Airwallex 的創始人關於穩定幣錯在哪裡？

作者：Charlie小太陽，沙丘路的毛圈獅子

先說結論：在美元-歐元這樣的 G10 黃金走廊裡，Airwallex 的"秒到＋萬分之一費率"確實幾乎打滿分；可金融世界絕不止這一條高速。Stripe 肆意買下 Bridge、Visa 把穩定幣結算接進自己網絡、Circle 在紐交所上演炸裂 IPO------這些動作共同勾勒出一幅更大的版圖：誰能把錢的"最後一公里"挖通，誰就有機會改寫下一輪支付底座。

一、"0.01%+秒到"的光環，也只罩得住15%的地盤

Jack Zhang 在 X 上連發長文，核心觀點很直接：

• 價格------Airwallex 已把 USD→EUR 費率壓到 0.01%；
• 速度------資金實時結算，鏈上未必更快；
• 落地------穩定幣出入金貴又卡監管，15 年沒見到硬核用例。

若把舞台限定在 倫敦 ↔ 紐約 ↔ 法蘭克福，他並非誇口。問題在於------全球 85% 的跨境流量並不在 G10 這條康莊大道上。阿根廷自由職業者眼裡，銀行依舊 3 天起步、3% 手續費起跳；肯尼亞商販給尼日利亞供貨，要穿兩條 correspondent banking"盤山路"；土耳其進口商周五晚想付訂金，遇上銀行周末閉門只能乾等。在這些被"主流"忽視的角落裡，穩定幣半年翻三倍的體量，像野草一樣瘋長。

二、三條曲線，講清"為什麼偏偏是穩定幣"

1. 拉美曲線：美元荒催生鏈上美元2021 年，穩定幣在拉美僅 200 億美元規模；到 2024 年已衝到 680 億，今年上半年又抬升至 750 億。高通脹、美元荒、周末停機，缺一不可地把資金推到鏈上------不是為了省 0.01%，而是為了"此刻就要到賬"。

2. 巨頭押注曲線：留客於網，別讓錢逃走Bridge 剛被 Stripe 以 11 億美元收進囊中，Visa 立刻把這條鏈路鋪進厄瓜多爾、秘魯和哥倫比亞。它們看重的，從來不是 FX 點差，而是"錢留在自己生態"的擴張紅利------一旦錢不必落地銀行，支付公司就能同時變身托管行、理財超市和信貸入口。

3. 華爾街估值曲線：Circle 靠息差就能印鈔Circle 去年僅憑 USDC 頭寸利息就淨賺 7.8 億美元；IPO 三天股價翻兩倍多。華爾街買單的，是"鏈上美元＋國債利差"的現金機，也是網絡效應早已兌現的先兆：每多一家企業收 USDC，出金需求就少一分，費率爭議便失聲一分。

三、"便宜"和"快"之外，還有更棘手的成本

很多人盯著費率表，卻忽略了隱藏在報表之後的 T+2 流動性、Nostro 預存、KYC 多頭複核。這些才是吞掉跨境利潤的黑洞。

當這些摩擦被壓成"代碼邏輯"，0.01% 的費率優勢很快就不夠看。

四、三個當下就能跑贏銀行的場景

USD→ARS 薪資

銀行外匯管控＋周末停機，轉賬要等到工作日。USDC 錢包 5 分鐘到賬，實際綜合費率 ≈ 1%------雇主穩用、員工願收。KES↔NGN 中小貨款

肯尼亞與尼日利亞間並無直連清算；鏈上 P2P 24 小時滾動，費率 1--2 %。周末全球流動性調度

銀行周五下班進入休眠模式，資金滯留；財務部可在鏈上秒級 Sweep 到 BUIDL，安全賺 4 % 年化，一到工作日即刻轉出發薪。這些並不"性感"，卻正是利潤肉最厚、銀行服務缺位的長尾。

五、2026 年之前，飛輪如何加速

銀行系發行人：MiCA 生效後，歐陸至少十家區域銀行會複製 Société Générale 的 EUR 穩定幣。超級 App 入口：Grab、MercadoPago等已在灰度測試 USDC 錢包；一旦默認啟用，數千萬用戶立刻跨進鏈上世界。鏈上閉環成形：商戶收、供應鏈付、員工領、理財賺息，全在同一網絡完成，Off-ramp 手續費自然趨零。企業財務遷徙：德勤預測 2027 年《財富》500 強將有一成閒置現金停在收益型穩定幣賬戶，銀行活期轉眼被抽走大半。那時再去談 G10 走廊的 0.01%，就像 2010 年的電信巨頭，還在降長途費 1 分錢，卻擋不住 WhatsApp 免費通話一天新增百萬用戶。

六、Circle IPO 留下的最後一句話

Circle 用一份漂亮的息差賬本、一個迅猛膨脹的網絡效應，告訴市場："便宜匯款"只是序章，重寫金融底座才是主戲。

Airwallex 把 G10 做到近乎極致，這是 15%的世界裡的冠軍姿勢；可剩下 85 % 的市場，正換了跑道、換了記分牌。下一站，錢會像郵件一樣到處飛。屆時誰還會在意郵件郵票是 1 分還是 0.1 分？坐看格局洗牌，別在起跑線上自縛手腳。