لماذا ينخفض سعر Bitcoin باستمرار؟ شركة التحليل تقول: "عملية البيع وصلت إلى مرحلة التشبع" وتشارك توقعاتها

BitcoinSistemi2025/12/17 19:57

عرض النسخة الأصلية

By:BitcoinSistemi

وفقًا لشركة الأبحاث والوساطة K33، قد تقترب ضغوط البيع من مستثمري Bitcoin على المدى الطويل من نقطة التشبع بعد عملية توزيع استمرت لعدة سنوات.

أشار تقرير نشره مدير أبحاث K33، Vetle Lunde، إلى أن عرض مخرجات المعاملات غير المنفقة (UTXO) التي يزيد عمرها عن عامين كان يتناقص بشكل مستمر منذ عام 2024. وذكر أن حوالي 1.6 مليون BTC (حوالي 138 مليار دولار بالأسعار الحالية) عادت إلى التداول خلال هذه الفترة، مما يشير إلى استمرار عمليات البيع على السلسلة من المستثمرين الأوائل.

جادل Lunde بأن هذا الحجم من الانخفاض لا يمكن تفسيره فقط بالأسباب التقنية. وبينما أقر بأن عوامل مثل تحول Grayscale Bitcoin Trust من منتج مغلق إلى spot ETF، وعمليات دمج المحافظ، وتحديثات العناوين المتعلقة بالأمان يمكن أن تفسر بعض التحركات المبكرة، أشار Lunde إلى أن هذه العناصر لا تفسر بالكامل حجم العرض العائد إلى التداول. ووفقًا للتقرير، تشير هذه الصورة إلى عملية توزيع ذات مغزى.

تكشف بيانات K33 أن عامي 2024 و2025 هما ثاني وثالث أعلى سنوات في تاريخ Bitcoin من حيث إعادة تنشيط العرض طويل الأجل. فقط عام 2017 شهد حجمًا أكبر في هذا المجال. ومع ذلك، وفقًا لـ Lunde، تختلف الدورة الحالية بشكل كبير عن عام 2017. وذكر أن التحركات خلال تلك الفترة كانت مرتبطة بمعاملات العملات البديلة وحوافز البروتوكول، بينما يقود الموجة الحالية عمليات البيع المباشر بفضل السيولة العميقة التي أنشأتها spot Bitcoin ETFs في الولايات المتحدة وزيادة الطلب المؤسسي على الخزينة.

    @media only screen and (min-width: 0px) and (min-height: 0px) { div[id^="wrapper-sevio-d098b0a7-6bf7-478a-a0ee-0619d281a09c"] { width:320px; height: 100px; } } @media only screen and (min-width: 728px) and (min-height: 0px) { div[id^="wrapper-sevio-d098b0a7-6bf7-478a-a0ee-0619d281a09c"] { width: 728px; height: 90px; } }   
 window.sevioads = window.sevioads || []; var sevioads_preferences = []; sevioads_preferences[0] = {}; sevioads_preferences[0].zone = "d098b0a7-6bf7-478a-a0ee-0619d281a09c"; sevioads_preferences[0].adType = "banner"; sevioads_preferences[0].inventoryId = "709eacfd-152a-4aaf-80d4-86f42d7da427"; sevioads_preferences[0].accountId = "c4bfc39b-8b6a-4256-abe5-d1a851156d5c"; sevioads.push(sevioads_preferences);   

أشار التقرير أيضًا إلى معاملات واسعة النطاق تدعم هذا الاتجاه. وشملت الأمثلة بيعًا خارج البورصة (OTC) لـ 80,000 BTC عبر Galaxy في يوليو، وحوتًا قام بتبديل 24,000 BTC مقابل ETH في أغسطس، ومبيعات إضافية بحوالي 11,000 BTC في أكتوبر-نوفمبر. وأشارت K33 إلى أن نشاطًا مشابهًا شائع بين مستثمرين كبار آخرين وأن هذا قد يكون سببًا مهمًا لأداء Bitcoin الضعيف نسبيًا في عام 2025.

وفقًا لـ K33، في هذا العام وحده، تمت إعادة تنشيط عرض Bitcoin بقيمة حوالي 300 مليار دولار من العملات التي يزيد عمرها عن عام. وذكر Lunde أنه مع زيادة السيولة المؤسسية، تمكن المستثمرون على المدى الطويل من جني الأرباح عند مستويات أسعار من ستة أرقام، مما قلل من تركيز الملكية وخلق أسعار مرجعية جديدة لجزء كبير من العرض المتداول.

تم رسم صورة أكثر اعتدالًا فيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية. وأشار Lunde إلى أن حوالي 20% من عرض Bitcoin عاد إلى التداول في العامين الماضيين، وذكر أنهم يتوقعون أن تقترب ضغوط البيع على السلسلة من التشبع. وفي هذا السياق، تم التنبؤ بأن الاتجاه التنازلي في عرض Bitcoin لمدة عامين قد ينتهي، متجاوزًا المستوى الحالي البالغ حوالي 12.16 مليون BTC بحلول نهاية عام 2026. وتم تقييم أنه مع انخفاض عمليات البيع من المستثمرين الأوائل، يمكن أن يظهر الطلب الصافي على الشراء في المقدمة.

سلط التقرير الضوء أيضًا على تأثيرات موازنة المحافظ مع اقتراب نهاية الربع. وأشار Lunde إلى أن Bitcoin تاريخيًا يميل إلى التحرك في الاتجاه المعاكس للربع السابق في بداية ربع جديد، وأن تأخر Bitcoin عن فئات الأصول الأخرى في الربع الرابع قد يدفع مديري المحافظ الذين لديهم أهداف تخصيص مستقرة إلى التوجه نحو Bitcoin في أواخر ديسمبر وأوائل يناير. وتمت ملاحظة ديناميكيات مماثلة في أواخر سبتمبر وأوائل أكتوبر.

    @media only screen and (min-width: 0px) and (min-height: 0px) { div[id^="wrapper-sevio-d098b0a7-6bf7-478a-a0ee-0619d281a09c"] { width:320px; height: 100px; } } @media only screen and (min-width: 728px) and (min-height: 0px) { div[id^="wrapper-sevio-d098b0a7-6bf7-478a-a0ee-0619d281a09c"] { width: 728px; height: 90px; } }   
 window.sevioads = window.sevioads || []; var sevioads_preferences = []; sevioads_preferences[0] = {}; sevioads_preferences[0].zone = "d098b0a7-6bf7-478a-a0ee-0619d281a09c"; sevioads_preferences[0].adType = "banner"; sevioads_preferences[0].inventoryId = "709eacfd-152a-4aaf-80d4-86f42d7da427"; sevioads_preferences[0].accountId = "c4bfc39b-8b6a-4256-abe5-d1a851156d5c"; sevioads.push(sevioads_preferences);   

من ناحية أخرى، حذر Lunde من أنه في الدورات التاريخية، عادةً ما تتركز إعادة تنشيط العرض بالقرب من قمم السوق وليس قيعان السوق. ومع ذلك، أشار Lunde إلى أن الدورة الحالية تختلف لأن Bitcoin يندمج بشكل متزايد في التمويل السائد من خلال ETFs ومنصات الاستشارات الاستثمارية وأطر تنظيمية أكثر وضوحًا، مجادلًا بأن طلبًا أكثر استدامة قد يظهر مع تراجع ضغوط التوزيع.

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح

ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات

احتفظ بالعملة الآن!

لماذا ينخفض سعر Bitcoin باستمرار؟ شركة التحليل تقول: "عملية البيع وصلت إلى مرحلة التشبع" وتشارك توقعاتها

You may also like

Trending news

أسعار العملات المشفرة