Commentaire du marché | 11.22.

« Commentaires sur le marché » revient sur les événements majeurs de la semaine et fournit les points de vue et analyses de DeSpread Research. Le « Commentaire sur le marché » du 22 novembre examinera la possibilité d'une baisse des taux par la Fed ainsi que la narration autour de DeSci.

1. Powell suggère une pause dans la hausse des taux : le marché sera-t-il affecté ?

Jerome Powell s'exprimant lors d'une conférence à Dallas ; Source :

Le 15 novembre, le président de la Fed, Jerome Powell, a pris la parole lors d'une conférence organisée par la Dallas Regional Chamber (DRC), apportant de l'incertitude quant à l'orientation du taux des fonds fédéraux lors de la réunion FOMC de décembre. Ce jour-là, Powell a abordé plusieurs sujets, dont l'économie américaine, le rôle de la Fed et la politique budgétaire, mais ses propos sur l'inflation et la politique des taux d'intérêt ont particulièrement retenu l'attention du marché.

Powell a déclaré :

« L'économie ne nous envoie pas de signaux indiquant que nous devons baisser les taux de manière précipitée. La vigueur économique actuelle nous permet de prendre des décisions avec prudence. En fin de compte, l'orientation de la politique des taux dépendra de l'évolution des données et des perspectives économiques. »

Source :

Les propos de Powell ont considérablement accru la probabilité que le statu quo soit maintenu lors de la décision sur une éventuelle baisse des taux à la réunion FOMC du 18 décembre. Selon les données du CME FedWatch*, la probabilité d'une baisse de 25 points de base en décembre avait grimpé à environ 82,5 % le 13 novembre, mais a chuté brusquement après l'intervention de Powell, atteignant environ 59,1 % au 20 novembre. Cela indique que les acteurs du marché considèrent désormais comme plus probable le maintien des taux lors de la réunion FOMC de décembre.

* Le graphique ci-dessus montre les données fournies par CME FedWatch, basées sur les contrats à terme sur les fonds fédéraux, qui reflètent les attentes des investisseurs concernant les décisions de politique monétaire de la Fed.

Par ailleurs, Powell a également déclaré :

« Nous savons qu'une réduction trop rapide des restrictions de la politique pourrait entraver les progrès en matière d'inflation. Dans le même temps, une réduction trop lente des contraintes pourrait inappropriément affaiblir l'activité économique et l'emploi. »

Cela montre que la Fed continuera d'adopter une approche prudente concernant ses futures décisions sur les taux d'intérêt.

1.1. Commentaire de DeSpread

Source :

En septembre, le Federal Reserve Board des États-Unis a mis fin à son long cycle de hausse des taux entamé en 2022 et est entré dans un cycle de baisse des taux. Contre toute attente, la Fed a procédé à une « grande baisse » de 50 points de base, amorçant ainsi sa première baisse de taux depuis 2020.

Target Rate Dot Plot ; Source :

Cette décision fait partie de ce que l'on appelle un « cycle de baisse des taux », un plan d'assouplissement monétaire à plus long terme. Selon le dot plot de la Fed, le taux des fonds fédéraux devrait baisser à une médiane de 437,5 points de base (fourchette 425-450 points de base) en 2024, puis à 312,5 points de base (fourchette 300-325 points de base) en 2025.

Même si la réunion FOMC de décembre décide de maintenir les taux stables, cela ne devrait pas perturber la tendance générale à l'assouplissement monétaire. Cependant, étant donné qu'une baisse de 25 points de base est largement anticipée, une décision de maintien des taux entraînera inévitablement une volatilité à court terme sur le marché.

Source :

Parallèlement, le marché semble conserver une vision positive sur le bitcoin et l'industrie des crypto-monnaies. Selon Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg, une forte activité d'options d'achat à des prix supérieurs au niveau actuel de l'ETF bitcoin « IBIT », lancé le 19 novembre, a été observée sur Twitter*.

* Bien que ce tweet n'indique pas explicitement qu'il s'agit d'options d'achat, l'expression « la plupart des lignes de droite parient sur une hausse future du BTC, la gauche sur une baisse » implique des transactions d'options d'achat. De plus, il est confirmé que la majorité des transactions concernent des options d'achat.

En résumé, les propos relativement hawkish de Powell ainsi que la possibilité de maintien des taux lors de la réunion FOMC de décembre ne devraient avoir qu'un impact temporaire. La reconnaissance par Powell des indicateurs économiques tels que le taux de croissance et le marché du travail montre sa volonté de maintenir la trajectoire économique favorable actuelle sans provoquer de chaos sur les marchés.

Avec la stabilisation macroéconomique et l'optimisme croissant du marché, où devrions-nous porter notre attention ? Les participants se concentreront probablement sur les chiffres ou actifs représentant la tendance du marché, dont l'influence continuera de croître.

L'intérêt institutionnel pour les crypto-monnaies augmente également, notamment avec l'annonce par MicroStrategy (MSTR) le 18 novembre de l'achat massif de bitcoin pour une valeur de 4,6 milliards de dollars.

Michael Saylor X ; Source :

2. Après l’IA, DeSci est-il en train d’émerger ?

Récemment, la narration DeSci (science décentralisée) a balayé le marché des crypto-monnaies, mettant l'accent sur l'utilisation de la technologie blockchain pour établir une infrastructure publique pour la recherche scientifique. Le 8 novembre, Bio Protocol, qui décentralise le financement, la commercialisation et la distribution d'incitations pour la recherche en sciences de la vie via la blockchain, a reçu un investissement de Binance Labs, déclenchant cette tendance. Le 13 novembre, Binance Labs a organisé le « DESCI DAY » lors de l'événement Web3 « BUIDLer House » à Bangkok, en Thaïlande, rassemblant des figures majeures du secteur DeSci pour des conférences et des échanges, ce qui a encore accru l'attention du marché sur la narration DeSci.

L'ancien PDG de Binance CZ Zhao a pris une photo avec Vitalik Buterin lors du DESCI DAY ;

Au cœur des projets DeSci, le projet le plus remarquable est « Pump Science », une plateforme de lancement de meme coins combinée à des expériences scientifiques, lancée par l'équipe Bio Protocol lors du Solana Breakpoint en septembre. Ce projet réalise des expériences d'allongement de la vie en injectant des composés dans des organismes tels que des vers, des mouches et des souris, et transmet les résultats en temps réel. Les participants peuvent évaluer l'efficacité des composés à partir de ces flux de données et posséder des tokens représentant des parts de ces composés. Actuellement, Pump Science teste deux composés : la Rifampicine et l'Urolithine A.

Interface Pump Science ; Source :

Il est à noter que le token $RIF, représentant la Rifampicine sur Pump Science, a vu son prix multiplié par environ 260 en cinq jours après sa cotation sur les contrats à terme Bybit, atteignant une capitalisation de 270 millions de dollars après le DESCI DAY du 13 novembre.

Dans le même temps, le $RSC de ResearchHub (cofondé par le PDG de Coinbase Brian Armstrong), le $WORM de DeepWorm (mis en avant par le fondateur de Maelstrom Fund Arthur Hayes) ont également attiré une grande attention, tandis que des projets issus de protocoles biologiques tels que Vita DAO (axé sur la longévité humaine) et Hair DAO (recherche sur la prévention de la calvitie) ont également été remarqués, avec des hausses significatives des prix des tokens.

2.1. Commentaire de DeSpread

Au cours de la semaine passée, les tokens liés à la narration DeSci ont suscité un intérêt considérable. Bien que la capitalisation boursière de DeSci (1 milliard de dollars) soit très inférieure à celle de DeFi (90 milliards de dollars) sur Coingecko, l'analyse du mindshare narratif de Kaito AI montre qu'au 17 novembre, la part de voix de DeSci a grimpé à 5,3 %, se rapprochant de celle de DeFi.

Kaito AI Narrative Mindshare ; Source :

Nous pensons que l'attention portée à la narration DeSci s'explique par l'absence de nouvelles histoires suivant la tendance des agents IA sur le marché, combinée à l'émergence de Pump Science et aux initiatives favorables de Binance envers DeSci, attirant naturellement les traders à la recherche d'opportunités de trading à forte volatilité et faible capitalisation. De plus, avec la rotation rapide des narrations sur le marché actuel, au 20 novembre, la narration des meme coins TikTok, dont $CHILLGUY, commence également à émerger, tandis que les tokens liés à DeSci entrent dans une phase de correction.

L'essence de la narration DeSci réside dans la résolution, grâce à la blockchain, des problèmes du monde scientifique traditionnel, tels que les mécanismes de financement inefficaces, l'accès limité aux résultats de recherche et la lourdeur administrative. Le projet « Pump Science », récemment sous les projecteurs, vise également à utiliser la blockchain pour résoudre les problèmes de temps et de coûts importants nécessaires à la transformation de la science fondamentale en science clinique.

Cependant, l'attention des investisseurs semble actuellement davantage portée sur les profits à court terme que sur les solutions et la vision proposées par les projets DeSci. De plus, dans un marché où le prix et la domination du bitcoin continuent de croître, nous prévoyons une rotation encore plus fréquente des narrations et de la liquidité entre les meme coins à faible capitalisation. Dans un contexte où l'attention des investisseurs se déplace rapidement, il est nécessaire d'étudier la faisabilité des solutions concrètes proposées par les projets innovants et de surveiller leur mise en œuvre.

<Références>

• CNBC Television, Federal Reserve Chair Powell speaks at the Federal Reserve Bank of Dallas in Texas — 11/14/24
• CME Group FedWatch
• Eric Balchunas tweet
• 연합인포맥스, 비트코인 현물 ETF 옵션 첫 거래 '쏠쏠'…"콜 옵션이 85%