Penulis: Maelstrom
Penerjemah: Saoirse, Foresight News
Hyperliquid pernah mengalami masa kejayaan — ekosistemnya berkembang pesat, volume perdagangan mencapai puncak tertinggi dalam sejarah, dan perang penawaran USDH menjadi salah satu "ajang panas" paling diperhatikan dalam sejarah industri kripto. Namun, di balik "mahkota" itu juga tergantung "pedang Damocles": HYPE akan segera menghadapi ujian sejatinya untuk pertama kali.
Mulai 29 November, sebanyak 237.8 juta token HYPE akan secara bertahap dibuka dalam 24 bulan ke depan. Dengan harga 50 dolar AS per token, nilai total token yang dibuka oleh tim kali ini mencapai 11.9 billions dolar AS, yang berarti hampir 500 juta dolar AS nilai nominal token akan mengalir ke pasar setiap bulannya.
Apa masalahnya? Skala pembelian kembali saat ini hanya mampu menyerap sekitar 17% dari token yang dibuka, yang berarti akan ada kelebihan pasokan token sebesar 410 juta dolar AS setiap bulan. Apakah pasar sudah sepenuhnya mengantisipasi dampak dari volume unlock sebesar ini?
Dukungan riset: @lukas_rppt
Coba pikirkan dari sudut pandang lain: jika Anda adalah pengembang Hyperliquid, telah bekerja keras selama bertahun-tahun, dan kini sejumlah token yang dapat mengubah hidup Anda akan segera dibuka, serta dapat diuangkan hanya dengan satu klik — apa yang akan Anda pilih?
Bisakah DAT Membalikkan Keadaan?
Dengan bantuan Sonnet, salah satu tim/fund otonom terdesentralisasi (DAT) terbesar dalam sejarah industri kripto, yang diperkirakan akan menyelesaikan deployment terkait pada kuartal keempat tahun 2025. Proyek ini telah mengumpulkan sekitar 583 juta dolar AS melalui token HYPE, serta 305 juta dolar AS dalam bentuk tunai. Namun, bahkan jika dana Sonnet digabungkan dengan DAT HYPE kecil lainnya, dibandingkan dengan jumlah token HYPE yang akan segera dibuka, itu tetap "setetes air di lautan".
Saat "Hiu" Mencium "Bau Darah"
Di industri kripto, setelah mendapatkan keunggulan, tidak mungkin mundur tanpa tantangan. Dunia bisnis seperti medan perang, dan dari data historis, "siklus hidup" sebagian besar produk kripto relatif singkat — para pemenang selalu menarik perhatian banyak "pemangsa". Persaingan saat ini semakin intens: ada tekanan dari bursa papan atas, juga dari platform baru seperti Lighter.xyz (perusahaan investasi di bawah Maelstrom) yang memasuki pasar. Sementara itu, Zhao Changpeng meluncurkan Aster dua bulan sebelum unlock HYPE — ini sepertinya bukan kebetulan.
Pertandingan ini harus segera berakhir!