Le récit d'une baleine passant d'un bénéfice de 25 millions à une perte de 30 millions

Auteur : Sanqing, Foresight News

Titre original : Le mythe du taux de réussite de 100 % prend fin, comment une baleine géante s'est vidée elle-même

Le 5 novembre, une baleine anonyme qui avait remporté quatorze victoires consécutives avec un taux de réussite de 100 % sur Hyperliquid a été contrainte de liquider ses positions. Son compte est passé d'un bénéfice maximal de plus de 25,34 millions de dollars à une perte nette de 30,02 millions de dollars, ne conservant qu'environ 1,4 million de dollars de marge. Ce cycle de trading de 21 jours a commencé le 14 octobre par une vente à découvert précise suivie d'un retournement à l'achat, atteignant le sommet de la courbe de profit le 28 octobre. En seulement une semaine, sous l'effet combiné de la concentration du levier, du repli du marché et de l'augmentation des positions à contre-courant, tous ses bénéfices et son capital ont été anéantis ce matin.

Source de l'image : Hyperbot

De l'accumulation au sommet

Le 14 octobre 2025, une baleine anonyme à l'adresse 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 a entamé sur Hyperliquid son cycle de quatorze trades consécutifs gagnants.

Il a acheté 5 255 ETH, puis les a tous revendus le lendemain pour 22 millions USDC, prenant une position short sur BTC avec un effet de levier d'environ 5x. En une nuit seulement, il a clôturé sa position le 16 octobre à 8h, engrangeant 2,6 millions de dollars de bénéfices. Ce fut son premier trade gagnant du cycle, et aussi le plus propre.

La semaine suivante, il a changé de direction avec précision au gré de la volatilité. Le matin du 17 octobre, il est passé long, augmentant sa position à deux reprises pour atteindre 222 millions de dollars. Avant la chute du marché dans la nuit du 22 octobre, il a clôturé à l'avance environ 300 millions de dollars de positions longues, réalisant un bénéfice de 6,04 millions de dollars. Ce trade, qualifié sur X de « réaction rapide du gars », a également établi son mythe du taux de réussite de 100 %.

Du 24 au 28 octobre, il a connu son apogée. Il a accumulé progressivement des positions sur BTC et ETH, maintenant un levier inférieur à 8x, et faisant passer sa position de 274 millions à 447 millions de dollars. Sur la courbe de profits et pertes d'Hyperbot, c'est la seule section complète de ligne verte ascendante — le 28 octobre à 6h12, le bénéfice latent du compte atteignait 25,349 millions de dollars.

Ce fut la dernière fois que sa courbe de profits et pertes montait d'un seul tenant. La semaine suivante, le rythme a commencé à se décaler subtilement.

Du take profit à l'obsession

Le 29 octobre, la baleine a d'abord clôturé ses positions gagnantes, mais a continué à conserver celles en perte. À 4h du matin, le marché a chuté, il a clôturé 268 millions de dollars de positions longues BTC, ne réalisant qu'un bénéfice de 1,4 million de dollars, puis a clôturé l'après-midi 163 millions de dollars de positions longues ETH, pour un bénéfice de 1,63 million de dollars, ne laissant que la position perdante sur SOL.

Deux jours plus tard, il a augmenté sa position sur SOL à un total de 105 millions de dollars, avec un prix moyen de 198,3 dollars. Dans la nuit du 30 octobre, le discours du président de la Fed, Jerome Powell, a provoqué une brève baisse du marché. Il a choisi d'acheter à la baisse BTC et ETH, tout en augmentant sa position sur SOL. Ce soir-là, les trois positions principales étaient toutes dans le rouge, avec une perte latente de 9,73 millions de dollars.

Le 31 octobre à 4h du matin, la perte a dépassé 18 millions de dollars, puis s'est réduite avec le rebond du marché. La baleine a tenté de tenir jusqu'à revenir à l'équilibre. Jusqu'au 3 novembre à 8h, la perte latente s'était réduite à 1,98 million de dollars, il ne lui manquait qu'un pas pour revenir à l'équilibre, mais il n'a pas réduit ses positions. Trois heures plus tard, le marché s'est retourné à la baisse, et les quatre positions longues de la baleine victorieuse à 14 reprises sont toutes repassées en perte latente.

Il ne lui manquait qu'un pas pour sortir indemne, mais dans l'attente et l'hésitation, il a rendu l'initiative au marché.

Du stop loss à l'autodestruction

Le 4 novembre au petit matin, son record de victoires consécutives a officiellement pris fin. Il a coupé ses pertes en clôturant 258 millions de dollars de positions longues sur BTC, ETH et SOL, réalisant une perte de 15,65 millions de dollars. Ce chiffre est équivalent aux 15,83 millions de bénéfices qu'il avait accumulés lors de ses 14 victoires consécutives sur 20 jours. À ce moment-là, il détenait encore 148 millions de dollars de positions longues sur ETH, SOL et HYPE, avec une perte latente de 18,86 millions de dollars, et il ne restait que 8 % de marge avant le prix de liquidation.

Le marché a continué de baisser dans la journée. La baleine n'était plus qu'à 4 % du prix de liquidation. Le solde de son compte était tombé de 40,4 millions de dollars depuis le sommet, revenant à la case départ, capital et bénéfices inclus. Alors que le prix de liquidation approchait rapidement, tout trader rationnel aurait dû s'arrêter, mais il a ajouté 2 196 ETH et 78 724 SOL à 3 497 dollars pour ETH et 159 dollars pour SOL. Le prix de liquidation a été encore relevé, à 3 348 dollars pour ETH et 151,6 dollars pour SOL. Il ne restait que 130 dollars pour ETH et 8 dollars pour SOL avant la liquidation.

Le 5 novembre, tout s'est terminé. Vers 5h du matin, il a été contraint de liquider toutes ses positions, ne conservant que 1,4 million de dollars de marge, soit quasiment une liquidation totale. Ainsi, ce cycle de trading de 21 jours s'est soldé par une remise à zéro complète. Les 15,83 millions de bénéfices des 14 victoires consécutives et les 28,76 millions de capital, soit un total de 44,67 millions de dollars, ont été effacés en une seule perte.

Entre levier et nature humaine

Dans les historiques de trading d'Hyperliquid, presque chaque légende se termine de façon similaire : James Wynn détenait 1,2 milliard de dollars de positions longues BTC avec un levier de 20x, un bénéfice maximal de 87 millions, pour finir avec une perte de 21,77 millions ; qwatio a fait rouler 3 millions de capital jusqu'à gagner 26 millions, pour finir à zéro ; le trader vétéran AguilaTrades a transformé 300 000 de capital en un bénéfice maximal de 41,7 millions, pour finir avec une perte de 37,6 millions. Et cette baleine anonyme, célèbre pour ses « 14 victoires consécutives », a vu 44,67 millions de dollars disparaître en une seule nuit.

La victoire consécutive peut s'appuyer sur la technique et la chance, mais la survie dépend toujours de la retenue. Lorsque tout le monde est obsédé par une courbe ascendante, la fin est souvent déjà écrite sous le levier.