Upaya Trump untuk Mencopot Gubernur Fed Lisa Cook: Ancaman terhadap Stabilitas Pasar dan Independensi Bank Sentral

Upaya pemecatan Lisa Cook, wanita kulit hitam pertama yang menjabat di Federal Reserve Board of Governors, oleh mantan Presiden Donald Trump pada Agustus 2025, menandai momen penting dalam sejarah kebijakan moneter Amerika Serikat. Tindakan ini, yang dikemas sebagai tantangan hukum terhadap masa jabatannya, bukan sekadar manuver politik, melainkan serangan langsung terhadap prinsip dasar independensi bank sentral. Implikasinya terhadap stabilitas pasar, kepercayaan investor, dan persepsi global terhadap tata kelola ekonomi AS sangatlah mendalam.

Pemudaran Kepercayaan Institusional

Independensi Federal Reserve telah lama menjadi landasan kredibilitasnya. Secara desain, The Fed dimaksudkan untuk melindungi kebijakan moneter dari tekanan politik jangka pendek, memastikan keputusan didasarkan pada data ekonomi, bukan siklus pemilu. Tuduhan penipuan hipotek yang dilayangkan Trump terhadap Cook—berdasarkan rujukan dari William Pulte dari Federal Housing Finance Agency—mengabaikan norma hukum dan prosedural yang melindungi independensi ini. Tidak adanya dakwaan pidana atau tinjauan yudisial sebelum upaya pemecatan tersebut menimbulkan pertanyaan mendesak tentang supremasi hukum dan potensi penyalahgunaan kekuasaan eksekutif.

Preseden sejarah menyoroti risiko politisasi bank sentral. Di Turki, kebijakan “Erdoganomics” oleh Presiden Recep Tayyip Erdogan menyebabkan kehancuran mata uang dan inflasi yang melebihi 85%. Di Argentina, intervensi pemerintah yang berulang kali terhadap bank sentral telah memperparah hiperinflasi dan ketidakstabilan ekonomi. Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa ketika bank sentral kehilangan otonomi, pasar kehilangan kepercayaan, dan modal mengalir ke yurisdiksi yang lebih aman.

Reaksi Pasar dan Perilaku Investor

Respon pasar langsung terhadap tindakan Trump adalah pelarian ke aset aman. Harga emas melonjak 12% pada 2024 karena investor mencari perlindungan dari depresiasi mata uang dan ketidakpastian kebijakan. Demikian pula, cryptocurrency seperti Bitcoin muncul sebagai lindung nilai non-konvensional, dengan korelasi harga Bitcoin terhadap obligasi korporasi imbal hasil tinggi naik menjadi 0,49 pada 2025, sementara hubungan terbaliknya dengan dolar AS (-0,29) menjadikannya aset strategis untuk diversifikasi.

Simposium Jackson Hole The Fed tahun 2025, yang menandakan perubahan kebijakan ke arah dovish, memicu rebound 10% pada Bitcoin dan kenaikan 1,3% pada S&P 500. Hal ini menyoroti bagaimana cryptocurrency semakin dipandang sebagai indikator kebijakan moneter yang berorientasi ke depan, terutama dalam lingkungan risiko politik yang meningkat.

Implikasi Strategis untuk Alokasi Aset

Dalam lingkungan kebijakan moneter yang dipolitisasi, investor harus mengkalibrasi ulang portofolio mereka untuk mengurangi risiko. Strategi utama meliputi:

1. Diversifikasi ke Aset Safe-Haven: Emas dan obligasi Treasury AS tetap penting untuk lindung nilai terhadap depresiasi mata uang dan inflasi. Memperpanjang durasi pada pendapatan tetap melalui Treasury jangka panjang dan sekuritas yang dilindungi inflasi (TIPS) dapat memberikan stabilitas di dunia dengan imbal hasil rendah.

2. Paparan Strategis ke Cryptocurrency: Alokasi 5–10% ke Bitcoin dan Ethereum menawarkan lindung nilai terhadap arus keluar modal dan depresiasi dolar. Perkembangan regulasi, seperti persetujuan SEC pada 2025 untuk penciptaan/penebusan in-kind pada crypto ETP, telah meningkatkan efisiensi pasar, menjadikan crypto sebagai komponen yang layak dalam portofolio terdiversifikasi.

3. Alokasi Ekuitas Global dan Aset Riil: Diversifikasi ke ekuitas global dan aset riil (misal: infrastruktur, komoditas) mengurangi ketergantungan pada pasar yang berpusat di AS. Pasar negara berkembang, meski volatil, dapat menawarkan peluang pertumbuhan di wilayah dengan kerangka moneter yang lebih stabil.

4. Memantau Sinyal Kebijakan: Investor harus memantau komunikasi bank sentral, perkembangan politik, dan data inflasi secara ketat. Kredibilitas The Fed adalah penentu utama stabilitas ekonomi jangka panjang, dan kemundurannya dapat memicu volatilitas berkepanjangan.

Taruhan yang Lebih Luas

Pertarungan hukum atas pemecatan Cook bukan hanya ujian otoritas presiden, tetapi juga referendum atas masa depan tata kelola ekonomi AS. Jika Mahkamah Agung memutuskan mendukung Trump, ini dapat menjadi preseden berbahaya, memungkinkan pemerintahan di masa depan memanipulasi kebijakan moneter demi kepentingan partai. Hal ini akan melemahkan kemampuan The Fed untuk melawan inflasi dan resesi, serta mengikis peran dolar AS sebagai mata uang cadangan global.

Kesimpulan

Upaya pemecatan Lisa Cook adalah pengingat nyata akan rapuhnya independensi institusional di tengah ambisi politik. Bagi investor, pelajarannya jelas: di era kebijakan moneter yang dipolitisasi, kemampuan beradaptasi dan diversifikasi adalah yang utama. Dengan melakukan lindung nilai terhadap ketidakpastian melalui aset alternatif dan mempertahankan perspektif global, investor dapat menavigasi gejolak ke depan. Kesehatan jangka panjang ekonomi AS—dan kepercayaan pasar global—bergantung pada terjaganya otonomi The Fed. Kegagalan untuk melakukannya berisiko tidak hanya pada ketidakstabilan keuangan, tetapi juga pada pengikisan kepemimpinan ekonomi Amerika di panggung dunia.