Nasdaq menunda lonjakan treasury crypto senilai $132 miliar dengan aturan pemungutan suara yang mengejutkan

Nasdaq akan mewajibkan pemungutan suara pemegang saham sebelum penerbitan saham yang digunakan untuk membeli crypto. Saham Strategy turun setelah berita ini namun telah pulih kembali sebesar 3% dalam perdagangan pra-pasar.

Langkah tambahan ini langsung menyasar pada strategi yang berkembang pesat di mana perusahaan publik menjual ekuitas atau konvertibel, lalu membeli token untuk neraca mereka.

Tinjauan ini melengkapi standar pencatatan yang sudah ada. Nasdaq’s Rule 5635 sudah mewajibkan persetujuan pemegang saham dalam beberapa situasi, termasuk penempatan pribadi yang mencapai ambang batas 20 persen dan struktur perubahan kendali atau akuisisi tertentu, sebagaimana dikodifikasikan dalam teks aturan bursa yang diajukan ke SEC dan panduan terkait.

Divisi penegakan Nasdaq juga menekankan mandatnya untuk mengawasi kepatuhan terhadap aturan bursa dan undang-undang sekuritas federal.

Waktunya sangat penting. Lonjakan “crypto-treasury” telah mengubah pasar modal berkapitalisasi kecil tahun ini. Architect Partners melacak 184 perusahaan publik yang telah mengungkapkan rencana untuk mengumpulkan lebih dari $132 miliar untuk pembelian token, dengan banyak pencatatan di Nasdaq.

Gelombang ini mencakup aset seperti Bitcoin, Ethereum, Solana, dan XRP serta mencakup kendaraan yang memang dibangun untuk menyimpan atau mengakumulasi crypto.

Pasar merespons dengan cepat terhadap perubahan kebijakan yang dilaporkan ini. Saham crypto-treasury turun selama sesi Kamis saat investor mempertimbangkan kemungkinan langkah prosedural tambahan dan risiko waktu.

Namun, minat terhadap eksposur pure-play tetap terlihat. American Bitcoin, sebuah perusahaan penambangan dan treasury yang didukung keluarga Trump dan dibentuk melalui merger, memulai debutnya di Nasdaq dan menutup hari pertamanya naik 16,5 persen di $8,04.

Konteks regulasi juga berubah secara paralel. SEC merilis agenda pembuatan aturan yang mengarah pada kerangka kerja yang lebih luas untuk aset digital, termasuk perlakuan yang lebih jelas untuk penawaran dan penjualan serta jalur untuk diperdagangkan di bursa sekuritas nasional dan sistem perdagangan alternatif.

Usulan terpisah dari DPR dan Senat akan membagi yurisdiksi antara SEC dan CFTC serta menetapkan jadwal untuk penerapan aturan baru. Latar belakang federal ini berinteraksi dengan penjagaan di tingkat bursa, yang dalam praktiknya dapat memperlambat atau mempercepat penggalangan modal.

Perusahaan crypto treasury telah meledak

Lanskap ini mencakup lebih dari sekadar Bitcoin. Treasury yang berfokus pada Ethereum telah terbentuk melalui pembelian spot besar dan program staking. SharpLink mengungkapkan telah mengakumulasi lebih dari 176.000 ETH dengan rata-rata $2.626 dan kemudian melampaui 200.000 ETH sebagai bagian dari strategi cadangan yang dinyatakan.

Solana telah menarik pergeseran neraca perusahaan dan pembiayaan, termasuk Upexi dan DeFi Development Corp., sementara struktur khusus Bitcoin berupaya mencatatkan diri melalui SPAC seperti Bitcoin Standard Treasury Company. Rencana yang berfokus pada XRP juga telah muncul, dipimpin oleh program penggalangan dana dan penempatan VivoPower serta langkah lanjutan untuk mendapatkan hasil melalui Flare.

Pemeriksaan persetujuan pemegang saham Nasdaq tidak melarang crypto treasury. Ini menaikkan standar dengan mengarahkan banyak pendanaan melalui pemungutan suara, yang dapat memengaruhi ritme kesepakatan dan hasil harga.

Perusahaan yang mempertimbangkan PIPE, konvertibel, atau struktur pihak terkait perlu memodelkan aturan bursa terlebih dahulu, termasuk ambang batas dan pengecualian seperti kelayakan finansial atau perubahan kendali.

Perubahan kebijakan ini hadir saat penerbit masih mengejar eksposur token untuk pengelolaan neraca, eksperimen pembayaran, atau penempatan ekuitas per koin.

Fase pertama dari lonjakan treasury tahun ini menghasilkan pencatatan baru, cadangan token yang lebih besar, dan volatilitas harga di antara nama-nama berkapitalisasi kecil.

Tinjauan tambahan Nasdaq mengubah lonjakan tersebut menjadi proses yang akan berjalan melalui rapat pemegang saham, kalender proxy, dan pemeriksaan kepatuhan.

Bursa telah mulai menerapkan pengawasan ini, dan penerbit yang merencanakan crypto treasury kini harus menghadapi pemungutan suara.

Artikel Nasdaq puts $132 billion crypto treasury rush on hold with surprise vote rule pertama kali muncul di CryptoSlate.