代幣交易成 OpenSea 新增長引擎，發幣預期下能否成功轉型？

作者：Nancy，PANews

毫無疑問，NFT 市場經歷短暫的繁榮後已進入漫長的調整期。隨著投機熱潮消退，大量項目停擺或被市場淘汰，曾經的 NFT 交易巨頭 OpenSea 也從 “獨角獸” 轉向 “求生模式”，百億估值早已在行業陣痛中大幅縮水。

面對業務成長停滯與獲利焦慮，OpenSea 正積極尋求轉型，不僅試圖轉型為全鏈一體化的交易平台，也透過空投激勵重新吸引用戶與流動性。

代幣交易反超 NFT，老用戶貢獻顯著

OpenSea 的業務重心正從傳統 NFT 交易加速傾斜到代幣交易。

根據 Dune 的數據顯示，OpenSea 在今年 4 月以前交易量長期處於低位，每日僅維持在數百萬美元規模，市場重心仍集中於傳統的 NFT 交易。然而，自 9 月中旬起，平台交易結構出現了顯著拐點，代幣交易量迅速攀升並首次超越 NFT，隨後持續擴大差距，成為平台新的成長引擎。尤其在 10 月 15 日，OpenSea 的代幣交易量達到 4.74 億美元，創下歷史新高，而當日 NFT 交易量僅 1374.7 萬美元，佔比不到 2.9%，兩者差距顯著。

截至目前，OpenSea 今年的代幣交易量已累積達 35.5 億美元，其中過去 30 天貢獻了 30.3 億美元，佔全年總額的約 85.4%。這些交易主要來自 Base、Arbitrum 和以太坊三條鏈，其中 Base 的貢獻特別突出。以 10 月 16 日為例，當日平台總交易量超過 4.7 億美元，而 Base 就貢獻了 58.2%。

代幣交易的激增直接帶動了 OpenSea 營收結構的變化。根據 Dune 數據追蹤顯示，過去 30 天代幣交易帶來的收入約 2,550 萬美元，佔 OpenSea 今年全部收入（4,490 萬美元）的 56.8%。

相較之下，NFT 市場在今年的整體交易額僅 18.2 億美元，不足代幣交易的一半；過去 30 天其收入約為 557 萬美元，遠低於代幣板塊。從 10 月 15 日的 NFT 交易來看，主要分佈在以太坊、Base 和 hyper evm。

值得注意的是，OpenSea 交易活躍度的顯著提升，並非由新增用戶驅動，而是由舊用戶的高頻操作推動。自 2025 年下半年起，平台活躍位址數開始明顯上升，而其中重複使用者的比例始終居高不下。以 10 月 13 日為例，當日平台活躍地址達到 27.6 萬個，其中 94.2% 為重複用戶，意味著 OpenSea 的交易量增長更多依賴於既有用戶的再參與與高頻互動，而非新用戶的擴張。

簡單來說，OpenSea 的短期爆發力源自於代幣交易市場的高頻流動性與舊用戶的深度參與。

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欲打造全鏈一體化應用，借空投激勵加速轉型

今年 7 月，OpenSea 宣布將打造全鏈一體化應用，將 NFT、代幣和 DeFi 功能整合於一體，旨在為用戶提供全新的使用體驗。這項戰略佈局的啟動早在數月前就已開始。

2025 年 2 月，OpenSea 全面啟動轉型，推出新版平台 OS2 公測。 OS2 是完全重構的產品，不僅擁有全新介面和搜尋功能，還提供收藏家和專業使用者模式。平台除了傳統 NFT 交易外，也支援代幣兌換和原生跨鏈購買，支援多條區塊鏈，並透過多樣化激勵機制提升用戶參與度。

同時，OpenSea 宣布發行代幣計劃，以獎勵長期支持者和 OG 用戶，並推動永續發展。根據官方當時解釋，「NFT 牛市改變了我們，變得過於企業化，過於 Web2，害怕風險，忽視了為用戶打造的初衷。」這這一讓用戶期待已久的消息，也在市場上重新點燃關注熱度。畢竟在 NFT 牛市期間，競賽 Blur 透過發幣吸走了 OpenSea 的大量市場份額，也讓市場對於其發幣

為了推動代幣交易業務，OpenSea 在產品和技術層面同時發力。平台整合 Solana、HyperEVM、Base、Polygon、Arbitrum、Sei 等多條區塊鏈，並與 Uniswap、MetaMask、Meteora、Coinbase Wallet 等應用深度合作，以優化跨鏈交易體驗。同時，OpenSea 收購 Rally 公司，引進其行動優先 Web3 應用程式和 Rally 錢包，支援跨 19 條區塊鏈的代幣交易。新推出的行動端應用還原生整合 AI 工具 “OpenSea Intelligence”，實現跨鏈投資組合即時分析和一站式交易，為用戶提供智慧資產管理和交易體驗。

在用戶流量啟動方面，OpenSea 積極抓住市場熱點。例如平台利用 NFTStrategy 熱潮上線相關代幣，並在獎勵池中註入 20 枚 ETH 以激勵交易活躍度。空投激勵計畫則是更重要的拉動因素。 OpenSea 在上個月宣布，TGE 前獎勵進入最終階段，並推出「寶箱」活動，用戶可透過跨鏈交易、每日任務和補給品收集升級寶箱獲得獎勵，平台將費用 50% 用於用戶激勵。活動上線後，累計交易量超過 20 億美元。目前 Wave 1 階段已結束，即將發放總價值 1220 萬美元的代幣與 NFT 獎勵；Wave 2 階段自 10 月 15 日啟動，截止 11 月 15 日，初始獎金池包括價值 100 萬美元的 OP、SOMI 和 ETH 代幣。由此來看，OpenSea 交易活躍的成長與空投和獎勵機制密切相關。

當然，OpenSea 在此期間也持續推進 NFT 業務方面，包括推出 NFT 儲備計畫 OpenSea Flagship Collection，計畫投入超 100 萬美元收購歷史與新興 NFT，以激活 NFT 市場活力並豐富平台生態。

目前，OpenSea 的空投計畫尚未完全落地，官方在近期發文提醒用戶綁定 EVM 錢包以領取 EVM 鏈上獎勵，短期內其市場活躍度仍會受到激勵機制驅動。值得注意的是，OpenSea Foundation 曾表示將在 10 月初公佈 TGE 細節，目前尚未對外發布，但官方透露正在評估不同年份用戶的歷史使用數據與交易量，並將結合用戶畫像製定更精準的激勵策略。

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