Institusi Meminjam Stablecoin dengan Jaminan Aset Tokenisasi, Menjembatani DeFi dan Keuangan Tradisional

Aave Horizon, sebuah pasar peminjaman baru yang dikembangkan oleh Aave Labs, telah resmi diluncurkan di Ethereum, memungkinkan investor institusional yang memenuhi syarat untuk meminjam stablecoin dengan jaminan aset dunia nyata (RWA) yang telah ditokenisasi. Inisiatif ini bertujuan untuk mengintegrasikan RWA ke dalam decentralized finance (DeFi) dengan membuka likuiditas tanpa perlu menjual atau menebus aset dasar. Platform ini mendukung jaminan dari surat utang negara AS yang telah ditokenisasi, collateralized loan obligations (CLOs) berperingkat AAA, dan instrumen dunia nyata berkualitas tinggi lainnya, dengan mitra peluncuran termasuk Superstate, Centrifuge, dan Circle.

Horizon beroperasi sebagai infrastruktur non-custodial, di mana smart contract memfasilitasi proses peminjaman dan pemberian pinjaman tanpa memerlukan order book atau pencocokan terpusat. Investor yang memenuhi syarat harus memenuhi persyaratan kepatuhan tertentu yang ditetapkan oleh penerbit RWA untuk dapat menyetor jaminan dan memperoleh pinjaman stablecoin. Sistem ini menerbitkan aToken yang tidak dapat dipindahtangankan sebagai representasi posisi jaminan, dengan parameter loan-to-value (LTV) yang bervariasi tergantung pada jenis jaminan.

Bagi pemberi pinjaman stablecoin, Horizon menyediakan jalur tanpa izin untuk memasok aset seperti GHO, RLUSD, dan USDC guna memperoleh hasil dari peminjam institusional. Dinamika ini menciptakan jembatan antara DeFi dan instrumen keuangan tradisional, menawarkan profil risiko dan peluang hasil baru dalam ekosistem terdesentralisasi. Peluncuran awal mencakup opsi jaminan dari Superstate, Centrifuge, dan Circle, dengan aset tambahan yang diharapkan akan ditambahkan seiring waktu.

Untuk mendukung kepatuhan dan transparansi platform, Chainlink SmartData digunakan untuk memberikan nilai aset bersih (NAV) secara real-time untuk aset yang telah ditokenisasi melalui produk NAVLink. Integrasi ini memastikan bahwa pinjaman stablecoin tetap terjaga overcollateralized secara tepat dalam kerangka kerja DeFi yang patuh. Aave Labs juga berencana untuk memperkenalkan alat tambahan seperti Proof of Reserve dan SmartAUM untuk lebih meningkatkan kemampuan manajemen risiko.

Pasar RWA yang telah ditokenisasi telah tumbuh menjadi $26.6 miliar, dengan Ethereum menampung lebih dari 51% sektor ini. Pertumbuhan ini menyoroti meningkatnya minat institusional terhadap aset yang telah ditokenisasi, dengan pemain besar seperti BlackRock, Tether, dan Paxos memimpin. Tokenisasi aset tradisional memungkinkan penempatan modal yang lebih efisien, pembayaran dividen harian, dan waktu penyelesaian yang lebih cepat—fitur yang sangat menarik bagi investor institusional.

Horizon dari Aave dirancang untuk memanfaatkan pasar yang berkembang pesat ini dengan menyediakan infrastruktur yang memenuhi kebutuhan kepatuhan dan likuiditas peserta institusional. Dengan menggabungkan fitur permissioned untuk manajemen jaminan dengan akses permissionless bagi pemasok stablecoin, platform ini memfasilitasi integrasi mulus antara RWA dan DeFi. Pendekatan ini diharapkan dapat mendorong adopsi lebih lanjut atas aset yang telah ditokenisasi, dengan potensi aplikasi di kredit privat, ekuitas, dan investasi alternatif.

Keamanan tetap menjadi fokus utama platform, dengan langkah perlindungan termasuk eksekusi smart contract deterministik, aToken yang tidak dapat dipindahtangankan, dan kekuasaan administratif yang terbatas. Penerbit tetap memegang kendali atas whitelist, KYC, dan manajemen aset, memastikan bahwa persyaratan regulasi dipenuhi di setiap tahap proses. Aave Labs juga menekankan transparansi, dengan semua tindakan istimewa dicatat di on-chain dan diatur di bawah prosedur operasi standar.