本週回顧 | 川普簽署行政命令允許退休金投資加密貨幣；以太幣突破4200美元創年新高
英國男子放棄尋回含有8,000枚BTC的硬碟，計畫將遺失的比特幣進行代幣化；區塊鏈借貸公司Figure Technology提交IPO申請，加密交易平台Bullish預計8月13日上市。
BlockBeats 將在本文整理當週（8.4-8.10）產業重點新聞內容，並推薦深度佳文幫助讀者更了解市場，並獲悉產業趨勢。
重要新聞回顧
以太坊突破 4200 美元創年內新高，以太坊系山寨幣普漲
8 月 9 日，以太坊上漲突破 4200 美元，3 分鐘內上漲。同時，以太坊系山寨幣也出現普漲行情，包括 SSV 24 小時漲 13.24%；ENA 24 小時漲 12.46%；EIGEN 24 小時漲 11.88% 等。川普次子 Eric Trump 發文表示，「看到以太坊空頭被碾壓，真是大快人心。別再押注做空比特幣和以太坊了——否則你會被市場無情碾過。」相關閱讀：《以太坊的頂級 ">《以太坊的頂級大師，為什麼 1.5 萬美元》能說 1.5 萬美元？ 》
川普簽署行政命令允許 401(k) 退休金投資加密貨幣
8 月 7 日，川普簽署一項行政命令，允許 401(k) 退休金投資私募股權、房地產、加密貨幣等另類資產。截至 2025 年第一季末，美國雇主提供的 401(k) 計畫資產總額約為 8.7 兆美元，而整個美國退休市場的資產總額高達 43.4 兆美元。相關閱讀：《川普行政命令全文：讓 401(K) 投資人更容易取得另類資產》、美國川普新元 087856"投資加密貨幣》
川普已開始下一任聯準會主席面試，沃勒成為熱門候選人
8 月 7 日，川普表示，下一任聯準會主席的面試程序已經開始，目前候選人名單已確定為三名，並補充說他們都來自華爾街。另知情人士透露，聯準會理事沃勒成為聯準會主席的熱門人選。他們表示，川普的顧問們對沃勒印象深刻，原因在於他願意基於預測而非當前數據來制定政策，而且他對整個聯準會系統有著深厚的了解。他們還稱，沃勒已就這一職位與總統團隊會面，但尚未與川普本人會面。相關閱讀：《聯準會最熱門的主席候選人，為何是他？ 》
國安：某境外公司以發放加密貨幣為噱頭，蒐集全球用戶虹膜信息，帶來信息安全威脅
8 月 6 日，國家安全部發文稱，在數位時代的浪潮中，生物特徵識別技術得到快速發展和廣泛應用，但同時忽視其數據採集背後潛藏的洩密風險被忽視的風險收集背後潛藏。虹膜是環繞瞳孔、介於瞳孔和眼白之間的彩色環狀區域，其表面佈滿了斑點、細絲、冠狀結構、條紋和隱窩等複雜紋理細節。這些特徵高度穩定且難以複製，具有高精度和唯一性，應用於安防度高的重點領域，往往受不法分子重點關注，可能被“巧立名義”收集竊取。有公開案例顯示，某境外公司以發放加密貨幣代幣為噱頭，在世界範圍內掃描收集用戶虹膜信息，並將數據源轉移，給個人信息安全甚至國家安全帶來威脅。
Tornado Cash 一案達成部分裁決：非法經營無證匯款罪名成立
8 月 7 日，Tornado Cash 聯創 Roman Storm 案達成部分裁決：非法經營無證匯款業務罪名成立，洗錢共謀罪名陷入僵局尚未判決，第三項判決「違反制裁」。 Roman Storm 在紐約南區聯邦法院接受審判，該案將成為關於開發者在其創建的去中心化軟體被非法使用時應承擔多少責任的法律先例。美國檢方認為 Tornado Cash 促成了超過 10 億美元的洗錢交易，並為被制裁的北韓駭客組織 Lazarus Group 清洗數百萬美元。加密社群的普遍觀點一直是技術無罪，Storm 也得到了以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 的支持。
英國男子放棄尋回含有 8000 枚 BTC 的硬盤，將把丟失的比特幣進行代幣化
8 月 5 日，據報道，來自英國紐波特的 IT 工程師 James Howells 結束了長達 12 年的威爾士，未能找回他認為比特幣內存約9.2 億美元）的硬碟。當日，該男子發文表示，將把其丟失錢包中的比特幣進行代幣化，轉換為 8000 億枚 Ceiniog Coin（INI），以 1:1 鎖定聰（satoshi）的價值。早在 5 月 29 日，該名男子也曾稱將把遺失的 8,000 枚比特幣錢包中的 21% 代幣化為 LTT 代幣，並按多個發行等級募資 7,500 萬美元。相關閱讀：《丟失的 8000 個比特幣，困住了這個男人的一生》、《比特幣》？英國男子：不挖了，直接發幣》
加密交易平台 Bullish 預計將於 8 月 13 日正式上市紐交所，持有 2.4 萬枚比特幣等加密資產
8 月 7 日，由億萬富翁 Peter Thiel 支持的加密交易平台 Bullish 預計將於 8 月 13 日正式上市。該公司在周一提交的監管文件中表示，將以每股 28 至 31 美元的價格出售 2,030 萬股股票，最高可達 6.293 億美元。此外，承銷商自招股說明書發布之日起有 30 天的時間再購買 304.5 萬股。資產方面，Bullish 在申報文件中指出，該公司目前持有超過 30 億美元的流動性資產，包括 24,000 枚比特幣；12,600 枚 ETH；4.18 億美元的現金與穩定幣。相關閱讀：《Bullish 衝刺上市：前紐交所總裁坐鎮，2.4 萬枚比特幣加持》
Vitalik：以太幣加持》
Vitalik：以太幣加持。 8 日，據報道，以太坊創始人 Vitalik 表示，以太坊財庫公司擴大了更廣泛投資者獲取 ETH 的管道，但警告稱，如果處理不當，這一趨勢可能會演變成一場「過度槓桿化遊戲」。
Ripple 結束與 SEC 為期 4 年的法律戰，維持一審判決；並斥資 2 億美元收購支付平台 Rail
8 月 8 日，美國證券交易委員會（SEC）與 Ripple Labs 長達四年的法律戰正式落幕。雙方週四向第二巡迴上訴法院提交聯合聲明，宣布自願撤銷 2023 年 7 月一審判決的上訴。據悉，雙方將各自承擔訴訟費用，並維持地方法院 Analisa Torres 法官原判，即：瑞波向機構投資者銷售 XRP 構成證券法違規；處以 1.25 億美元罰款；頒布永久禁令禁止未來違規行為。受此消息影響，XRP 當日漲超 11%。同日，Ripple 宣布同意以 2 億美元收購基於穩定幣的全球支付平台 Rail。透過此次收購，Ripple 和 Rail 將共同開發穩定幣支付解決方案，旨在提升 Ripple 作為"數位資產支付基礎設施"的地位。
區塊鏈借貸公司 Figure Technology 提交 IPO 申請
8 月 5 日，根據 The Information 報道，區塊鏈借貸公司 Figure Technology 已秘密提交 IPO 申請。相關閱讀：《RWA 里程碑，首個 RWA 幣股 Figure 即將上市》
Binance 合約上線 綜合指數 Up>
Binance 合約上線 175 月 775 月 775 月 6 日合約 5 月上線 5 月 5 月 5 月上線 5 月 5 月上線。倍綜合指數 U 本位永續合約。該指數追蹤在 Binance 合約上所有以 USDT 報價的永續合約，以下合約除外：ETHBTC 永續合約；以 USDC 或其他穩定幣報價的 U 本位永續合約；U 本位交割合約 ；綜合指數永續合約；永續合約前交易；續Binance ALL 綜合指數是使用所有成分即時指數價格的加權平均值來計算的。
瑞士盧加諾的中本聰雕像被丟入湖中，Tether CEO 向盧加諾市政府請願恢復
8 月 3 日，據報道，位於瑞士盧加諾的中本聰雕像被盜。當日晚些時候，中本聰雕塑規劃商 Satoshigallery 表示，盧加諾市政府已協助打撈出被丟入湖中的紀念比特幣匿名創造者中本聰的雕像。這座雕像由義大利藝術家 Valentina Picozzi 設計，歷時 18 個月研究和 3 個月建造完成。 8 月 8 日，Tether CEO Paolo Ardoino 發文表示，已徵集到 1000 個簽名向瑞士盧加諾市政府請願，希望恢復先前被拋入湖中的中本聰雕像。相關閱讀：《中本聰雕像被丟進湖里，盧加諾的「歐洲加密夢」還在嗎？ 》
Base 宕機報告：系排序器未正確設置以處理交易，總宕機時間 33 分鐘
8 月 6 日，Base 發布宕機事故報告，其於 8 月 5 日出現了 33 分鐘的備份交易，其於 8 月 5 日出現了 33 分鐘的數據排序，而未完成排序器。當時活躍的排序器開始在區塊生成方面出現滯後，促使 Base 用於管理排序器可用性和可靠性的系統 Conductor 進行了排序器切換。網路已完全恢復，總停機時間為 33 分鐘。
BAGS 創始人花費約 80 萬美元拍賣獲得帽子狗 Meme 的原始帽子
8 月 8 日，BAGS 創始人 Finn 花費 6.8 枚 BTC（約 80 萬美元）拍賣獲得 Dogwifhat（帽子狗）Meme 的原始帽子。柴犬 Achi 是“Dogwifhat”表情包背後的原型。這是該表情包的實體帽子首次且唯一一次向公眾開放，這件藏品此前從未公開出售，未來可能也不會再有機會出售。為確保其真實性和傳承，拍賣前透過 Ordinals 將 Achi 與主人坐在帽子後方的合影刻錄在比特幣區塊鏈上，以驗證來源。
京東回應「退出穩定幣業務」傳聞：係謠言，正準備申請牌照
8 月 5 日，市場傳聞稱，京東等或退出香港穩定幣業務。對此，京東旗下京東幣鍊錶示，已關注市場上的不實報道和謠言，京東幣鏈特此回應，正在進行香港穩定幣牌照申請的準備工作。
Binance：歐盟用戶可使用萬事達卡進行加密貨幣提現
8 月 7 日，Binance 官方表示，歐洲用戶可將他們的加密貨幣轉換為法定貨幣，並將資金直接轉入/提取到符合條件的萬事達卡。
Metamask 擬聯合 Stripe 發行穩定幣“Metamask USD”
8 月 6 日，根據治理提案，MetaMask 計劃與 Stripe 聯手推出名為“MetaMask USD（mmUSD）”的穩定幣，該計劃將由穩定貨幣核算和“Stripe”發行式計算。這款穩定幣將被打造為 MetaMask 生態系統的核心資產，並原生整合到 MetaMask 的各項服務中。目前，MetaMask 或 Stripe 尚未給出官方確認，關於穩定幣的結構、推出時間表或監管方面的具體細節也十分有限。
曹操出行與勝利證券達成合作，探索 RWA、穩定幣支付與合規數位貨幣發行
8 月 6 日，曹操出行與香港持牌金融機構勝利證券簽署虛擬資產戰略合作備忘錄，雙方將圍繞現實世界資產代幣化、穩定幣支付應用三合規曹操出行執行董事兼 CEO 龔昕表示，透過區塊鏈技術及 Web 3.0 創新模式，將加速推動 Robotaxi 產業的資產代幣化進程。隔日，或受此消息影響，曹操出行股價漲超 20%。
《金融時報》：境外買賣股票收入也要繳稅，加強個人境外收入監管
8 月 4 日，《金融時報》刊文，據了解，近期有納稅人收到了稅務部門通知，告知其需要依法辦理境外所得稅申報並繳納相應稅款。 「根據我國個人所得稅法，個人股票交易所得屬於財產轉讓所得，應適用 20%的稅率依次徵收。 OpenMind 宣布完成 2,000 萬美元融資，由 Pantera Capital 領投，Ribbit、紅杉中國、Coinbase Ventures 等多家機構及多位知名天使投資人參投。
6 日，遊戲開發工作室 SuperGaming 完成 1500 萬美元 B 輪融資，Skycatcher 和 Steadview Capital 領投，a16z Speedrun 等參投，公司目前估值已達 1 億美元。
6 日，人工智慧原生 ERP（企業資源規劃）平台 Rillet 宣布完成 7,000 萬美元 B 輪融資，由 Andreessen Horowitz（a16z）和 ICONIQ 聯合領投，紅杉資本、Oak HC/FT 和其他早期投資者也參與其中。
7 日，Tether 宣布已收購數位資產平台 Bit2Me 的少數股權，並領投了一輪 3000 萬歐元的融資，預計將在未來幾週內完成交割。此次融資將用於支持 Bit2Me 在歐盟範圍內的擴張，並加強其在拉丁美洲，尤其是阿根廷的業務運作。
本週熱門文章
傳統金融金融領域，正加速進軍加密領域Robinhood、嘉信理財、摩根士丹利到渣打等巨頭，憑藉合規資質、龐大用戶與清算能力蠶食加密交易平台的核心優勢，使後者失去「資產入口」的主導權，被迫以幣股等產品防守並積極尋求合規化轉型。儘管少數平台如 Bybit、Bitget 在歐洲等市場取得監管突破，但整體產業仍在焦慮中摸索生存之道，在傳統資本與制度力量重塑秩序的背景下，試圖在被邊緣化前尋找新的存在價值與發展空間。
穩定幣因利差收益與支付結算潛力成為全球金融巨頭爭奪焦點，但發行並非低成本套利，而是重資本、高門檻的金融基礎設施建設，需要巨額投入於合規牌照、儲備託管、系統運維及分發渠道。 Tether 以先發優勢與交易所深度綁定，佔據全球非美市場主導；USDC 依賴 Coinbase 分銷，流通掌控力不足；PYUSD 雖有品牌與資金，卻因過度依賴補貼、缺乏真實場景難以留存。穩定幣成敗關鍵在於掌握清算與支付網絡，能打通資金閉環的機構才能構築長期護城河。
英國工程師 James Howells 因在 2013 年有一次整理房間時誤存一次枚比特幣私鑰的硬碟丟進垃圾場，失去瞭如今價值約 10 億美元的財富。此後 12 年，他不斷與紐波特市議會交涉、訴訟，提出高科技挖掘方案甚至計劃買下垃圾場，卻始終未獲許可。丟幣事件改變了他的事業、家庭與性格，他與伴侶離婚、生活失序，卻依然執念追尋，併計劃將這筆 BTC 所有權代幣化發行 ICO。這個故事在加密圈屢被傳頌，也讓他成為「丟幣」傳奇的代名詞。
2025 年 7 月，沉睡 14 年的 8 萬枚比特幣被悄悄出售、價值約 90 億美元，卻未引發市場暴跌，幕後運作者是由華爾街老將 Mike Novogratz 創建的 Galaxy Digital。這家被稱為「華爾街版鏈上高盛」的機構，依托創始人在高盛、堡壘投資集團及紐約聯儲積累的政商網絡，構建了集 OTC 交易、託管、資產管理、合規披露和政策遊說於一體的金融結構服務體系，為大型持幣方、上市公司提供「合法持幣入賬」的全方案方案。從 ETH 巨鯨到 CZ 等業界巨頭，都透過 Galaxy 將加密資產裝進財報、變成合規資產。 Galaxy 的核心競爭力不在流量，而是在監管與資本之間搭橋的「制度設計力」。
牛市情緒推高了穩定幣相關收益的利差，多元收益（VAP% 以上； Huma Finance 最高 19 倍獎勵，Silo Finance 7%-13%，Binance BFUSD 約 9.26%，Orderly 39%，StandX 10.6%，Wasabi Earn 20%，Wildcat 16%，Aave 循環槓桿短期可達 50%。
《史上最大 BTC 竊盜案：塵封 5 年，涉案金額達 145 億美元》
鏈上資料平台 Arkham 10 月127,426 枚 BTC，當時價值約 35 億美元，如今已漲至約 145 億美元，規模超過 Mt. Gox 事件，堪稱史上最大 BTC 竊案。駭客疑利用礦池私鑰產生演算法漏洞實施攻擊，LuBian 曾透過上千筆鏈上交易懇求歸還資金但未果，目前駭客仍持有大量被盜 BTC。該礦池在巔峰期控制全球近 6% 算力、位列前十，但 2021 年初即停運，或已更名為 Roadside Mining，這起塵封近 5 年的事件至今仍無官方承認。
《股價跌超 12%，Coinbase Q2 財報揭露了哪些隱憂？ 》
Coinbase 第二季淨利達 14.3 億美元，年增但主要來自投資與加密資產的未實現收益，剔除後調整淨利僅 3,300 萬美元；總收入 15 億美元低於預期，交易收入年減 39%，現貨交易量降三成，公司持有 1.18 萬枚 BTC，並積極擴張業務版圖，完成 Deribit、Liquifi 等的收購，佈局選擇權衍生性商品、代幣管理及資產發行，與多家傳統金融機構合作推動 USDC 應用，Base 網路活躍度持續攀升。合規方面獲盧森堡 MiCA 牌照，計劃進軍歐洲，並籌備在美推出代幣化股票、預測市場及早期代幣銷售等全能交易服務，但在相關領域將面臨 Kalshi、Polymarket、Robinhood 等競爭對手的挑戰。
《季度營收預期大漲 268 倍，Galaxy Digital 在幣股熱潮中的地位有多高》
2024 年以來，比特幣、代碼碼之後的第三大流動性支柱，機構透過暗池完成巨額交易以避免衝擊市場。 Galaxy Digital 憑藉華爾街背景和合規優勢，撮合了史上罕見的 8 萬枚 BTC 平穩成交，並在 ETH 市場為 SharpLink 等巨鯨建倉近 50 萬枚 ETH，近期還推動首個 BNB 國庫公司計劃。隨著歐美及亞洲合規環境改善、傳統金融深度參與，OTC 平台正成為加密市場核心基礎設施之一。
過去一個月，meme 發射台領域的競爭由 pump.fun主導，前者在直播風波後依靠「官方嚴選」次新幣的強勢表現與 $PUMP 回購行動逐漸恢復口碑，市值上漲的社區幣帶動了信心回暖；後者則保持逾五成市場份額，但熱點新幣回調明顯，仍在通過回購與生態支持穩固陣地。同時，Bags 以「捐贈敘事」吸引短期關注，Moonit 聯合 9GAG 等推出 AI 自動發幣協議嘗試切入熱點，但都沒有跑出龍頭。整體來看，CEX 上新乏力背景下，各平台的共同挑戰是重建市場對 meme 幣的興趣與流動性，未來成敗取決於能否持續吸引玩家與資金回流。
近期圍繞「內容代幣」的激辯聚焦於其是否具備真實價值：支持者認為它能承載創作者內容與共識，形成資產化與價格發現機制；反對者則質疑其缺乏可驗證的權益與長期價值，更多是投機與注意力驅動的 PVP 遊戲。討論中，Zora、Pump.fun、Trends.fun、Friend.tech 等平台在模式、開放性、可組合性及與 Meme 幣的界線上各有差異，但普遍面臨流量轉換、價值篩選及永續性挑戰。來賓普遍認為，內容代幣要復甦需依賴高性能底層、公私域共識的凝結、大規模發行與市場篩選機制，同時在金融化與創作人文價值間找到平衡，未來可能在內容形態、傳播方式和代幣用例上出現超出當下想像的演化。
《Ray Dalio 橋水基金 50 週年對話：從地下室起步，打造全球最大對沖基金》
Ray Dalio 在橋水基金 50 週年慶典上回顧了從 197575年地下室創業到打造全球最大對沖基金的歷程，總結了「痛苦+反思=進步」的核心哲學，以及多樣化投資、理念驅動文化和人才槓桿的關鍵作用。他分享了 1982 年債務危機誤判、2008 年金融危機精準應對、歐洲債務危機建議方案等重大節點經驗，強調在不確定性中保持謙遜、預先行動和透明溝通。 Dalio 也談到橋水從精品公司到機構化的擴張辯論、技術與團隊建立挑戰，以及疫情應對與團隊人文關懷的重要性。
《Solana 要打造「鏈上納斯達克」，AI 敘事何去何從？ 》
Solana 在以太坊十週年行情回暖、競爭加劇的背景下，加快技術與生態佈局，推出意義堪比以太坊轉 PoS 的 Alpenglow 升級，優化共識機制、降低節點門檻，將交易確認時間縮短至 150 毫秒，並配合 ICM 路線圖發力、降低節點門檻，將交易確認時間縮短至 150 毫秒，並配合 ICM 路線圖發力道DePIN 基礎設施、AI Agent 應用到去中心化 AI 訓練和隱私計算的完整生態，儘管熱度被分流，但憑藉高性能、低成本、良好流動性與多元生態，仍具有較強競爭力，未來能否扛起“鏈上納斯達克”和 AI 兩大敘事，有待市場檢驗。
《川普旗下 TMTG Q2 虧損 2000 萬美元，押注比特幣持倉躍居全球第六》
TMTG 2000 季度虧損萬美元，但財報背後折射出公司正從社群媒體平台轉型為高槓桿加密金融科技公司，核心押注比特幣與加密業務。截至 6 月底金融資產激增至 31 億美元，主要源自於 24 億美元融資配置資訊加密資產，持幣規模躋身全球上市公司第六；同時籌備多支加密 ETF，並洽談收購 Bakkt 等交易平台，透過併購和 SPAC 拓展區塊鏈、資產管理等領域。儘管流量依賴川普品牌、核心營收疲軟且政治風險顯著，TMTG 試圖藉由政治影響力與資本運作在製度化的加密金融賽道中搶佔一席之地。
《灰階報告：監管破局、資本湧入，以太坊成為 7 月最大贏家》
2025 年 7 月，以太坊成為 7 月最大贏家》
2025 年 7 月，以太坊價格來自以太幣 50%，來自穩定領adoption，以及機構持續加碼。以太坊生態承載超半數穩定幣餘額和近八成代幣化美債，在 DeFi、代幣化股權等領域保持領先，同時現貨 ETH ETP 單月淨流入創紀錄，上市公司和基金管理機構大舉增持，衍生品市場份額與交易活躍度顯著提升。宏觀層面，美國監管環境變暖、立法推進與美元走弱預期，為 ETH 及比特幣等稀缺數位資產提供持續利好，儘管短期或有盤整，長期前景依然強勁。
《Pantera Capital 合夥人：以太坊十年變遷，走向鏈上資本核心》
進入第二個十年，以太坊在十年變遷，走向鏈上資本核心》
進入第二個十年，以太坊在十年變遷資產、DeFiUS 與貨幣化領域法案》帶來的監理明朗化及以太坊基金會改革推動下，加速向鏈上資本市場基礎建設演進。 Pantera Capital 等機構透過投資 USDC 發行方 Circle、Arbitrum、Ondo、Morpho 等關鍵項目，強化了以太坊在擴容、真實資產上鍊及金融應用中的優勢；同時，ETH ETF 與數位資產財庫（DAT）的大規模買入力度不斷減少流通量，形成結構性價格支撐。隨著機構採用增加、生態創新加速和監管環境改善，以太坊有望在稀缺性與實際需求雙重驅動下，持續鞏固其在全球區塊鏈金融體系中的主導地位。
《Bitwise 首席投資官：SEC“Project Crypto”中的三大機遇》
SEC 資產主席 Paul Atkins 在美國優先活動演講將成核心力量，監管環境已由敵對轉為支持。他描繪的投資機會包括：佈局以太幣等支持資產代幣化的公鏈，關注 Coinbase、Robinhood 等有望發展成全球金融「超級應用」的平台，以及在監管明確化後可能迎來爆發的 DeFi 應用。這個願景被視為未來五年的金融投資路線圖，或將深刻重塑全球市場格局。
《起底 Pantera 創辦人：普林斯頓黑幫、40 億資產背後的「傳教士」》
前高盛與老虎基金交易員 Dan Morehead 在 2013 年銀行將首批 653 大硬幣美元的入場價買入比特幣並在 Mt. Gox 暴雷等低谷期堅持佈局，逐步將管理規模擴展至逾 40 億美元，投資覆蓋 BTC、ETH 及 Circle、Bitstamp 等項目。他與普林斯頓校友構成的加密「人脈圈」在傳統金融與加密產業間搭建橋樑，堅持多元化佈局而非單一押注比特幣。如今 Pantera 比特幣基金累積報酬率超 13 萬%，Morehead 仍預測 BTC 長期可望漲至百萬美元，並認為機構投資才剛起步，區塊鏈重塑全球金融的進程將延續數十年。
Kraken，這家曾以安全穩健著稱、在中文圈被視為「安全出金管道」的老牌交易所，正經歷 14 年來最大蛻變。創辦人 Jesse Powell 從虛擬物品交易商轉型比特幣先驅者，2011 年創立 Kraken，並以合規與安全著稱多年。然而長期低調也讓其在 Coinbase 等競爭者面前失去敘事主導。 2022 年管理層危機引發品牌與策略反思，新任聯席 CEO Arjun Sethi 上任後推動 Kraken 破圈：推出股票代幣化平台 xStocks、收購 NinjaTrader、佈局穩定幣和自研 Layer2 網路 Ink，並透過體育贊助等手段重塑品牌。 2025 年 Q2 Kraken 交易量達 1868 億美元、管理資產 432 億美元，正以 150 億美元估值進行 IPO 前最後一輪融資，預計 2026 年上市，目標從加密交易所升級為跨越傳統金融與鏈上金融的全球數位資產平台。
《我為什麼選擇 Binance Alpha：加密走進現實的通道》
Chari.eth 以自身在 Binance Alpha 上幣的經歷，闡述了其代幣發行邏輯與商業理念。他並非為套現，而是希望透過上幣為代幣標記身分、方便用戶交易，從而服務業務成長。他批評了與業務割裂、單純為融資或出貨而發幣的模式，提出「消費即挖礦」的 Tokenomics——用戶消費可實時獲得代幣獎勵，收入與儲備透明注入流動池，代幣可在產品中折扣使用，團隊成本也透過流動池兌付，所有操作鏈上公開。雖因三年前未及早實施而令早期 VC 受損，但他仍看好透過新產品與真實需求驅動代幣價值增長，並表達了對早期加密創業和 Binance Alpha 模式的認同。
在美國推出更友善監管政策、投資者重新關注加密資產的背景下，Kraken、Gemini 與 Bullish 計劃赴美 IPO，欲複製 2021 年 Coinbase 上市的成功經驗。 Coinbase 作為標桿，已從高度依賴交易手續費轉向託管、穩定幣、質押等多元化收入，並保持現貨交易量 49% 的領先優勢；Kraken 收入增長迅速並擴展多元業務，Bullish 以機構客戶和全球合規佈局為特色，Gemini 規模最小且交易量有限。報告指出，交易量雖是估價核心參考，但部分平台存在重複交易等虛增現象，需結合業務結構與合規水準綜合評估。未來交易平台若要在競爭中突圍，必須降低對市場情緒驅動的交易費依賴，轉型為全方位金融「超級應用」。
以太坊在創世十週年之際迎來擴容轉折點，零知識證明（ZK）與 zkEVM 技術被視為實現 L1 每秒 1 萬筆交易的關鍵。未來驗證者將無需逐筆重算交易，只需驗證輕量的 ZK 證明，大幅提升 Gas 上限與 TPS，同時保留去中心化與安全性。路線圖規劃先逐步在部分客戶端整合 ZK 驗證，配合定期自動上調 Gas 上限，預計四年內可達 2000 TPS，2031 年預計邁入「GigaGas」時代，並與原生 Rollup 等 L2 協同擴展至百萬級 TPS，建構全球化「網路中的網路」架構。
《Tether 或在美國發行專屬穩定幣，與 USDT 有哪些區別？ 》
Tether CEO Paolo Ardoino 表示，《Genius 法案》為其進軍美國市場鋪路，公司計劃推出面向美國的本土穩定幣，與 USDT 的新興市場定位區分開來，並藉助全球分銷網絡拓展銀行和機構合作。他指出穩定幣基礎設施需改善用戶體驗和支付 Gas 的方式，預計《Genius 法案》將推動機構採用；同時看好聚焦結算的區塊鏈。 Ardoino 強調比特幣是最佳資產，黃金在高點套保和全球金融重置中具有過渡價值，並警惕部分比特幣財庫公司的高槓桿風險。
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