企業瘋買比特幣！上市公司半年狂掃 24 萬枚、比 ETF 多兩倍

比特幣正快速躍升為企業財務策略核心資產，光是在 2025 年上半年，全球上市公司就合計購買了 245,510 枚比特幣，比 ETF 同期吸納的 118,424 枚比特幣多出逾兩倍。

根據最新統計，企業上半年買進的比特幣數量，較 2024 年同期暴增 375%，當時上市公司買幣量僅達 5.17 萬枚；反觀比特幣現貨 ETF 則因首次亮相、聲勢浩大，去年上半年就吸收高達 267,878 枚比特幣，今年同期則腰斬過半，降至 11.84 萬枚。

比特幣現貨 ETF 的申購量通常反映散戶、避險基金與理財投資顧問的需求熱度；而企業買盤則代表公司董事會對資產配置的策略決策。如今上市公司的買幣量遠高於 ETF，足以彰顯企業界對比特幣作為「儲備資產」的認知深化，信心之充沛甚至可與散戶、機構投資者相媲美。

在這波企業買幣狂潮中，Strategy（前身為 MicroStrategy）繼續扮演領頭羊角色，僅上半年就買入 13.56 萬枚比特幣，占整體企業買盤的 55% 。儘管 Strategy 依舊是單一買盤的絕對主力，但與去年同期在企業買盤中占比高達 72% 相比，顯示今年參與比特幣配置的上市公司範圍已大幅擴張，熱潮正向更多企業延燒。

換言之，自今年 1 月 1 日至 6 月 30 日，企業平均買入一枚比特幣的同時，ETF 僅吸納 0.48 枚比特幣，兩者比例約為「2.1：1」。

若以市場供給作為參考基準，企業對比特幣的需求占比，從 2024 年初僅為 ETF 吸收量的 19%，如今已成長至 207% 。

然而，在企業積極進場之際，市場分析師也發出警訊：多數企業的買幣資金來自可轉債等槓桿工具，潛藏財務風險。

做空機構 Citron Research 早在去年 11 月就警告，Strategy 發行的鉅額可轉債，使公司股價與比特幣基本面出現「脫鉤」，若幣價大幅回調，恐對該公司造成衝擊。