Akumulasi Bitcoin Korporat di Jepang: Strategi Makro atau Spekulasi Berisiko Tinggi?

Sektor korporasi Jepang sedang mengalami perubahan besar ketika perusahaan seperti Convano Inc. dan Metaplanet beralih ke Bitcoin sebagai aset strategis. Convano, sebuah jaringan salon kuku yang berbasis di Tokyo, telah berkomitmen untuk mengakuisisi 21.000 Bitcoin pada tahun 2027, dengan target 2.000 BTC pada akhir tahun 2025, yang dibiayai oleh ¥2 miliar pada Agustus 2025 dan penerbitan obligasi korporasi lebih lanjut. Langkah ini diposisikan sebagai lindung nilai makroekonomi terhadap depresiasi yen, yang telah melemah 21% terhadap dolar AS selama dekade terakhir. Direktur Taiyo Azuma menekankan peran Bitcoin sebagai “penyimpan nilai jangka panjang” daripada spekulasi, sejalan dengan tren yang lebih luas di mana perusahaan Jepang memanfaatkan Bitcoin untuk melawan inflasi dan ketidakstabilan fiat.

Depresiasi yen didorong oleh kebijakan moneter yang berbeda: sikap ultra-longgar Jepang dan suku bunga negatif sangat kontras dengan siklus pengetatan Federal Reserve AS. Hal ini menciptakan pedang bermata dua bagi bisnis Jepang—meskipun yen yang lebih lemah meningkatkan daya saing ekspor, mereka juga meningkatkan biaya impor untuk energi dan bahan baku, menekan usaha kecil dan menengah. Pasokan Bitcoin yang tetap dan ketahanannya secara historis terhadap erosi fiat menjadikannya penyeimbang yang menarik, terutama di lingkungan hasil rendah di mana aset tradisional menawarkan imbal hasil minimal. Metaplanet, misalnya, telah menghasilkan pendapatan ¥1,9 miliar melalui opsi call tertutup pada kepemilikan Bitcoinnya, menunjukkan bagaimana volatilitas dapat dikelola melalui derivatif.

Namun, risiko alokasi modal ke Bitcoin cukup signifikan. Harga saham Convano melonjak setelah pengumuman, tetapi analis memperingatkan bahwa volatilitas Bitcoin dapat mengikis nilai jika yen stabil atau aset tersebut berkinerja buruk. JPMorgan memperkirakan “nilai wajar” Bitcoin sebesar $126.000 pada akhir tahun 2025, namun ini sangat bergantung pada kondisi makroekonomi dan kejelasan regulasi. Perusahaan Jepang juga menghadapi dilusi ekuitas dari strategi penggalangan modal yang agresif, seperti yang terlihat pada perusahaan AS seperti MicroStrategy, yang melaporkan pendapatan bersih $10 miliar tetapi menghadapi kekhawatiran pemegang saham atas volatilitas neraca.

Perhitungan strategis bagi Convano dan rekan-rekannya bergantung pada lanskap regulasi Jepang yang terus berkembang. Reformasi pajak yang diusulkan dapat membatasi keuntungan modal kripto pada 20%, turun dari 55%, sementara upaya untuk mengklasifikasikan Bitcoin sebagai produk keuangan di bawah Financial Instruments and Exchange Act dapat meningkatkan kepercayaan institusional. Namun, ketidakpastian regulasi tetap ada, terutama ketika pasar global masih berjuang untuk menilai Bitcoin sebagai aset cadangan korporasi.

Bagi investor, asimetri strategi Bitcoin korporasi sangat jelas: jika yen terus melemah dan Bitcoin mempertahankan daya tariknya sebagai lindung nilai inflasi, perusahaan seperti Convano dapat melihat keuntungan yang sangat besar. Sebaliknya, perubahan kebijakan moneter atau penurunan harga Bitcoin dapat memperbesar kerugian. Kuncinya terletak pada alokasi modal yang disiplin—merata-rata biaya masuk, melakukan lindung nilai terhadap volatilitas, dan menjaga ketahanan operasional.

**Sumber: Convano Inc. Navigates Uncharted Waters of Corporate Metaplanet's $1.2B Bitcoin Treasury Expansion: A Strategic ... Analysts cheer Strategy's record-setting quarter as Bitcoin ... The factors behind the depreciation of the yen: Why Japan ... JPMorgan Says Bitcoin Is Undervalued: Could It Hit ...