2025.

Tekanan jual yang terus berlangsung ini menyoroti risiko kelelahan permintaan, dengan pasar kemungkinan memasuki fase konsolidasi sebelum akumulasi baru dimulai.

Selain itu, arus ETF juga melemah seiring aksi harga, dengan arus bersih kumulatif menjadi negatif sebesar 2,300 BTC per 15 Oktober. Namun, moderasi saat ini menunjukkan keraguan daripada kepanikan, berbeda dengan fase kapitulasi sebelumnya di mana arus keluar biasanya meningkat seiring penurunan harga.

Resistensi kunci berada di level $117,100, di mana 5% pasokan saat ini berada dalam posisi rugi. Penembusan berkelanjutan di atas ambang ini kemungkinan akan memicu momentum menuju target menengah Mena di $130,000, yang berpotensi mempercepat waktu pencapaian $150,000.

Namun, risiko tetap ada. Harga minyak yang naik dapat mempercepat inflasi dan menahan ekspektasi pemotongan suku bunga. Data perumahan dan pendapatan yang kuat di Amerika Utara dapat membuat The Fed tetap berhati-hati, membatasi kenaikan jika imbal hasil riil meningkat.

Setiap rebound tajam dolar akan membalikkan kondisi menguntungkan saat ini.

Jalur menuju $150,000 memerlukan pemantauan beberapa variabel kunci. Jika dolar terus melemah sementara imbal hasil riil menurun, jalur kripto dengan hambatan paling kecil tetap ke atas.