Lagarde ECB Mendorong Menjadikan MiCA Standar Global untuk Stablecoin

• Christine Lagarde telah mengadvokasi aturan yang lebih ketat pada penerbit stablecoin non-UE.
• Lagarde meminta pembuat kebijakan untuk memaksa penerbit stablecoin asing untuk memenuhi standar UE.
• Presiden ECB mengutip kerentanan dalam sistem ‘tidak teratur’ saat ini.

Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Christine Lagarde membuat dorongan besar untuk menetapkan kerangka kerja MiCA UE sebagai standar global untuk stablecoin, menyerukan pengawasan yang lebih ketat terhadap semua emiten non-UE.

Argumennya adalah bahwa tanpa lapangan bermain yang setara, sistem saat ini rentan terhadap “arbitrase peraturan” dan menciptakan risiko sistemik bagi sistem keuangan Eropa.

Sistem yang “Rentan” dan Celah Utama

Berbicara pada konferensi tahunan Dewan Risiko Sistemik Eropa, Lagarde memaparkan kerentanan utama di pasar stablecoin global saat ini, menunjukkan emiten UE dan non-UE menghadapi persyaratan peraturan yang sama.

Perhatian utama Lagarde adalah “skema multi-penerbitan”, di mana stablecoin yang dapat dipertukarkan diterbitkan bersama oleh entitas UE (yang harus mengikuti aturan MiCA yang ketat) dan entitas non-UE (yang mungkin menghadapi sedikit atau tanpa regulasi).

Terkait: Regulasi Stablecoin Memanas: Anggota Parlemen Mendorong Pagar Pembatas

Mengapa ini menimbulkan risiko bagi UE?

Lagarde menyoroti perbedaan antara persyaratan ketat MiCAR, yang hanya berlaku Dia menunjukkan bahwa jika terjadi kepanikan pasar atau “berlari” pada stablecoin, investor secara alami akan terburu-buru untuk menebus token mereka di yurisdiksi dengan perlindungan terkuat; UE.

Hal ini dapat memberikan tekanan yang tidak proporsional pada entitas yang berbasis di UE, menciptakan risiko stabilitas keuangan yang besar.

Protokol yang ada perlu dimodifikasi

Sementara itu, presiden ECB mengusulkan modifikasi protokol yang ada, meminta agar anggota parlemen memaksa entitas asing untuk memenuhi persyaratan yang sama untuk perusahaan UE sebelum mereka dapat mengoperasikan skema tersebut. Lagarde juga menyarankan untuk menerapkan perlindungan yang tepat yang mengatur transfer aset antara entitas UE dan non-UE. Dia menekankan manfaat kerja sama internasional tetapi mencatat bahwa tanpa lapangan bermain global yang setara, risiko akan selalu mencari jalan dengan perlawanan paling sedikit.

Teknologi stablecoin mendapatkan daya tarik global, dengan berbagai yurisdiksi merilis kerangka peraturan untuk memandu penerapannya. Kongres AS merilis undang-undang pada bulan Juli yang memandu penggunaan stablecoin di wilayahnya. China dilaporkan sedang bekerja untuk menciptakan stablecoin yang didukung yuan menyusul peluncuran yuan digital yang berkepanjangan.

Terkait: Draf Regulasi Stablecoin: Pemimpin DPR Memetakan Masa Depan Digital AS

Khususnya, semua raksasa ekonomi global yang diakui menunjukkan minat pada ekonomi stablecoin, secara tidak langsung memberikan kepercayaan pada advokasi terbaru Lagarde, yang dapat melindungi dari risiko dan penyimpangan di masa depan.