BTC 市場脈動：第50週

概覽

隨著14日RSI從38.6上升至58.2，動能增強，現貨成交量上升13.2%，達到111億美元。然而，現貨CVD從-4080萬美元降至-11.17億美元，顯示潛在賣壓加劇。

衍生品市場依然謹慎。期貨未平倉合約降至306億美元，永續合約CVD略有改善，資金費率轉為更有利多方，多頭支付金額達到52.27萬美元。期權市場情緒複雜：未平倉合約穩定在463億美元，波動率價差大幅為負，達-14.6%，25-Delta偏度高達12.88%，顯示市場對下行保護需求強烈。

ETF資金流成為明顯阻力。淨流入由1.34億美元轉為7.07億美元淨流出，顯示獲利了結或機構興趣減弱。然而ETF成交量上升21.33%，達到226億美元，ETF MVRV升至1.67，顯示持有者盈利能力提升，並存在部分分配潛力。

鏈上活動顯示溫和穩定。活躍地址略升至693,035，接近低位區間。經實體調整後的轉帳量增長17.1%，達到89億美元，顯示流通更健康。手續費總量下降2.9%，至25.6萬美元，反映區塊空間需求減輕。

供應動態依然謹慎。實現市值變化降至0.7%，遠低於低位區間，顯示資本流入減弱。短期持有者與長期持有者比例升至18.5%，熱資本佔比維持在39.9%的高位，顯示市場仍由短線參與者主導。盈利供應比例小幅升至67.3%，與復甦初期階段一致。NUPL改善至-14.6%，但仍處於深度負值，實現盈虧比降至-0.3，顯示持續的虧損實現。

總體而言，bitcoin顯現出初步復甦動能，但市場情緒與持倉依然謹慎，突顯近期波動後市場信心仍在重建。

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