Sequans拋售970枚Bitcoin，市場動盪不安

近日期間，加密貨幣市場氣氛轉陰。bitcoin 正在緩慢但確實地下跌，逼近 100,000 美元。這應該被視為暫時性的回調，還是長期崩盤的開始？在這種不確定的氛圍下，Sequans 決定清算近 1,000 枚 bitcoin，引發市場震動。這並非小型玩家：這家上市公司過去幾個月大舉投資 BTC。如今，它出售了三分之一的持倉。這是恐慌的開始，還是單純的戰術調整？加密社群屏息以待。

大規模出售 bitcoin 以緩解緊迫債務

這則消息通過新聞稿發布：Sequans 出售了 970 枚 BTC，將其可轉換債務從 1.89 億美元降至 9,450 萬美元。此舉旨在改善其債務/淨資產價值（NAV）比率，從 55% 降至 39%。在加密市場下行之際，Sequans 的這一操作備受關注。

更引人注目的是，出售時 bitcoin 價格約為 102,000 美元，創下四個月來新低。

執行長 Georges Karam 試圖安撫市場：

我們的 Bitcoin 庫存策略以及對 Bitcoin 的堅定信念並未改變。這筆交易是一項戰術性決策，旨在在當前市場環境下釋放股東價值。

然而，儘管有這番說法，此次出售仍佔其 BTC 儲備的 30%。這一大幅減持使其在最大企業持有者排名中從第 29 名降至第 33 名。這足以讓部分加密投資者對「bitcoin-treasury」模式的穩健性產生疑慮。

「bitcoin-treasury」模式在不穩定市場中受考驗

自 2025 年 6 月以來，Sequans 採取了受 MicroStrategy 啟發的策略：通過舉債和增資來購買 bitcoin。這一計劃雄心勃勃，目標是在 2030 年前持有 100,000 枚 BTC。7 月，該公司通過配售新增 755 枚 BTC。但自那以後，風向已變。

加密市場降溫，融資枯竭，股票溢價崩潰。像 Sequans 這樣負債的公司深受這種反向槓桿效應之苦。當 BTC 下跌時，他們的庫存價值和借貸能力也隨之下滑。在這種情況下，維持原有路線變得困難。

一句簡單的話，卻反映出許多觀察者的擔憂：當加密策略的先驅開始清算持倉時，也許壓力正在加劇。

堅持信念，適度讓步：Sequans 調整航向

表面上看，Sequans 並未放棄其策略。剩餘的 2,264 枚 BTC 仍將作為債務抵押品。但不得不承認，10 萬枚 BTC 的目標如今顯得更加遙遠。信心依舊，但行動更加謹慎。

公司提到希望提升靈活性，重啟股票回購計劃（ADS），並發行優先股。簡而言之，從積極累積轉向謹慎管理。

在股市方面，SQNS 股價自夏季以來暴跌，市值蒸發 56%。加密投資者以憂慮與務實並存的心態觀察這一切。許多人疑問：如果市場持續逆轉，bitcoin 策略還可行嗎？還是應該在恐懼主導時堅守並加碼？

總結：5 項關鍵數據

• Sequans 於 11 月初出售 970 枚 BTC；
• 保留 2,264 枚 BTC，仍作為抵押品；
• 債務/NAV 比率從 55% 降至 39%；
• Bitcoin Treasuries 排名：第 29 名降至第 33 名；
• 撰文時 bitcoin 價格：101,927 美元

至於 bitcoin 的未來，意見分歧。有些人仍然認為它將在 2025 年底前衝上 150,000 美元。另一些人，如 CryptoQuant 分析師，則認為跌至 72,000 美元完全有可能。在天價承諾與崩盤風險之間，平衡微妙。