BTCFi 顛覆者 Stacks：從技術突破到應用擴張，打造比特幣版“Solana”

要釋放比特幣數萬億美元的沉睡流動性，過去兩年裡，比特幣 Layer 2 解決方案迎來爆發式增長。經歷市場洗牌後，投機者逐漸退場，但老牌比特幣 Layer 2 項目 Stacks 經受住了時間考驗，穩步增長至 2025 年。

近期，隨著 sBTC 存款計劃第三階段完成，Stacks 網絡上用於鑄造 sBTC 的 BTC 存款量從 1,000 多枚激增至 5,000 多枚，sBTC 總鎖倉價值（TVL）突破 5.8 億美元 。同時，Stacks 上穩定幣市值增長近 7 倍，STX 質押總量創下 6.08 億枚的歷史新高。

Stacks 的 BTCFi（比特幣金融）生態也在持續擴展，吸引了涵蓋借貸、去中心化交易所（DEX）、NFT、社交網絡等多類應用。從最初的擴容解決方案，Stacks 正演變為一個全棧生態，全面拓展比特幣的實用性。

BTCFi 或正迎來拐點

隨著比特幣 Layer 2 的炒作退潮，市場對 BTCFi（Bitcoin Finance，比特幣金融）的需求曾一度受到質疑。然而，2025 年的趨勢和不斷升溫的機構興趣表明，這種需求正在持續增長。

自 2024 年比特幣現貨 ETF 獲批以來，機構持倉迅速上升。根據 Coinbase 數據，截至 2025 年 6 月，全球共有 228 家上市公司 持有逾 82 萬枚 BTC。MicroStrategy 的"比特幣金庫"模式帶動潮流，越來越多企業將比特幣視為戰略資產。

在政府層面，美國德克薩斯州已啟動州級比特幣儲備；香港、日本、韓國、越南和泰國也在探索便利機構入場的法律框架。

然而，當機構持有大量 BTC 後，傳統金融工具在流動性管理、風險對沖、資本效率提升和合規性滿足等方面顯得力不從心。此時，BTCFi 應用------如衍生品、質押、收益協議------就變得必不可少。

對於散戶而言，隨著比特幣的主流化，他們也不再僅將其視為投機資產，而是長期儲備資產，並同樣希望讓 BTC 產生收益。

不過，過去的比特幣 Layer 2 面臨幾個核心瓶頸：

• 收益率低：遠低於以太坊和 Solana 的 DeFi 生態，缺乏吸引力。

• 中心化風險：部分依賴托管橋或中心化驗證人，違背比特幣去中心化精神。

• 安全隱患：跨鏈橋多次被黑（如 WBTC 事件）削弱了用戶信任。

• 用戶體驗差：流程複雜、成本高，阻礙散戶採用。

Stacks 自 2018 年上線以來也經歷過這些挑戰，但通過多輪升級------尤其是 2024 年的 Nakamoto 升級 以及去信任化的 sBTC 推出------已有效解決上述痛點，並站在 BTCFi 潛在爆發的關鍵節點上。

隨著 Stacks 等項目的技術突破，機構對 2025 年 BTCFi 的前景保持樂觀。VanEck 預計，比特幣 Layer 2 市場規模將較 2024 年增長三倍。Aspen Digital 在 2025 年年度報告中預測，BTCFi 總鎖倉規模有望突破 200 億美元，其中 Stacks 等生態貢獻巨大。

Nakamoto 升級：讓 Stacks 成為真正的比特幣 Layer 2

Nakamoto 升級使 Stacks 真正成為比特幣的二層網絡。它通過一系列技術創新，解決了過去在擴容、安全性以及與比特幣主網整合方面的限制，為 sBTC 及去信任化的比特幣跨鏈奠定基礎。

Stacks 自 2017 年創立以來的目標就是在不修改比特幣主網的情況下，為其引入智能合約。2021 年，Stacks 2.0 推出了 PoX（Proof of Transfer） 機制來繼承比特幣的去中心化，但由於採用 1:1 匹配比特幣區塊的方式，導致出塊時間慢、確認延遲、安全預算獨立等問題。聯合創始人 Muneeb Ali 將這一階段稱為"Layer 1.5"，而非真正的 Layer 2。

2024 年激活的 Nakamoto 升級帶來重大變化：

• 任期制出塊：打破 1:1 限制，選舉出的礦工可在一個任期內連續出多個區塊，將確認時間從 10 分鐘縮短至約 5 秒，TPS 可達數千，費用僅幾美分，與 Solana 相當。

• 強化安全整合：優化 PoX，使 Stacks 區塊哈希寫入比特幣區塊，約 30 分鐘內實現與比特幣同級別的最終性。

• 升級驗證者模型：區塊驗證需超過 70% 簽名共識，STX 質押可保護協議安全至 100%，兼具比特幣級安全性與更快確認速度。

• 解決 MEV 問題：改進礦工選擇機制，提高公平性和透明度，降低操縱風險。

這些改進為 sBTC 鋪平道路------一種 1:1 錨定 BTC 的資產，讓用戶在不犧牲去中心化和安全的前提下，訪問 DeFi、dApp 等。

為保障安全，Stacks 與 Copper、Asymmetric Research、ImmuneFi 及獨立審計機構合作，引入多方計算（MPC）、漏洞賞金和第三方安全評審。

與 WBTC 等替代方案相比，sBTC 具備更低成本（無包裹/解包費用）、無需 KYC、抗審查性強等優勢。

UTXO、Jump Crypto、CMS Holdings、SNZ、Sypher Capital、Asymmetric Research 等機構已採用 sBTC。節點運營方包括 BitGo、Kiln、Figment 等。近期 Stacks 與 Wormhole 集成後，sBTC 還能與 Solana、Aptos、Sui 等主流公鏈互通。

生態擴展：從 DeFi 向多元應用延伸

在 Nakamoto 升級完成後，Stacks 2025 年的重心轉向用戶與市場擴張。

Stacks 生態正快速增長，已涵蓋 100 多個合作夥伴，涉及 DeFi、遊戲、NFT、社交平台、AI、去中心化身份等。

Stacks 生態中的核心 BTCFi 版塊：

1. 比特幣 DEX

• ALEX：為比特幣打造的去中心化交易所，提供 sBTC 流動性池和基於 BTC 的借貸。

  • 用戶可直接通過 sBTC 獲取 BTC 收益，無需轉換資產。

  • 獲得 Spartan Group、CMS、DWF Labs、OKX Ventures 等 2000 萬美元融資。

• BitFlow：比特幣生態 DEX 聚合器，整合 Alex、Arkadiko、Velar 等協議的流動性，提供最優匯率，獲 Portal Ventures 領投 130 萬美元種子輪融資。

• 其他 DEX 包括 SatoshiDEX、Stackswap、STXDX、Velar（永續合約交易所）。

1. 穩定幣協議

• Arkadiko：允許用戶以 STX 作為抵押鑄造與美元掛鉤的穩定幣 USDA，已獲 Zest Protocol、BitFlow、ALEX 支持，流通量超 229 萬美元。

• Hermetica：使用 STX 或 sBTC 抵押鑄造 USDh，最高年化收益 25%，可用於收益型 DeFi，獲 UTXO Management、CMS Holdings 投資。

1. 比特幣借貸協議

• Zest Protocol：支持 STX、sBTC、stSTX、USDh、USDA、USDC 存款賺取收益或超額抵押借貸。

  • 在比特幣及 Stacks 市場總市值達 7700 萬美元，活躍借貸超 500 萬美元。

  • 獲 Tim Draper 領投 350 萬美元種子輪融資。

• Granite：早期 BTC 借貸協議，用戶可用 sBTC 抵押借入穩定幣，仍在開發中。

其他生態亮點：

• StackingDAO：Stacks 上的流動質押協議，允許用戶在持有 stSTX 並獲得質押獎勵的同時，自由參與生態應用。

• Xverse、Leather：比特幣錢包，可安全管理比特幣及 Stacks 資產。

結語：Stacks 能否引爆比特幣應用浪潮？

比特幣是全球首屈一指的價值儲存工具，但其數萬億美元潛力尚未真正釋放。機構與個人都越來越希望讓比特幣"動起來"，無論是獲取收益、提升效率，還是實現應用價值。

作為核心的比特幣 Layer 2，Stacks 在日益差異化的競爭格局中脫穎而出。許多炒作驅動的項目已消失，但 Stacks 堅守至今，並解決了 BTCFi 的三大痛點：低收益、中心化風險、差用戶體驗。

憑藉 Nakamoto 升級 與 sBTC，以及在 DeFi、NFT、社交應用等多領域的拓展，Stacks 有望引領比特幣從"數字黃金"邁向"應用驅動"的未來。