POPCAT-Absturz erklärt: Wie ein koordinierter Angriff den Solana-Memecoin-Markt erschütterte

Mitte November 2025 erlitt der auf Solana basierende Meme-Token POPCAT einen plötzlichen und dramatischen Kurssturz, der die Krypto-Community erschütterte. Innerhalb weniger Stunden fiel sein Preis um nahezu 20%, wodurch über 63 Millionen US-Dollar an Long-Positionen vernichtet wurden und eine hitzige Debatte über Manipulation und Hebelwirkung im Decentralized Finance (DeFi) entstand. Im Zentrum des Ganzen: eine koordinierte Handelsstrategie mit mehreren Wallets, überdimensionierten gehebelten Wetten und einem schnellen Rückzug, der sowohl Händler als auch Plattformen überraschte.

Der Vorfall ließ nicht nur den Preis von POPCAT einbrechen – er löste eine Kettenreaktion aus. Hyperliquid, eine dezentrale Futures-Börse, auf der sich ein Großteil der Ereignisse abspielte, sah sich gezwungen, Ein- und Auszahlungen vorübergehend zu pausieren, nachdem ihr durch die Community unterstützter Liquiditäts-Vault nahezu 5 Millionen US-Dollar an Verlusten absorbierte. Mit dem Bekanntwerden der Details zeigte sich schnell, dass es sich nicht nur um eine Volatilitätsspitze handelte – sondern um einen kalkulierten Angriff, der Schwachstellen im Memecoin-Ökosystem ausnutzte und große Fragen zum Risikomanagement im DeFi aufwarf. Hier ist, was tatsächlich passierte – und warum es von Bedeutung ist.

POPCAT: Solanas viraler Cat-Meme-Token

POPCAT ist ein community-gesteuerter Memecoin auf der Solana-Blockchain, inspiriert vom viralen „Popcat“-Meme – einem Loop-Bild einer Katze namens Oatmeal mit übertriebenem Maulaufklappen. Gestartet als spaßiges, gemeinschaftsorientiertes Projekt, beschreibt sich POPCAT ausdrücklich als Token „ohne inneren Wert oder finanzielle Erwartungen“ und existiert einzig zu Unterhaltungszwecken und für sozialen Hype. Trotz dieser augenzwinkernden Positionierung hat er erhebliches spekulatives Interesse geweckt.

Bis November 2025 war POPCAT zu einem der bekannteren Memecoins auf Solana herangewachsen und verzeichnete eine Marktkapitalisierung zwischen 120 und 130 Millionen US-Dollar. CoinMarketCap listete ihn bei etwa 0,127 US-Dollar mit einem 24-Stunden-Handelsvolumen von rund 250 Millionen US-Dollar. Obwohl er mehr als 90 % unter seinem Allzeithoch von über 2 US-Dollar aus Ende 2024 lag, behielt er eine loyale Trader-Basis und eine aktive Futures-Präsenz. POPCAT wurde auf großen zentralisierten Plattformen wie Bitget und auf dezentralen Handelsplätzen wie Hyperliquid gehandelt, wo Nutzer hochgehebelte Long- und Short-Positionen eingehen konnten – oft mit geringen Kontrollmechanismen, wie sich jüngst zeigte.

Der koordinierte Crash: 19 Wallets, $3 Mio. Einsatz, $63 Mio. liquidiert

POPCAT Preis

Quelle: CoinMarketCap

Bei einem der wohl am präzisesten durchgeführten Meme-Token-Angriffe des Jahres nutzte ein einziger Akteur die dünne Liquidität und die hohe Hebelwirkung von POPCAT aus. Blockchain-Analysten verfolgten den Angriff zurück zu etwa 3 Millionen USDC, die von einer zentralisierten Börse abgehoben und auf 19 verschiedene Wallets verteilt wurden. Jedes Wallet eröffnete dann hoch gehebelte Long-Positionen auf POPCAT bei der dezentralen Derivateplattform Hyperliquid.

Der Angreifer baute Berichten zufolge eine riesige Long-Position im Wert von 20 bis 30 Millionen US-Dollar mit etwa dem 5-fachen Hebel auf. Um den Preis künstlich zu stützen, platzierte er eine „Buy Wall“ nahe 0,21 US-Dollar, zog weitere Bullentrader an und trieb den Kurs in die Höhe. Die Falle war gestellt: Sobald die Mauer stand und der Markt reagierte, zog der Angreifer die Unterstützung abrupt zurück. Der Kurs brach ein – und binnen Minuten begannen sich die gehebelten Positionen aufzulösen.

Das Resultat: eine Liquidationskaskade. Als der POPCAT-Preis in den unteren Bereich von 0,13 US-Dollar fiel, wurden mehr als 62 Millionen US-Dollar an Long-Positionen liquidiert – viele davon von ahnungslosen Privatanlegern. Ein einziges Wallet erlitt dabei eine Liquidation im Volumen von atemberaubenden 21 Millionen US-Dollar. Laut Coinglass wurden während dieses Ereignisses hingegen nur etwa 1,6 Millionen US-Dollar an Short-Positionen geschlossen – was darauf hindeutet, dass die Mehrheit der Trader auf der Long-Seite in die Falle tappte.

Nachwehen: Liquidationen, Börsen-Stopp und Marktschock

Die Folgen des Angriffs waren unmittelbar und weitreichend. On-Chain-Daten zeigten, dass das 24-Stunden-Futures-Volumen von POPCAT um mehr als 1.100 % auf etwa 1,2 Milliarden US-Dollar in die Höhe schnellte – ein riesiger Sprung für einen Nischen-Meme-Token. Das Open Interest stieg kurz vor dem Crash ebenfalls um 11 %, ein deutlicher Hinweis auf verstärkte gehebelte Aktivitäten kurz vor dem Absturz. Diese Zahlen zeigen deutlich: Trader wurden vom Kursverlauf und Momentum geködert, nur um liquidiert zu werden, als der Boden weggezogen wurde.

Mit zunehmenden Liquidationen musste der von der Community gehaltene Vault von Hyperliquid (HLP) – der zur Liquiditätsabsicherung von Trades dient – rund 4,9 Millionen US-Dollar an faulen Schulden durch die kollabierenden Positionen absorbieren. Die Plattform reagierte, indem sie USDC-Einzahlungen und Auszahlungen auf ihrer Arbitrum-Bridge vorübergehend pausierte und einen Notfall-Mechanismus aktivierte, um eine weitere Ausbreitung zu verhindern. Obwohl die Börse die Nutzer beruhigte, dass „die Gelder sicher sind“ und den normalen Betrieb innerhalb von etwa 25 Minuten wiederaufnahm, war der Schaden bereits angerichtet.

Reaktionen der Community und der Weckruf für DeFi

Mit der Verbreitung der Nachricht explodierten Krypto-Twitter (X) und Telegram mit Live-Analysen, Memes und Empörung. Bekannte Solana-Accounts wie @SolanaFloor und @DeFiLlama veröffentlichten in Echtzeit Liquidationsupdates und wiesen auf das Ausmaß der Zerstörung hin. Ein Tweet brachte es auf den Punkt: „63 Mio. US-Dollar an Long-Positionen wurden auf POPCAT liquidiert, darunter eine einzelne Position von 21 Mio. US-Dollar.“ Viele bezeichneten den Vorfall als „Peak Degen Warfare“ – eine Anspielung auf die Hochrisikokultur beim Meme-Token-Handel.

Hinter den Memes tauchten ernste Fragen auf. Kritiker wunderten sich, wie Hyperliquid – eine Plattform, die bis zu 10× Hebel für wenig liquide Assets zulässt – keine Schutzmechanismen gegen diese Art der Manipulation implementiert hatte. Einige forderten strengere Limits oder Risikodeckel für von der Community gestützte Vaults wie HLP, die den finanziellen Schlag trugen. Andere stellten infrage, ob selektives Delisting und Auszahlungsstopps überhaupt mit DeFis Dezentralisierungs-Ideal vereinbar sind.

Es war nicht das erste Mal, dass Hyperliquids System unter Druck geriet. Bereits Anfang 2025 verursachte eine ähnliche Manipulation zu Lasten des Memecoins JELLYJELLY einen Verlust von 12 Mio. US-Dollar, ebenfalls absorbiert vom HLP. Diese Wiederholung hat die Diskussion um die Notwendigkeit automatischer On-Chain-Stromunterbrecher, besseres Wallet-Clustering zur Erkennung koordinierter Angriffe sowie um die grundsätzliche Frage, ob Memecoins überhaupt für gehebelte Derivate auf dezentralen Märkten zugelassen werden sollten, neu entfacht.

Fazit

Der POPCAT-Crash ist mehr als nur das nächste Memecoin-Desaster – es ist ein Warnschuss für das gesamte Solana-Ökosystem. Im Jahr 2025 entwickelte sich Solana zum Hotspot für Meme-Hypes, mit Coins wie WEN, BONK und POPCAT, die jeweils Handelsvolumen in dreistelliger Millionenhöhe erreichten. Doch dieser Hype-Zyklus beginnt abzuflauen. Laut TradingView-Daten sind neue Token-Launches und Launchpad-Aktivitäten auf Solana seit Mitte des Jahres um fast 50 % zurückgegangen, und einige Analysten schätzen, dass die Marktkapitalisierung des Meme-Sektors seit dem Höhepunkt 2024 um 28 Milliarden US-Dollar gefallen ist.

Ereignisse wie der POPCAT-Angriff beschleunigen diesen Abschwung. Für neue Investoren ist die Botschaft ernüchternd: Meme-Token – vor allem mit geringer Liquidität und hoher Hebelwirkung – sind leichtes Ziel für koordinierte Angriffe. Für Entwickler- und Protokollteams ist es der dringende Anstoß, bessere Schutzmechanismen einzubauen: seien es dynamische Hebel-Limits, Systeme zur Betrugserkennung oder intelligentere Liquiditätsbackstops, die Nutzervermögen nicht gefährden.

Doch auch im Chaos ziehen sich viele Community-Mitglieder nicht zurück. CoinGecko Stimmungsdaten zeigten, dass eine kleine Mehrheit der POPCAT-Inhaber – rund 58 % – auch nach dem Crash weiter optimistisch blieb. Für manche war dies wohl nur ein gewöhnlicher Tag im Memecoin-Kosmos. Ob dieser Optimismus bewundernswert oder leichtsinnig ist, bleibt abzuwarten. Sicher ist jedenfalls: In der Solana-Memecoin-Welt ist Volatilität kein Fehler – sondern das eigentliche Feature.