韓國散戶眾生相：1,400 萬「蟻群」栽進加密貨幣與槓桿

原文標題：Wipeouts Threaten Korea Retail Army Chasing Riskiest Investments

原文作者：Sangmi Cha、Haram Lim，Bloomberg

原文編譯：Luffy，Foresight News

Luffy，Foresight News

1 Kim，只要看好一檔股票，就會全倉買進。

34 歲的 Tony Kim，在其 1.4 億韓元（約 9.85 萬美元）的投資組合中，從未同時持有兩隻股票。這位兩個孩子的父親說道，「包括我在內的韓國人，都很著迷那種多巴胺飆的感覺，彷彿刻在我們的基因裡。」

首爾的漢江

買家當心

韓國散戶的追漲勢頭，在各個市場都清晰可見。自去年唐納德・川普贏得美國大選、開啟第二任期以來，韓國本土加密貨幣交易所的交易量飆升，一度達到韓國基準股指 Kospi 指數成交額的 80%；與法定貨幣掛鉤的穩定幣，也吸引了大量散戶資金。

投資人也瘋狂湧入槓桿與反向 ETF，這類產品透過衍生性商品，將收益（及虧損）放大 2 至 3 倍。由於韓國國內對這類產品設有模擬交易演練、高額保證金等嚴格規定，散戶紛紛轉向海外市場，如今已成為全球槓桿 ETF 市場的重要參與者。

韓國加密貨幣交易所交易量與 Kospi 指數成交額對比

為家庭積蓄的風險隨著投資人湧向高收益、高風險資產，傳統金融工具逐漸失寵，銀行取得資金的管道被壓縮。今年 7 月後的六週內，韓國主要銀行就流失了近 40 兆韓元（約 281 億美元）存款。

「在韓國，投資常被當作賭博，而非長期規劃－幾乎像《魷魚遊戲》一樣殘酷。」首爾國立大學經濟學教授崔在元表示，「一旦泡沫破裂，個人遭遇財富負衝擊，問題就會惡化：個人信貸出現危機、消費能力下降，最終影響整個國民經濟。」

「我們擔心，如果市場崩盤，會對散戶資產和整體經濟造成衝擊。」韓國證券期貨委員會常任委員李允秀說。

精神科醫師指出，高創投對個人的精神損耗正不斷加劇。 「沒有繼承財富，江南公寓（首爾富人區房產）就是奢望，」樸鍾錫說。他曾因投資虧損約 25 萬美元，如今開設了一家診所，專門治療投資成癮患者。 「在這個充滿焦慮的社會，即使知道有風險，人們還是會被高風險投資吸引。彷彿整個體系在推著他們往前走，讓他們陷入焦慮驅動的投資成癮循環。」

樸鍾錫

「一夜清零」

對部分人而言，投資崩盤的傷疤難以癒合。 35 歲的韓正勳曾經歷過「加密貨幣錢包餘額暴漲 30 倍至 66 億韓元」的狂喜，但 2022 年 Luna 崩盤讓這一切化為烏有。

TerraUSD 是韓國人 Do Kwon 推出的穩定幣項目，最後以失敗告終。今年 8 月，Do Kwon 對詐欺罪認罪，該項目崩盤在幾天內蒸發了約 400 億美元市值。

「我 66 億韓元的利潤一夜消失，最後只拿回了不到 600 萬韓元，」韓正勳說。

這場崩盤徹底改變了他的人生。雖然沒有完全放棄加密貨幣，但他已遠離高風險投資，轉而專注冥想，甚至開設了 YouTube 頻道，分享他喜歡的呼吸技巧。如今，他住在偏遠的濟州島，還會不定期去峇裡島進行冥想旅行。

韓正勳

即便如此，YouTube 等社群媒體上，仍充斥著大膽投資成功的案例。夫妻將全部積蓄投入比特幣、27 歲大學生靠著高頻交易月入數萬美元… 這些故事，正是吸引 Tony Kim 這類投資者的誘餌。

Tony Kim 目前全倉持有英偉達、特斯拉等公司股票。 「我靠槓桿賺過錢，那種輕鬆獲利的感覺讓我上癮。」他回憶起自己曾「一夜之間從 900 美元賺到 1.3 萬美元」，但短短三天就虧光了所有收益，「你會不停追逐那種暴富快感。」

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