四天暴漲30倍，BitMine掀起美股ETH儲備風潮

7 月 3 日，比特幣礦商 BitMine(股票代碼：BMNR) 股價單日收漲超 130%，自 6 月 30 日公司宣布將籌集資金主要用於增持 ETH 以來，短短時間內股價從 4 美元飆升至 135 美元，漲幅超過 30 倍。這一驚人走勢不僅帶動了 SharpLink(股票代碼：SBET)、Bit Digital(股票代碼：BTBT) 等多隻概念股的連動上漲，也暗示著一個新的市場趨勢正在崛起——以太坊式微策略的興起，正在逐漸席捲美股市場。

為什麼是以太坊

BitMine，這家曾專注於每股比特幣挖礦的融資價格，近50 億美元的融資55,555,556 股。該交易由 MOZAYYX 領投，Founders Fund、Pantera 等知名投資機構參與，預計將於 2025 年 7 月 3 日左右完成交割，計劃將籌集資金用於增持 ETH，並將其作為核心儲備資產。同時，公司將繼續從事挖礦業務。在融資前，該公司已持有價值 1,600 萬美元的比特幣。

為什麼這家比特幣礦商為什麼會選擇 ETH 作為戰略儲備資產？

這項決策背後，反映了比特幣挖礦面臨的獲利壓力以及加密產業的技術轉型。隨著 2024 年比特幣減半後，挖礦的獲利能力顯著下降。比特幣的 PoW（工作量證明）機制以其強大的安全性和去中心化特性著稱，但代價是巨大的能源消耗，每年耗電量高達 67 至 240 太瓦時，單筆交易能耗約為 830 千瓦時。這不僅帶來環境問題，也使礦工承擔高昂的電力成本和專用硬體投資。

相較之下，以太坊「合併」後轉向的 PoS（權益證明）機制展現出驚人的能源效率。 PoS 系統透過驗證者質押代幣參與網路安全和交易驗證，消除了能源密集型運算需求。以太坊能耗因此降低了 99.95%，單筆交易能耗僅 50 千瓦時。此外，PoS 機制提供了更具吸引力的獲利模式：質押者透過貢獻網路安全來獲得被動收入，類似於銀行存款利息。以太坊質押年化報酬率通常在 4% 至 7% 之間，能夠為企業提供更穩定且可預測的現金流。流動性質押衍生品（LSDs）的出現更是提高了效率，提升了資本效率，並降低了質押的進入壁壘，顯著增強了以太坊生態系統對機構資本的吸引力。

隨著以太坊區塊鏈上穩定幣業務的迅猛增長，產生的費用中相當一部分已經來自穩定幣交易，進一步推動了 ETH 的市場需求。 BitMine 決定將 ETH 作為核心儲備資產，正是看到了這一優勢。

這項轉型與 Bit Digital 的策略調整不謀而合。 6 月 26 日，Bit Digital 宣布將重心從比特幣挖礦全面轉向「以太坊質押」。 2025 年第一季度，該公司僅產出 126.5 枚比特幣，年減 80%，與比特幣礦業面臨相似的獲利困境。但不同於 BitMine，Bit Digital 表示將逐步關閉比特幣挖礦業務，將持有的比特幣全部換成以太坊，並將淨收益重新部署於 ETH 資產中。 Bit Digital 自 2022 年起就開始佈局以太坊質押，並聲稱已建立起「全球最大規模的機構級以太坊質押基礎設施之一」。

然而，在完成 1.5 億美元公開募股後，Bit Digital 股價一度暴跌 15%，五日內累計下跌 19%，反映出市場對其棄比特幣業務的擔憂。但隨著 BitMine 領軍的「以太坊微策略」在七月初集體發力，BitDigital 股價迅速反彈 50%，已收復先前所有跌幅。

「ETH 微策略」蔓延美股

SharpLink Gaming（股票代碼：SBp3.交易所：NASDAQ | 股票代碼：SBET | 市值：約 6 億美元

SharpLink Gaming 是一家在體育博彩和在線賭場遊戲領域開展業務的在線技術公司，將體育迷與獲得許可的在線體育博彩運營商聯繫起來，為體育迷提供個性化的投注優惠。公司的經營狀況並不理想，連年虧損。 2023 年淨利為 -1,424.32 萬美元，2024 年總營收-457.12 萬美元。

5 月 27 日，SharpLink Gaming 發行以每股 6.15 美元的價格向投資者發售 69,100,313 股普通股或等價證券，預計總收益約為 4.25 億美元，此次募集的資金將購買以太坊作為公司金庫儲備資產。這次私募的領投為 Consensys Software Inc.，參投方包括 ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital 等。

消息公佈後，SBET 股價單日漲幅超 650%，三日累計漲幅達 17.56 倍，最高股價達 120 美金。隨後公司向 SEC 提交了一份 S-3 註冊聲明，以便將來出售證券之後。儘管公司澄清該消息實際上被誤解，並不意味著立即的股份稀釋。股價卻仍大幅下跌，幾乎抹去了近期所有的漲幅。

6 月 23 日至 6 月 30 日期間，SharpLink 花費約 2,280 萬美元增持 9,468 枚 ETH，買入均價 2,411 美元，目前公司以太質總持有量已增至 198,167 枚並全部押坊。自 6 月 2 日策略開始以來，已獲得約 222 枚 ETH 質押獎勵。七月初，股價在企穩後迎來新一輪反彈，彰顯市場對「ETH 微策略」板塊重燃的關注與信心。

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BTCS Inc（股票代號：BTCS）

BTCS Inc（股票代號：BTCS）

BTCS Inc（股票代碼：BT1）

區塊鏈技術公司 BTCS 以營運區塊鏈基礎設施為核心，主要佈局以太坊與 BNB Chain 的驗證節點、加密資產質押以及鏈上資料分析等業務。 5 月 14 日，公司宣布與 ATW Partners 達成可轉換債券融資協議，擬募集最高 5,780 萬美元資金，並計劃將其全數用於增持 ETH。首期 780 萬美元債券已完成發行，剩餘 5,000 萬美元將視協商進展分批推進。截至 6 月 2 日，BTCS 已投入 1,105 萬美元購入 4,450 枚 ETH，持幣總量增加至 1,3,500 枚。

此次大手筆加倉 ETH，不僅進一步鞏固了其在 PoS 生態的戰略地位，也被市場視為對以太坊長期價值的強力押注。消息公佈後半個月內，該公司股價上漲逾 50%。

總結

「ETH 微策略」正成為美股加密板塊的新敘事，BitMine、BTBT 等個股的暴漲策略」正成為美股加密板塊的新敘事，BitMine、BTBT 等個股的暴漲資產正在認可這一資產。以太坊質押帶來的穩定收益、低能耗與更強的資本效率，為企業提供了新的成長曲線。但這波上漲能否持續、背後是否有炒作成分，仍需時間與市場進一步檢驗。