Bitcoin ETF面臨8.66億美元資金流出，牛市依然穩健

美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）於週四出現了8.66億美元的淨流出，創下歷史第二差的單日紀錄。根據Cointelegraph報導，這一情況發生在前總統Donald Trump簽署政府資金法案的僅一天後。儘管市場普遍預期美國結束長達43天的政府關門將恢復投資者信心，但資金仍大幅流出。比特幣ETF此前於2025年2月25日創下最大單日流出，當時資金流出達到11.4億美元。

所有主要的比特幣ETF供應商均受到此次贖回影響。Fidelity、BlackRock、Ark和Grayscale等產品在整個交易時段均錄得淨贖回。這也是這些投資工具連續第二天出現資金流出。比特幣價格在贖回後下跌至約97,000美元。該政府資金法案將提供至2026年1月30日的支持。

市場分析顯示牛市週期仍然活躍

儘管出現大規模資金流出，知名分析師仍認為比特幣牛市尚未結束。CryptoQuant創辦人兼執行長Ki Young Ju表示，除非比特幣跌破94,000美元，否則熊市週期尚未確立。這一價位代表過去六至十二個月內投資者的平均成本基礎。Ju強調，應等待確認訊號，而非過早對市場走向下結論。

CoinDesk報導，ETF資金流於11月7日短暫轉為正值，錄得2.4億美元淨流入，結束了連續六天的資金流出。自10月1日開始的政府關門，導致機構對比特幣ETF的需求減少。自關門以來，比特幣價格下跌11%，而傳統資產如納斯達克和黃金則分別上漲2%和4%。預測平台Polymarket估計，政府關門有50%機率將延續至11月16日之後。

Bitwise執行長Hunter Horsley認為，傳統的四年週期理論可能已不再適用於比特幣。他指出，比特幣ETF的推出以及美國新政府的上任，已經創造出不同的市場結構。Horsley認為，市場實際上已經處於熊市階段近六個月，且可能接近尾聲。此前我們曾報導，BlackRock的比特幣ETF持有量已達700,000 BTC，價值達到755億美元，佔美國比特幣ETF資產的55%。這種集中度反映出儘管近期波動，機構持倉依然強勁。

對機構採用與市場穩定性的影響

ETF資金流出反映出在宏觀經濟不確定時期，機構風險偏好的廣泛擔憂。2025年，比特幣ETF與Michael Saylor的Strategy等企業買家共同推動了比特幣的動能。需求未能持續，令短期價格支撐出現疑問。然而，自2024年1月ETF推出以來，所有供應商的累計淨流入仍超過600億美元。

傳統金融機構越來越將比特幣ETF視為衡量機構對數位資產情緒的晴雨表。BlackRock和Fidelity等主要供應商的持倉集中度為市場帶來一定穩定性。比特幣ETF的總淨資產仍高於1,300億美元。這一龐大基礎顯示，儘管短期出現贖回，機構興趣依然存在。

新興的山寨幣ETF顯示，市場對透過受監管產品接觸加密貨幣的需求持續。Canary Capital XRP ETF於週四首日成交量達到5,800萬美元，超越2025年所有其他ETF的首日表現。Solana ETF連續第13天錄得資金淨流入，金額達到150萬美元。這些正向資金流表明，投資者興趣正在輪動，而非完全消失。機構持倉集中與多元產品推出的結合，顯示加密貨幣ETF市場正在成熟，而非崩潰。