Metaplanet募得逾5億鎂後股價震盪22%，555計劃是利多還是利空？

日版微策略 Metaplanet 自宣布 555 計劃後，首次透過發行 5,400 萬股 (約計畫的 10%) 募集 749 億日圓（約 5.17 億美元），執行價為 1,388 日圓。Metaplanet 今早開盤股價一路走低，最低來到 1,251 日圓，重挫逾 18%，但午盤一路拉升，最終收在 1,593 日圓，較前日上漲近 4%，當日振盪幅度高達 22%。如此大規模股本擴張到底是利多還是利空呢？

(比特幣企業投資新機遇！日本 Metaplanet 投資全解析)

Metaplanet 的 555 計劃是什麼？

Metaplanet 在 6 月 6 日公布了 555 計劃 ，旨在大幅增加其比特幣持有量，目標是到 2027 年底持有 210,000 枚比特幣，相當於比特幣總供應量的 1%。

• 發行 5.55 億份 Moving-Strike Warrants
• 募資目標：約 7,709 億日圓（約 54 億美元）
• 用途：95% 資金將用於增持比特幣，剩餘部分用於債券贖回和收益策略

Moving-Strike Warrants 是一種執行價 (strike price) 會根據市場價格變動的新股認購權證 (warrant)，常見於企業進行靈活資金募集時使用。Moving-Strike Warrants 的執行價通常會設定為低於市價，讓投資人即使在股價下跌時也有誘因行使權利。

Metaplanet 同時上修了其比特幣持有目標：

• 2025 年底：持有 3 萬枚比特幣（較之前的 1 萬枚目標大幅提升）

• 2026 年底：持有 10 萬枚比特幣

• 2027 年底：持有 21 萬枚比特幣

募得逾 5 億美元，執行價高於市價

2025 年 6 月 24 日，Metaplanet 在「555計畫」後首次透過發行 5,400 萬股 (約計畫的 10%) 募集 749 億日圓（約 5.17 億美元），執行價為 1,388 日圓。

此次執行價 1,388 日圓，較定價日前一日收盤價高出 1.83%，這是日本首次出現「執行價高於市價」的 Moving-Strike Warrants 案例，顯見投資人的追捧。

股價上沖下洗，是利多還是利空？

根據 555 計劃，Metaplanet 發行的 5.55 億份 Moving-Strike Warrants 若全數執行，公司將再增發 5.55 億股的股份，將大幅稀釋原有的 7.59 億股 (已加入之前發行但未執行的權證)。

Metaplanet 今早開盤股價一路走低，最低來到 1,251 日圓，重挫逾 18%，但午盤一路拉升，最終收在 1,593 日圓，較前日上漲近 4%，當日振盪幅度高達 22%。也許投資人正在試圖消化，如此大規模股本擴張和大舉買入比特幣之間的利害得失。

Metaplanet 股價今年漲幅高達 325%，成為表現最佳的日股之一。

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