No entres en pánico, la verdadera línea principal del mercado sigue siendo la liquidez

Autor original: @RaoulGMI
Traducción: Peggy, BlockBeats

Nota del editor: Cuando el mercado está en pánico, la liquidez se reduce y la rotación de activos se estanca, una visión alcista suele parecer fuera de lugar. Este artículo presenta una perspectiva contraria: si la liquidez global sigue siendo la variable macro clave que lo impulsa todo, entonces el reinicio del ciclo de refinanciación de la deuda podría desencadenar la próxima ronda de una "inundación de liquidez". Este es un juego de tiempo y paciencia: un punto de partida para el crecimiento puede surgir después del "dolor".

El siguiente es el texto original:

La trama principal del mercado

Sé que casi nadie quiere escuchar una visión alcista en este momento.

El mercado está en pánico y todos se culpan entre sí. Pero el camino a Valhalla no está lejos.

Si la liquidez global es el factor macro más decisivo en este momento, entonces es lo único en lo que debemos centrarnos.

¡Recuerda! La verdadera trama principal del mercado ahora es el rollover de deuda de 100 trillones de dólares. Todo lo demás es una subtrama. El juego para los próximos 12 meses gira en torno a este punto.

Actualmente, debido al cierre del gobierno, la Treasury General Account (TGA) está acumulando efectivo rápidamente sin poder gastarlo, lo que provoca una fuerte contracción de la liquidez. Esto no puede ser compensado por los reverse repos (ya que esa parte de la liquidez ya se ha agotado), y el quantitative tightening (QT) está drenando aún más la liquidez.

Esto ha golpeado directamente al mercado, especialmente a los criptoactivos más sensibles a la liquidez.

El desempeño de las instituciones tradicionales de gestión de activos este año está, en general, por detrás de los índices de referencia, marcando el peor desempeño en los últimos años. Ahora tienen que "comprar la caída" de manera pasiva, lo que paradójicamente hace que las acciones tecnológicas sean más estables que los criptoactivos. Las entradas de fondos 401K también han proporcionado cierto apoyo.

Sin embargo, si esta sequía de liquidez persiste por más tiempo, el mercado de valores también tendrá dificultades para evitar una caída.

Sin embargo, una vez que termine el cierre del gobierno, el Tesoro de EE.UU. desembolsará entre 250 y 350 mil millones de dólares en unos pocos meses, y el quantitative tightening se detendrá, expandiendo nominalmente el balance nuevamente.

Con el regreso de la liquidez, el dólar podría debilitarse de nuevo.

Las negociaciones arancelarias también llegarán a su fin, reduciendo gradualmente la incertidumbre política.

Al mismo tiempo, la emisión continua de bonos del Tesoro inyectará más liquidez en el mercado a través de bancos, fondos del mercado monetario e incluso el sistema de stablecoins.

A continuación, la tasa de interés continuará bajando. La desaceleración económica causada por el cierre se utilizará como motivo para la bajada de tasas, pero esto no significa una recesión económica.

En el frente regulatorio, el ajuste del SLR (Supplementary Leverage Ratio) liberará más espacio en los balances bancarios, apoyando la expansión del crédito.

También se espera que la "CLARITY Act" sea aprobada, proporcionando un marco regulatorio muy necesario para que bancos, gestoras de activos y empresas adopten activos encriptados a gran escala.

Mientras tanto, la "Big Beautiful Bill" impulsará aún más la economía, preparando el terreno para un fuerte crecimiento de cara a las elecciones de mitad de mandato de 2026.

Todo el sistema se está reestructurando hacia un objetivo: una economía robusta y un mercado próspero en 2026.

Mientras tanto, China continuará expandiendo su balance, Japón trabajará para apoyar el yen e introducir estímulos fiscales.

Con la caída de las tasas de interés y la disipación de la incertidumbre arancelaria, la actividad manufacturera de EE.UU. (índice ISM) también repuntará.

Así que, la clave ahora es soportar esta "Ventana de Dolor".

Al otro lado de ella hay una "Inundación de Liquidez".

Recuerda siempre esa vieja regla: No la estropees.

Sé paciente, soporta la volatilidad.

Este tipo de retrocesos no son infrecuentes en un mercado alcista, y su propósito es poner a prueba tu convicción.

Si tienes la capacidad, aprovecha la caída.

TD;DR (Too Delighted; Didn't Rejoice)

Cuando este número (índice de liquidez) suba, todos los demás números subirán con él.