Powell Mengisyaratkan QT Mungkin Berakhir — Apakah Ini Dorongan Likuiditas yang Dibutuhkan Crypto?

Komentar terbaru dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell telah memicu perdebatan sengit tentang apakah pasar kripto akan segera memasuki siklus bull baru yang didorong oleh quantitative easing (QE).

Apa kata para analis tentang kemungkinan ini? Berikut penjelasan lebih lanjut.

Apakah The Fed Bisa Memulai Kembali QE dalam Beberapa Bulan Mendatang?

Dalam pidatonya di konferensi National Association for Business Economics (NABE) pada 14 Oktober 2025, Powell mengungkapkan bahwa The Fed sedang mempertimbangkan untuk mengakhiri program quantitative tightening (QT).

Ia menekankan bahwa cadangan bank sudah mendekati tingkat yang memadai. Menurut Powell, QT bisa segera berakhir untuk menghindari pengetatan likuiditas yang berlebihan, yang dapat merugikan pertumbuhan ekonomi.

Analis mencatat bahwa penghentian QT dapat membuka jalan bagi QE, yang berarti The Fed dapat menyuntikkan kembali likuiditas ke pasar, mirip dengan yang dilakukan selama pandemi COVID-19.

Jika QE dimulai, Bitcoin bisa menjadi salah satu penerima manfaat terbesar. Secara historis, QE telah mendorong aset berisiko naik, seperti yang terlihat pada 2020–2021 ketika Bitcoin melonjak dari di bawah $10.000 menjadi lebih dari $60.000.

The Fed could restart QE in the coming months

— zerohedge (@zerohedge)

Perubahan ini juga akan memengaruhi altcoin. Arthur Hayes, salah satu pendiri BitMEX, menyatakan bahwa QT secara efektif telah berakhir dan menyebutnya sebagai peluang beli besar-besaran.

“Itu dia, QT sudah selesai. Isi trukmu dan beli semuanya,” kata Arthur Hayes, Co-Founder BitMEX.

Beberapa analis percaya pasar akan mulai melihat efek dari keputusan ini dalam enam bulan ke depan.

Apa yang Terjadi pada Bitcoin Jika QT Berakhir tapi QE Tidak Dimulai?

Tidak semua orang memiliki optimisme yang sama.

Misalnya, analis Brett berpendapat bahwa banyak interpretasi atas pernyataan Powell sudah terlalu jauh. Ia menunjukkan bahwa QE biasanya terjadi hanya ketika federal funds rate mendekati nol, sementara saat ini masih berada di 4,2%.

Powell hanya menyarankan bahwa The Fed mungkin segera selesai mengecilkan neracanya. Mengakhiri QT tidak otomatis berarti QE akan dimulai.

Quantitative Easing Periods. Source: ₿rett

“Perhatikan bagaimana QE (area berbayang biru) tidak dimulai sampai fed funds rate mendekati 0. Kita masih di 4,2. Dibutuhkan bencana ekonomi dan kemungkinan pemotongan selama 12 bulan untuk mencapai tingkat itu sebelum QE diperkenalkan,” jelas Brett.

Terkait reaksi Bitcoin, Brett percaya aset ini cenderung bergerak dalam siklus daripada merespons langsung QE atau QT. Menurutnya, tren jangka panjang Bitcoin beroperasi agak independen dari kebijakan moneter.

Bitcoin cenderung lebih peduli pada siklus daripada QE & QT. 🟪 = Fed mengakhiri QT atau QE (fase yang akan kita masuki dalam beberapa bulan, menurut Powell.)🟥 = QT🟦 = QEPerhatikan bagaimana Bitcoin naik dan turun baik di QT maupun QE. Bitcoin jauh lebih siklikal daripada yang orang akui. Apakah QE…

— ₿rett (@brett_eth)

Namun, data historis sejak 2011 menunjukkan bahwa Bitcoin biasanya turun selama beberapa bulan setelah setiap fase QE atau QT berakhir. Ini menimbulkan pertanyaan apakah kali ini akan berbeda.

Singkatnya, jika The Fed memulai kembali QE, Bitcoin bisa melonjak seiring likuiditas membanjiri pasar. Namun jika The Fed hanya mengakhiri QT tanpa memperkenalkan uang baru, prospeknya menjadi lebih berisiko.

Saat ini pasar menunggu data terbaru tentang Producer Price Index (PPI) dan tingkat pengangguran, yang dapat memberikan petunjuk lebih jelas tentang masa depan.