كان يُنظر إلى Bitcoin في وقت من الأوقات على أنه "الذهب الرقمي"، لكنه الآن يفقد هالته بسرعة مذهلة. في الساعات الأولى من يوم الاثنين، هبط سعر Bitcoin بشكل حاد، حيث انخفض إلى ما دون مستوى 93700 دولار، مما محا تمامًا أكثر من 30% من مكاسبه منذ بداية هذا العام، وتراجع عن مستوى إغلاق نهاية العام الماضي. شعلة العملة الرقمية المتألقة سابقًا بدأت تنطفئ تدريجيًا وسط موجة بيع هلعية.
منذ أكثر من شهر بقليل، كان Bitcoin يقف شامخًا عند ذروة تاريخية بلغت 126251 دولار، لكنه الآن فقد أكثر من 24% من قيمته السوقية، وتبخرت أكثر من 1.1 تريليون دولار من قيمته.
الانهيار أدى إلى موجة تصفية ضخمة لا تحتمل — ففي الـ 24 ساعة الماضية، خسر ما يقارب 160 ألف مستثمر أحلامهم في سوق العملات الرقمية، وبلغ إجمالي التصفية 580 مليون دولار، وكان المضاربون على الصعود هم أكبر الخاسرين، حيث بلغت تصفية صفقاتهم 410 مليون دولار.
أولاً،انهيار الأرقام: أسطورة السوق الصاعدة تنهار في لحظة
لم يكن انهيار Bitcoin الأخير سريعًا فحسب، بل كان شاملًا أيضًا. تُظهر بيانات السوق أن Bitcoin انخفض إلى أدنى مستوى عند 93000 دولار، ولم يمحُ فقط جميع مكاسبه لهذا العام، بل أصبح أقل من مستوى إغلاق نهاية العام الماضي. جميع العملات الرقمية الرئيسية انهارت،ETH انخفض بنسبة 1.93%، وSOL 1.62%،والسوق بأكمله في حالة حداد.
هذا الهبوط الجماعي لم يكن صدفة. فمنذ أن سجل Bitcoin أعلى مستوى له في 6 أكتوبر، دخل في مسار هبوطي. خاصة بعد تصريحات ترامب المفاجئة حول الرسوم الجمركية التي هزت الأسواق العالمية، أصبحت العملات الرقمية أول الأصول التي تم بيعها.
ثانيًا،من الذي يتخلى عن Bitcoin؟
- انسحاب المؤسسات هو الدافع الرئيسي لهذا الانخفاض. أشار Patrick Munnelly من Tickmill Group في تقريره إلى أن صناديق الاستثمار الرئيسية، ومستثمري ETF، وأقسام المالية في الشركات قد انسحبوا جميعًا من Bitcoin. أدى خروج هؤلاء المستثمرين المؤسسيين إلى فقدان "الدعامة الأساسية التي دعمت انتعاش هذا العام"، مما "فتح فترة جديدة من هشاشة السوق".
- البيع الجماعي من قبل أصحاب المدى الطويل زاد الطين بلة.تشير البيانات إلى أنه خلال الثلاثين يومًا الماضية، باع أصحاب Bitcoin على المدى الطويل حوالي 815 ألف عملة Bitcoin، وهو أعلى نشاط بيع منذ بداية 2024.
- والأكثر إثارة للقلق، أن محافظ "الحيتان" التي تحتفظ بـ Bitcoin لأكثر من سبع سنوات تبيع بأكثر من 1000 عملة Bitcoin في الساعة.هذهالحيتانعناوينها المحددة هي1GcCK347TMbzHrRpDoVvJ6eyECyqHCiU؛bc1qmnjn0l0kdf3m3d8khc6cukj8deakg8m588z24g؛bc1qczar85zjppfjr8df8qnc4l3h5r957v6p2udryz
ثالثًا،تدهور المعنويات: السوق يغرق في دوامة سلبية
- أظهر تقرير منصة تحليل معنويات السوق Santiment أن النقاشات السلبية حول Bitcoin وEthereum وXRP ارتفعت بشكل حاد، وانخفضت نسبة المشاعر الإيجابية/السلبية بشكل كبير، وأصبحت مستويات المعنويات أقل بكثير من القيم الطبيعية. هذا التشاؤم العام يدل على أن ثقة المستثمرين في العملات الرقمية لا تزال منخفضة.
- منذ حدث التصفية الواسعة في 11 أكتوبر، أظهرت المؤشرات الرئيسية للمعنويات أن السوق لم يتعافَ، بل تدهورت الأمور أكثر.
- قالت مؤسسة التحليل السوقي 10x Research صراحةً إن سوق العملات الرقمية دخلت "مرحلة السوق الهابطة المؤكدة". ضعف تدفقات ETF، واستمرار بيع أصحاب المدى الطويل، وضعف رغبة المستثمرين الأفراد في الدخول، كلها تشير إلى أن معنويات السوق تتدهور في الخفاء.
رابعًا،ارتباط Bitcoin بأسهم التكنولوجيا يرتفع
- الميزة الجديدة لهذه السوق الهابطة لـ Bitcoin هي ارتباطها المتزايد مع الأسواق المالية التقليدية. فقد ارتفع ارتباط Bitcoin مع أسهم التكنولوجيا الأمريكية إلى مستويات عالية بشكل غير مسبوق.
- وصل ارتباط Bitcoin مع مؤشر Nasdaq 100 لمدة 30 يومًا إلى حوالي 0.80، وهو أعلى مستوى منذ 2022، وثاني أعلى قيمة خلال العقد الماضي.تشير هذه البيانات إلى أن أداء Bitcoin في السوق أصبح أقرب فأقرب إلى أسهم التكنولوجيا ذات الرافعة المالية.
- اعترف Matthew Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise: "المعنويات العامة في السوق تميل إلى الحذر. العملات الرقمية هي كناري المنجم، فهي أول الأصول التي تتراجع".
خامسًا،هل القاع لم يأتِ بعد أم أنها فرصة شراء؟
- فيما يتعلق بآفاق السوق، تختلف آراء المحللين. أشارت 10x Research إلى أن موجتي السوق الهابطة في صيف 2024 وبداية 2025 جلبتا انخفاضًا بنسبة 30% إلى 40%. أما الآن، فقد تراجع Bitcoin من أعلى مستوى في 2025 بأكثر من 20% فقط، وهو غير كافٍ لإعطاء إشارة قاع حقيقية.
- تدعم بيانات سوق المشتقات أيضًا هذا الرأي الحذر.ارتفع الطلب بشكل ملحوظ على خيارات البيع بأسعار تنفيذ أقل من 100 ألف دولار.وكانت العقود الوقائية الأكثر نشاطًا حول 90 ألف دولار و95 ألف دولار، مما يدل على أن السوق يتوقع مزيدًا من الانخفاض في الأسعار.
- ومع ذلك، قدم Hunter Horsley، الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، وجهة نظر مختلفة، حيث يعتقد أن نموذج الدورة الرباعية التقليدي ينتمي إلى عصر العملات الرقمية القديم. "منذ إطلاق Bitcoin ETF وتولي الإدارة الجديدة، دخلنا في هيكل سوق جديد كليًا: مشاركون جدد، ديناميكيات جديدة، وأسباب جديدة للبيع والشراء."
سادسًا،آلام العملات الرقمية ومستقبلها
كشف هذا الانهيار عن الطبيعة الهشة لسوق العملات الرقمية.
- كشف Cory Klippsten، الرئيس التنفيذي لشركة Swan Bitcoin وأحد كبار العاملين في صناعة Bitcoin، أن العديد من حاملي العملات الأوائل يتحدثون عن مستوى 100 ألف دولار منذ عام 2017. "لسبب ما، هذا هو المستوى الذي يقول الناس دائمًا إنهم سيبيعون عنده بعض العملات."
- نصح Nic Carter، الشريك المؤسس لـ Castle Island Ventures، المستثمرين "بفصل مشاعرهم عن العملات الرقمية"، وعدم الضغط على أنفسهم للنجاح في "هذه الدورة". وذكر المستثمرين: "الحياة الواقعية ليست كذلك. أداء أسعار العملات الرقمية في العقد الماضي خدعك. هذا لن يحدث مرة أخرى".
أكد انهيار Bitcoin مرة أخرى على طبيعته شديدة التقلب. عندما يحقق أصحاب المدى الطويل أرباحهم عند مستوى 100 ألف دولار، وتنسحب الأموال المؤسسية بهدوء، تتزعزع الأعمدة التي دعمت ارتفاع Bitcoin المذهل.
لقد وصلنا إلى نقطة تحول مصيرية، وسيعتمد الاتجاه المستقبلي بشكل كبير على قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وعودة شهية المخاطرة في الأسواق المالية التقليدية. في الوقت الحالي، يبدو وصف Bitcoin بأنه "كناري المنجم" مناسبًا للغاية — فهو ليس فقط إشارة تحذير لمعنويات المخاطرة، بل أصبح أيضًا مؤشرًا لتحول عقلية المستثمرين في العالم.
