Airwallex 的創始人關於穩定幣錯在哪裡?
Circle 用一份漂亮的息差帳本、一個迅猛膨脹的網絡效應,告訴市場:“便宜匯款”只是序章,重寫金融底座才是主戲。
作者:Charlie小太陽,沙丘路的毛圈獅子
先說結論:在美元-歐元這樣的 G10 黃金走廊裡,Airwallex 的"秒到+萬分之一費率"確實幾乎打滿分;可金融世界絕不止這一條高速。Stripe 肆意買下 Bridge、Visa 把穩定幣結算接進自己網絡、Circle 在紐交所上演炸裂 IPO------這些動作共同勾勒出一幅更大的版圖:誰能把錢的"最後一公里"挖通,誰就有機會改寫下一輪支付底座。
一、"0.01%+秒到"的光環,也只罩得住15%的地盤
Jack Zhang 在 X 上連發長文,核心觀點很直接:
- 價格------Airwallex 已把 USD→EUR 費率壓到 0.01%;
- 速度------資金實時結算,鏈上未必更快;
- 落地------穩定幣出入金貴又卡監管,15 年沒見到硬核用例。
若把舞台限定在 倫敦 ↔ 紐約 ↔ 法蘭克福,他並非誇口。問題在於------全球 85% 的跨境流量並不在 G10 這條康莊大道上。阿根廷自由職業者眼裡,銀行依舊 3 天起步、3% 手續費起跳;肯尼亞商販給尼日利亞供貨,要穿兩條 correspondent banking"盤山路";土耳其進口商周五晚想付訂金,遇上銀行周末閉門只能乾等。在這些被"主流"忽視的角落裡,穩定幣半年翻三倍的體量,像野草一樣瘋長。
二、三條曲線,講清"為什麼偏偏是穩定幣"
拉美曲線:美元荒催生鏈上美元2021 年,穩定幣在拉美僅 200 億美元規模;到 2024 年已衝到 680 億,今年上半年又抬升至 750 億。高通脹、美元荒、周末停機,缺一不可地把資金推到鏈上------不是為了省 0.01%,而是為了"此刻就要到賬"。
巨頭押注曲線:留客於網,別讓錢逃走Bridge 剛被 Stripe 以 11 億美元收進囊中,Visa 立刻把這條鏈路鋪進厄瓜多爾、秘魯和哥倫比亞。它們看重的,從來不是 FX 點差,而是"錢留在自己生態"的擴張紅利------一旦錢不必落地銀行,支付公司就能同時變身托管行、理財超市和信貸入口。
華爾街估值曲線:Circle 靠息差就能印鈔Circle 去年僅憑 USDC 頭寸利息就淨賺 7.8 億美元;IPO 三天股價翻兩倍多。華爾街買單的,是"鏈上美元+國債利差"的現金機,也是網絡效應早已兌現的先兆:每多一家企業收 USDC,出金需求就少一分,費率爭議便失聲一分。
三、"便宜"和"快"之外,還有更棘手的成本
很多人盯著費率表,卻忽略了隱藏在報表之後的 T+2 流動性、Nostro 預存、KYC 多頭複核。這些才是吞掉跨境利潤的黑洞。
當這些摩擦被壓成"代碼邏輯",0.01% 的費率優勢很快就不夠看。
四、三個當下就能跑贏銀行的場景
USD→ARS 薪資
銀行外匯管控+周末停機,轉賬要等到工作日。USDC 錢包 5 分鐘到賬,實際綜合費率 ≈ 1%------雇主穩用、員工願收。KES↔NGN 中小貨款
肯尼亞與尼日利亞間並無直連清算;鏈上 P2P 24 小時滾動,費率 1--2 %。周末全球流動性調度
銀行周五下班進入休眠模式,資金滯留;財務部可在鏈上秒級 Sweep 到 BUIDL,安全賺 4 % 年化,一到工作日即刻轉出發薪。這些並不"性感",卻正是利潤肉最厚、銀行服務缺位的長尾。
五、2026 年之前,飛輪如何加速
銀行系發行人:MiCA 生效後,歐陸至少十家區域銀行會複製 Société Générale 的 EUR 穩定幣。超級 App 入口:Grab、MercadoPago等已在灰度測試 USDC 錢包;一旦默認啟用,數千萬用戶立刻跨進鏈上世界。鏈上閉環成形:商戶收、供應鏈付、員工領、理財賺息,全在同一網絡完成,Off-ramp 手續費自然趨零。企業財務遷徙:德勤預測 2027 年《財富》500 強將有一成閒置現金停在收益型穩定幣賬戶,銀行活期轉眼被抽走大半。那時再去談 G10 走廊的 0.01%,就像 2010 年的電信巨頭,還在降長途費 1 分錢,卻擋不住 WhatsApp 免費通話一天新增百萬用戶。
六、Circle IPO 留下的最後一句話
Circle 用一份漂亮的息差賬本、一個迅猛膨脹的網絡效應,告訴市場:"便宜匯款"只是序章,重寫金融底座才是主戲。
Airwallex 把 G10 做到近乎極致,這是 15%的世界裡的冠軍姿勢;可剩下 85 % 的市場,正換了跑道、換了記分牌。下一站,錢會像郵件一樣到處飛。屆時誰還會在意郵件郵票是 1 分還是 0.1 分?坐看格局洗牌,別在起跑線上自縛手腳。
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