Hyperliquid：一個用於全鏈開放金融系統的高性能L1區塊鏈。

Hyperliquid是什麼

朋友們，想像一下我們平時用的那些非常快速、交易量巨大的中心化交易所，比如幣安或者OKX。它們就像是城市裡最高效的金融高速公路，但所有車輛（也就是你的資金和交易記錄）都由一家公司管理。而區塊鏈世界裡，我們追求的是去中心化，也就是沒有一個中央機構來控制一切，讓大家都能透明、公平地參與。

Hyperliquid（簡稱HYPE）就是一個非常特別的項目，它就像是區塊鏈世界裡為金融交易量身定制的「超級高速公路」。這條高速公路不是給所有類型的車輛（比如普通社交應用或遊戲）都開放的，而是專門為那些需要極高速度和效率的金融交易，特別是永續合約交易（一種特殊的期貨交易，沒有到期日）而設計的。

它的核心是一個叫做Layer 1區塊鏈（L1）的底層技術，你可以把它理解為一條全新的、獨立的區塊鏈主幹道，而不是依附在其他區塊鏈之上。這條高速公路最厲害的地方在於，它能做到像中心化交易所一樣快的交易速度，比如每秒處理高達10萬筆訂單，而且交易延遲極低，幾乎是瞬間完成。更棒的是，它在交易時不需要支付額外的「汽油費」（也就是我們常說的Gas費），這大大降低了交易成本。

Hyperliquid主要服務於那些希望在去中心化環境中進行高速、大額交易的用戶，尤其是專業的交易員和做市商。它提供了一個完全在鏈上運行的訂單簿，這意味著所有的買賣訂單和交易記錄都是公開透明、可驗證的，不像一些去中心化交易所那樣，部分訂單資訊可能在鏈下處理。

項目願景與價值主張

Hyperliquid的願景非常宏大，它希望構建一個完全在鏈上運行的開放金融系統。簡單來說，就是要把傳統金融世界裡那些高效、複雜的金融服務，全部搬到區塊鏈上，並且讓它們變得更加透明、公平和可訪問。

它想要解決的核心問題是：目前的去中心化金融（DeFi）雖然安全透明，但往往速度不夠快，交易體驗不如中心化交易所流暢；而中心化交易所雖然速度快，但存在中心化風險，比如不透明、容易被攻擊或挪用用戶資金（就像我們之前看到的一些交易所暴雷事件）。Hyperliquid的目標就是魚與熊掌兼得，既要保持去中心化的安全和透明，又要達到中心化交易所的性能和用戶體驗。

它與同類項目的不同之處在於，它不是在現有的區塊鏈上搭建一個交易平台，而是從零開始構建了一條自己的專屬區塊鏈。這條鏈是專門為高性能交易而優化的，並且採用了完全鏈上訂單簿的模式，這在去中心化交易所中是比較少見的。你可以把它想像成，其他去中心化交易所可能是在普通公路上開跑車，而Hyperliquid是直接修了一條專為跑車設計的賽道，所以能跑得更快、更穩。

技術特點

Hyperliquid之所以能做到這麼高的性能，離不開它獨特的技術架構：

• Layer 1區塊鏈 (L1)

  Hyperliquid是一條獨立的Layer 1區塊鏈，就像以太坊或比特幣一樣，擁有自己的網路和安全機制。這意味著它不需要依賴其他區塊鏈來運行，可以根據自己的需求進行深度優化。

• 共識機制 (Consensus Mechanism)

  它採用了一種名為HyperBFT的定制共識演算法，這種演算法受到了Hotstuff等先進共識機制的啟發。共識機制就像是區塊鏈網路中所有參與者達成一致的「投票規則」，HyperBFT的設計目標就是讓這個投票過程超級快，從而實現交易的快速最終確認和強大的安全性。

• 雙重架構：HyperCore與HyperEVM

  Hyperliquid的執行層分為兩個主要部分：

  • HyperCore：這是它的「交易引擎」，專門負責處理高速的永續合約和現貨訂單簿交易。所有的訂單、取消、交易和清算都在鏈上透明地進行，並且能實現單區塊最終確認。你可以把它看作是Hyperliquid的「核心交易大廳」，效率極高。
  • HyperEVM：這是Hyperliquid引入的EVM相容層，EVM是以太坊虛擬機（Ethereum Virtual Machine）的簡稱，它是以太坊上智能合約運行的環境。HyperEVM的加入，意味著開發者可以在Hyperliquid上部署和運行像以太坊上那樣的通用智能合約，比如借貸協議、NFT市場等。這就像是在「核心交易大廳」旁邊，又開闢了一個「創新實驗室」，讓更多應用可以在Hyperliquid的高速基礎設施上生長。

• 高性能表現

  Hyperliquid能夠實現亞秒級的交易延遲，每秒處理高達10萬筆訂單。這種性能對於高頻交易和做市商來說至關重要，讓他們在去中心化環境中也能獲得接近中心化交易所的體驗。

• 完全鏈上訂單簿

  與許多去中心化交易所不同，Hyperliquid的訂單簿是完全在鏈上運行的。這意味著所有的買賣訂單資訊都記錄在區塊鏈上，增加了透明度和安全性，避免了鏈下訂單簿可能帶來的不透明和潛在操縱風險。

代幣經濟學

Hyperliquid生態系統的核心是它的原生代幣，符號為HYPE。

• 代幣基本資訊與用途

  HYPE代幣在Hyperliquid網路中扮演著多重角色：

  • 網路安全：HYPE代幣用於通過質押（Staking）來保護網路。驗證者（負責維護網路運行的節點）需要質押至少10,000枚HYPE代幣才能參與網路運行。質押HYPE的代幣會有鎖定期，以確保網路穩定。
  • Gas費：在HyperEVM上進行交易和運行智能合約時，HYPE將作為支付Gas費的代幣。
  • 交易費用折扣：持有和質押HYPE代幣的用戶可能會獲得交易費用折扣。
  • 回購與銷毀：Hyperliquid的部分收入會用於回購和銷毀HYPE代幣，這有助於減少市場上的代幣供應量，理論上可能對代幣價值產生積極影響。
  • 拍賣參與：HYPE代幣也用於參與某些生態系統內的拍賣活動。
  • 治理：HYPE代幣持有者擁有對協議升級和變更提案進行投票的權利，參與社區治理。

• 發行機制與總量

  HYPE代幣的總供應量上限為10億枚。

• 代幣分配與解鎖

  Hyperliquid的代幣分配非常注重社區，超過70%的代幣分配給了社區。

  • 創世空投：在代幣生成事件（TGE）時，有31%的代幣通過空投分發給了約94,000名早期用戶。這是一個非常大規模的社區分發，而且值得注意的是，項目沒有為風險投資（VC）或外部投資者分配代幣。
  • 未來排放與社區獎勵：38.9%的代幣預留用於未來的排放和社區獎勵。
  • 核心貢獻者：23.8%的代幣分配給核心貢獻者，這些代幣通常有鎖定期和線性解鎖機制。例如，核心貢獻者的代幣在創世後鎖定1年，然後在接下來的2年內逐步解鎖，預計大部分將在2027年至2028年完成解鎖。
  • Hyper基金會預算：6%的代幣用於Hyper基金會的預算。
  • 社區贈款：0.3%的代幣用於社區贈款。

• 近期動態

  近期，有提案討論將HYPE的總供應量減少45%以上（即銷毀超過4.5億枚代幣），以解決市場對未來大量代幣解鎖的擔憂，並更好地反映項目的基本面價值。

團隊、治理與資金

• 團隊

  Hyperliquid背後的團隊是Hyperliquid Labs，他們是一群經驗豐富的專業人士。團隊的核心成員包括哈佛大學的同學Jeff Yan和iliensinc。團隊成員還來自加州理工學院（Caltech）和麻省理工學院（MIT）等頂尖學府，並曾在Airtable、Citadel、Hudson River Trading和Nuro等知名公司工作。他們擁有豐富的加密市場做市經驗，這使得他們對現有平台的侷限性有深刻的理解。整個團隊規模不大，大約11人，但非常精幹，以技術為導向，並強調「完全所有權、高標準和技術深度」的文化。

• 治理

  Hyperliquid的治理機制是去中心化的，HYPE代幣的持有者可以參與到項目的決策中。他們有權對協議的升級和重要變更提出建議並進行投票，確保項目的發展方向符合社區的意願。

• 資金

  一個非常值得注意的特點是，Hyperliquid是一個自籌資金的項目，沒有接受外部風險投資（VC）的資金。這意味著團隊可以更專注於他們認為正確的產品開發，而不會受到外部投資者的壓力或影響。這種獨立性也體現了他們以社區為中心，將所有費用和價值回饋給社區的承諾。

路線圖

Hyperliquid的路線圖展示了其從一個高性能去中心化交易所發展為一個全面金融生態系統的雄心。

• 歷史重要節點和事件

  • 2020年：團隊最初以Chameleon Trading的名義從事加密市場做市業務。
  • 2022年夏季：團隊開始將他們的交易專業知識帶入DeFi領域，並著手構建Hyperliquid。
  • 2023年：Hyperliquid推出了其核心產品——去中心化永續合約交易所（DEX）。
  • 2023年10月31日：封閉測試結束，並向1.15萬用戶分發了積分。
  • 2023年11月1日：啟動了第一季度的積分計劃。
  • 2024年1月23日：推出了子帳戶功能。
  • 2024年2月21日：推出了TWAP（時間加權平均價格）訂單功能。
  • 2024年11月29日：正式推出了HYPE代幣，並進行了大規模空投，為社區設定了新的標準。
  • 2024年12月30日：主網質押功能上線，有超過4億枚HYPE代幣被質押。
  • 2025年2月15日：整合了BTC，支援BTC現貨交易、充值和提現。
  • 2025年3月4日：啟動了委託計劃，旨在增強網路安全性和去中心化。
  • 2025年3月19日：推出了質押等級，根據質押的HYPE數量提供交易費用折扣。
  • 2025年5月5日：整合了USDe，支援USDe現貨交易和HyperEVM。
  • 2025年5月6日：團隊將4700萬枚HYPE代幣重新分配給11個驗證者，以促進去中心化。
  • 2025年5月9日：整合了USDT，支援USDT現貨交易和HyperEVM。
  • 2025年5月15日：整合了主要的加密貨幣，包括BTC、ETH和SOL。

• 未來的重要規劃和節點

  • 2025年重點：實現完全去中心化，擴展HyperEVM生態系統，並將Hyperliquid打造成為金融上鏈的流動性基礎設施。
  • HyperEVM生態擴展：全面推出HyperEVM環境，允許開發者部署各種智能合約應用，如借貸協議、NFT市場等，利用Hyperliquid的鏈上流動性。
  • 無許可流動性：實現無許可的流動性功能，讓更多用戶可以參與到做市中。
  • 跨鏈整合與高級交易功能：計劃進行跨鏈整合，並推出更多高級交易功能，如投資組合保證金等。
  • 原生穩定幣：Hyperliquid的驗證者投票決定引入官方穩定幣USDH，由Native Markets發行和管理，並由美國國債和現金支持。
  • HIP-3實施：HIP-3（Hyperliquid改進提案）已進入測試網階段，計劃於2025年第四季度上線。
  • 機構託管：與BitGo等公司合作，為機構提供安全合規的HYPE及其他鏈上資產託管服務。
  • 持續改進：根據社區反饋和市場需求，持續改進平台性能和用戶體驗。

常見風險提醒

任何區塊鏈項目都伴隨著風險，Hyperliquid也不例外。在參與之前，了解這些風險至關重要：

• 技術與安全風險

  • 智能合約風險：Hyperliquid的去中心化永續合約交易所依賴於Arbitrum橋接智能合約的正確性和安全性。如果這些合約存在漏洞，可能會導致資金損失。
  • L1區塊鏈風險：Hyperliquid運行在自己的L1區塊鏈上，作為一個相對較新的L1，它可能尚未經過像以太坊等成熟L1那樣廣泛的測試和審查。
  • 預言機操縱風險：Hyperliquid依賴於驗證者維護的預言機來提供市場數據。如果預言機被攻擊或操縱，可能會影響市場價格，導致不公平的清算。
  • 私鑰洩露風險：近期發生的一起事件中，一名用戶因私鑰洩露損失了約2100萬美元。這強調了用戶自身保管私鑰的重要性，去中心化平台將資產保管的責任轉移給了用戶，因此用戶需要採取嚴格的安全措施，如使用硬體錢包、多重簽名等。

• 經濟風險

  • 市場流動性風險：作為一個相對較新的協議，Hyperliquid在早期階段可能存在流動性不足的風險。低流動性可能導致交易滑點，影響交易體驗並可能造成損失。
  • 價格波動與流動性挑戰：大規模的空投活動可能導致代幣價格劇烈波動，尤其是在初期熱度消退後，可能會出現價格下跌。
  • 競爭風險：Hyperliquid面臨來自其他成熟Layer 1區塊鏈（如以太坊、Solana）以及其他去中心化交易所的激烈競爭。

• 合規與營運風險

  • 驗證者數量：雖然Hyperliquid計劃增加驗證者數量，但目前有限的驗證者數量可能在一定程度上影響網路的去中心化程度。

請記住，以上並非所有潛在風險的完整列表。在做出任何決策之前，務必進行自己的深入研究和風險評估。這絕不是投資建議。

驗證清單

為了幫助你進一步了解和驗證Hyperliquid項目，這裡提供一些關鍵的檢查點：

• 區塊瀏覽器合約地址

  HYPE代幣在以太坊上的合約地址：

  0xD967A2248232d8D37e49196D46beA3830Ef1A2aA
  。你可以通過以太坊區塊瀏覽器（如Etherscan）查詢該地址，查看代幣的持有者分布、交易歷史等資訊。

  Hyperliquid也有自己的EVM相容區塊瀏覽器HyperEVMScan，用於查詢其HyperEVM鏈上的交易和活動。

• GitHub活躍度

  Hyperliquid在GitHub上非常活躍，你可以訪問其官方GitHub倉庫（例如

  github.com/hyperliquid-dex
  ）查看程式碼庫、開發進度和社區貢獻。活躍的GitHub通常意味著項目有持續的開發和維護。

• 官方文件/白皮書

  雖然項目可能沒有一份傳統的「白皮書」文件，但其官方文件（

  docs.hyperliquid.xyz
  ）提供了詳細的技術和項目資訊。這是了解項目最權威的來源。

• 社區活躍度

  關注Hyperliquid在Twitter (X)、Discord等社交媒體和社區平台的活躍度，了解社區討論、開發更新和用戶反饋。

項目總結

總的來說，Hyperliquid是一個雄心勃勃的區塊鏈項目，它通過構建自己的高性能Layer 1區塊鏈，旨在將中心化交易所的速度和效率帶入去中心化金融的世界，特別是在永續合約交易領域。它獨特的HyperBFT共識機制、HyperCore交易引擎和HyperEVM智能合約平台，共同構成了其技術基石，使其能夠實現亞秒級延遲和高吞吐量。

項目團隊由經驗豐富的專業人士組成，並且採取了自籌資金、以社區為中心的策略，將大部分代幣分配給社區，這在加密項目中是比較少見的。其路線圖也清晰地展示了從核心交易功能到全面金融生態系統擴展的規劃。

然而，就像所有新興技術一樣，Hyperliquid也伴隨著技術、安全和經濟等多方面的風險，例如新L1的測試不足、預言機操縱的可能性以及用戶私鑰保管不當導致的損失。

Hyperliquid無疑是DeFi領域一個值得關注的創新者，它試圖解決去中心化交易的性能瓶頸，並為未來的鏈上金融系統奠定基礎。但請務必記住，區塊鏈和加密貨幣市場波動性大，風險較高。在做出任何投資決策之前，請務必進行充分的個人研究，並諮詢專業的財務顧問。以上所有內容均不構成投資建議。

更多詳情，請用戶自行研究其官方資料和社區討論。