Durante el último año, el mundo cripto pareció caer en un laberinto de “ciclos narrativos”. Las expectativas de recortes de tasas se repitieron una y otra vez, mientras nuevas historias como RWA, AI+Crypto y el resurgimiento de los Meme se sucedían. Cada política favorable y cada cambio narrativo fueron vistos como posibles catalizadores del mercado, pero el mercado continuó oscilando entre la apatía y la volatilidad. La lógica de mercado de “la narrativa es la oportunidad” parece estar fallando, y la desconexión entre las políticas favorables y el comportamiento de los precios se ha vuelto difícil de explicar.
Cuando las “historias” ya no pueden movilizar fácilmente capital y confianza, debemos reflexionar: ¿es esto un silencio temporal bajo la presión del entorno macroeconómico, o la industria ha caído en una “fatiga de narrativas”? En un momento en que las finanzas tradicionales y el mundo cripto se fusionan aceleradamente, ¿el mercado espera una nueva historia aún más grande, o es necesario revisar la lógica fundamental de la creación de valor? Esta edición de la mesa redonda SunFlash parte precisamente de esta confusión, intentando explorar el camino para reconstruir la confianza del mercado en un punto de inflexión de consenso difuso.
¿Por qué fallan las políticas y las narrativas? Crisis de confianza en el mercado bajo sobrecarga de señales
La invitada LongTian señaló que el mercado actual ha caído en la doble dificultad de “expansión de la información” y “sobrecarga de información”. El bombardeo intensivo de noticias positivas ha generado fatiga en los inversores, y la mayoría de las promesas no se han materializado en incrementos reales, agotando gradualmente la confianza del mercado. “Los inversores han pasado de ‘escuchar una noticia positiva y entrar’ a ‘esperar y ver, no vaya a ser que me engañen otra vez’”, y este cambio de mentalidad ha provocado directamente la ineficacia de la transmisión de señales políticas.
Ella planteó además un problema estructural de “triple desconexión”: desconexión entre noticias positivas y capital, entre tendencias y estructura de trading, y entre expectativas y aterrizaje ecológico. Las instituciones dudan por la falta de claridad regulatoria, los minoristas se retraen tras repetidas pérdidas, y aunque entra capital, la alta concentración de tokens dificulta la formación de una fuerza conjunta. La mayoría de los proyectos ecológicos siguen en la fase conceptual, carecen de usuarios reales y escenarios de aplicación, lo que hace que las expectativas se desvanezcan repetidamente.
El invitado Black Eye Circle también señaló que, cuando las noticias positivas se vuelven la norma y no eventos escasos, el umbral de reacción de los inversores aumenta notablemente. “Como las noticias anteriores sobre flexibilización de políticas locales o la entrada de instituciones, al estar mucho tiempo en un entorno favorable, la novedad y la expectativa por una sola política disminuyen constantemente”. El invitado Qi Wen lo describió de manera más directa: “Ahora no faltan noticias positivas, hay demasiadas, el mercado está entumecido”. Usó la analogía de “El lobo viene” para señalar que el bombardeo diario de noticias positivas ha hecho que los inversores no puedan distinguir lo verdadero de lo falso, y los repetidos recortes al materializarse destruyen aún más la base de confianza.
0x Old Master también considera que estamos en una etapa de fatiga de burbujas narrativas. “El ritmo de las narrativas ha sido demasiado intenso en el pasado, el mercado no ha tenido tiempo de digerir, verificar y asimilar”. Señaló que la mayoría de las narrativas ni siquiera han salido de la fase de producto antes de que el mercado secundario agote anticipadamente las expectativas, convirtiendo la narrativa en un juego especulativo a corto plazo. Propuso un punto de inflexión clave: el modo de impulso narrativo está pasando de “impulsado por la imaginación” a “impulsado por resultados”. Las narrativas que sobrevivan en el futuro deberán conectarse con la realidad y aportar beneficios reales o confianza institucional.
La narrativa falla, los resultados mandan: TRON responde a las demandas centrales del mercado con beneficios reales y un mecanismo deflacionario
Cuando se les preguntó por la mayor carencia actual del mercado, todos los invitados coincidieron sorprendentemente: al mercado no le faltan narrativas, le falta cumplimiento. Fang Yuan lo señaló con claridad: muchos proyectos siguen en la “fase de presentación”, atrayendo usuarios con grandes narrativas y operaciones comunitarias, pero carecen de un ciclo de incentivos sostenible y productos realmente implementados. “Si solo se transmite emoción y no se generan beneficios reales, la gente no lo comprará”. Enfatizó que los usuarios finalmente se quedan por la experiencia real del producto, y el cansancio del mercado proviene de demasiadas narrativas y poco cumplimiento.
Black Eye Circle sistematizó este punto de vista: lo que más falta en el mercado es “la capacidad de cumplir la narrativa y el valor” y “certeza de inversión verificable”. Explicó que lo primero se refiere a si la historia puede materializarse, y lo segundo a si el capital se atreve a entrar. Muchos proyectos populares solo han construido un marco básico, sin funciones centrales implementadas; algunos protocolos DeFi atraen usuarios con altos rendimientos anuales, pero las ganancias provienen de fondos de nuevos participantes, lo que no puede generar confianza sostenible.
Sobre el lugar de nacimiento del próximo consenso de la industria, los invitados se centraron en dos direcciones clave: activos institucionalizados que generen beneficios reales y escenarios de aplicación cruzada que permitan a los usuarios romper el techo de ganancias. El consenso de los invitados encuentra su ejemplo real en el ecosistema TRON. Este ecosistema no persigue las narrativas más populares a corto plazo, sino que se centra en construir infraestructuras financieras que generen beneficios reales y ofrezcan certeza.
l Motor de beneficios reales y ciclo de capital
Según cálculos, hasta el 3 de noviembre, la rentabilidad sin riesgo de las stablecoins en la red TRON puede alcanzar el 8%, significativamente superior al 3%-5% de otras cadenas públicas principales, y su token TRX mantiene un rendimiento de staking del 6,88%. Según CoinGecko, el precio de TRX logró un aumento anual del 78%, logrando una doble ventaja de “rendimiento + apreciación”.
Este desempeño sobresaliente está arraigado en la sólida y activa base ecológica de TRON. Como núcleo de circulación global de stablecoins, la red TRON soporta más del 50% del volumen de USDT, y gracias a su infraestructura de pagos eficiente y de bajo costo, proporciona abundante liquidez y estabilidad sistémica a todo el ecosistema.
Sobre esta base, el conjunto DeFi compuesto por protocolos clave como JustLend DAO, SUN.io, USDD y SunPerp ha construido un sistema de ciclo de valor completo y autosuficiente. Estos protocolos colaboran profundamente en escenarios de staking, préstamos, trading y derivados: los usuarios no solo pueden depositar y pedir prestado en JustLend DAO y hacer staking de TRX para obtener rendimientos básicos, sino también hacer staking de USDT en SunPerp para obtener un rendimiento anual fijo del 12%, y participar en minería de liquidez en SUN.io. El sTRX obtenido por staking de TRX puede usarse como colateral en la plataforma USDD para acuñar la stablecoin descentralizada USDD y depositarla en JustLend DAO para obtener rendimientos adicionales, logrando arbitraje en ciclo. Esto no solo promueve eficazmente el flujo cerrado de capital dentro del ecosistema, sino que también crea y captura valor de manera continua a través de combinaciones de productos compuestos, logrando un efecto de escala y capacidad de desarrollo sostenible que un solo producto difícilmente puede alcanzar.
l La deflación de tokens construye confianza en el mercado
Sobre la base sólida de beneficios reales, el ecosistema TRON transmite una señal de valor clara y poderosa al mercado mediante el mecanismo continuo de recompra y quema de los tokens JST y SUN.
Todos los ingresos del protocolo JustLend DAO, junto con los beneficios excedentes de la stablecoin USDD, se utilizan sistemáticamente para recomprar JST y quemarlo. Cabe destacar que ya se ha puesto en marcha un plan de recompra y quema de JST por un valor aproximado de 60 millones de dólares, cuya escala y determinación destacan en la industria. Actualmente, la primera gran recompra y quema de JST se ha completado con éxito, y la cantidad quemada (559,890,753 JST) representa aproximadamente el 5,66% del suministro total de JST, demostrando con hechos la fuerte capacidad del ecosistema para potenciar el valor del token.
Al mismo tiempo, la recompra y quema de tokens SUN también avanza de manera constante. Hasta ahora, el número total de SUN quemados ha alcanzado los 648,535,242.90. De ellos, 362,655,328.09 provienen de ingresos por trading en SunSwap V2 y 285,879,914.81 de ingresos en la plataforma SunPump.
Esta serie de operaciones deflacionarias transparentes y continuas eleva directamente el valor de escasez de los tokens del ecosistema TRON y devuelve de manera tangible los beneficios del desarrollo ecológico a cada titular de tokens. Este tipo de cumplimiento “con dinero real” es la forma más directa y eficaz de construir “certeza de inversión verificable”, respondiendo poderosamente a la demanda central del mercado de valor tangible y reconstrucción de la confianza.
En medio de la confusión del mercado, con narrativas que cambian frecuentemente y efectos de políticas decrecientes, esta mesa redonda revela un giro claro: el mundo cripto está pasando de la era de “escuchar historias” a la era de “ver resultados”. La frialdad del mercado no es el final de las historias, sino una necesaria purificación. Obliga a la industria a despojarse de la exageración y la impaciencia, y a volver a la esencia de la creación de valor. El nuevo consenso del ciclo no nacerá de un eslogan deslumbrante, sino que se gestará en modelos de beneficios sostenibles como el de TRON, datos ecológicos verificables y la convicción de cada usuario real.
