Mengapa ETF Ether Lebih Cepat Diadopsi Investor Dibandingkan Bitcoin

Lanskap investasi kripto pada tahun 2025 telah mengalami perubahan besar: ETF Ether (ETH) kini melampaui ETF Bitcoin (BTC) dalam adopsi institusional dan ritel. Perbedaan ini didorong oleh dua faktor utama: dukungan regulasi yang telah melegitimasi Ethereum sebagai utility token dan dinamika aliran investasi yang mengutamakan penciptaan hasil (yield) dan inovasi teknologi. Sementara Bitcoin tetap berperan sebagai lindung nilai makroekonomi, keunggulan struktural Ethereum—hasil staking, pasokan deflasi, dan kejelasan regulasi—sedang membentuk ulang alokasi modal.

Dukungan Regulasi: Dari Ambiguitas Menuju Kejelasan

U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) mengklasifikasikan ulang Ethereum sebagai utility token di bawah CLARITY dan GENIUS Acts pada tahun 2025, sebuah langkah penting yang membuka mekanisme penciptaan dan penebusan in-kind untuk ETF Ethereum [1]. Kejelasan regulasi ini, yang tidak dimiliki oleh ETF Bitcoin, memungkinkan integrasi mulus ke dalam portofolio institusional dan meningkatkan likuiditas. Sebaliknya, ETF Bitcoin masih terjebak dalam perdebatan mengenai klasifikasinya sebagai komoditas atau sekuritas, menciptakan ketidakpastian bagi investor [2].

Uni Eropa semakin memperkuat tren ini dengan menyelaraskan ETF Ethereum dengan standar UCITS dan MiFID II, memastikan transparansi dan likuiditas yang sebanding dengan aset tradisional [3]. ETF Ethereum yang memungkinkan staking, dengan hasil 3,5–6%, menjadi andalan bagi dana pensiun dan investor institusional yang mencari pengembalian alternatif di lingkungan hasil rendah [5]. Pada Agustus 2025, ETF Ethereum telah menarik arus masuk sebesar $28,5 miliar, sementara ETF Bitcoin mengalami arus keluar sebesar $548 juta pada periode yang sama [1].

Dinamika Aliran Investasi: Yield dan Inovasi Mendorong Modal

Model proof-of-stake (PoS) Ethereum telah menciptakan keunggulan struktural dibandingkan kerangka proof-of-work (PoW) milik Bitcoin. Hasil staking sebesar 4–6% pada kepemilikan ETH, yang difasilitasi oleh ETF seperti BlackRock’s ETHA, telah menjadikan Ethereum aset pilihan bagi investor yang mencari pendapatan [2]. Hal ini berbeda dengan sifat Bitcoin yang statis, yang tidak memiliki mekanisme hasil langsung dan hanya mengandalkan apresiasi harga [4].

Pembaruan teknologi seperti hard fork Pectra dan Dencun pada tahun 2025 semakin memperkuat daya tarik Ethereum. Pembaruan ini meningkatkan skalabilitas dan efisiensi validator, mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan kinerja ETF [2]. Sementara itu, dominasi Ethereum dalam decentralized finance (DeFi) dan tokenisasi real-world asset (RWA)—yang menyumbang 53% dari $223 miliar TVL—telah menempatkannya sebagai aset dasar untuk portofolio yang terdiversifikasi [1].

Rasio ETH/BTC, indikator sentimen institusional utama, mencapai level tertinggi dalam 14 bulan di angka 0,71 pada Q3 2025, menandakan realokasi strategis modal ke ekosistem Ethereum yang berorientasi utilitas [2]. Pergeseran ini tercermin dalam arus masuk mingguan: ETF Ethereum menarik $307,2 juta pada 27 Agustus 2025, berkontribusi pada total mingguan sebesar $898,91 juta, sementara ETF Bitcoin tertinggal dengan arus masuk $88,2 juta [5].

Peran Bitcoin: Penyimpan Nilai vs. Penciptaan Yield

ETF Bitcoin, meskipun masih berharga sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan ketidakstabilan makroekonomi, menghadapi keterbatasan inheren. Daya tariknya sebagai “emas digital” tetap utuh, terutama dalam skenario volatilitas pasar obligasi negara atau ketidakpastian fiskal [6]. Namun, kurangnya penciptaan yield dan ambiguitas regulasi membuat Bitcoin kurang menarik di lingkungan biaya tinggi dan pengetatan kredit [1].

Alokasi institusional semakin mengadopsi model 60/30/10 (60% ETP berbasis Ethereum, 30% Bitcoin, 10% altcoin), mencerminkan pergeseran struktural jangka panjang menuju aset yang menggabungkan inovasi dan pendapatan [1]. Tren ini semakin didukung oleh model pasokan deflasi Ethereum—4,3 juta ETH di-stake dan menghasilkan yield—mengurangi pasokan beredar dan mendukung harga [2].

Pandangan ke Depan: Dukungan Regulasi dan Makroekonomi

Pengesahan CLARITY Act dan kebijakan moneter Federal Reserve AS kemungkinan akan membentuk masa depan kedua ekosistem ETF. Adopsi Ethereum yang semakin luas oleh treasury korporat dan perannya dalam tokenisasi real-world asset (RWA) menempatkannya sebagai tulang punggung inovasi [1]. Sementara itu, daya tarik struktural Bitcoin sebagai lindung nilai makro tetap ada, namun kemampuannya untuk bersaing dengan narasi Ethereum yang berorientasi yield menjadi terbatas [4].

Kesimpulan

ETF Ether telah melampaui ETF Bitcoin pada tahun 2025 berkat kombinasi kejelasan regulasi, penciptaan yield, dan inovasi teknologi. Sementara Bitcoin tetap berperan sebagai penyimpan nilai, ekosistem Ethereum yang berorientasi utilitas dan fitur institusional telah menjadikannya aset pilihan untuk pendapatan aktif dan portofolio terdiversifikasi. Seiring kerangka regulasi yang semakin matang dan kondisi makroekonomi yang berkembang, komunitas investasi kemungkinan akan melihat realokasi modal lebih lanjut ke produk berbasis Ethereum.

Sumber:
[1] Why Ethereum ETFs Are Outperforming Bitcoin in 2025 [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933366]
[2] Ethereum's Structural Outperformance vs. Bitcoin ETF Volatility in 2025 [ ]
[3] The Evolution of Crypto ETF Regulation: How Institutional Trust is Reshaping the Digital Asset Landscape [ ]
[4] BTC vs ETH: 30-Day ETF Comparison [ ]
[5] Spot Ethereum ETFs See $455 Million Inflows, Bitcoin ETFs Trail Behind [ ]
[6] July 2025 in Crypto: Prices Rally on US Regulatory Clarity and Renewed Fiscal Fears [ ]