MICA Daily｜經濟不確定性浮現，比特幣多空聲音交雜

近期比特幣創下歷史新高，然而根據 CryptoQuant 數據，散戶投資者在這波上漲中卻大致缺席，交易活動與參與度明顯減少，散戶拋售壓力依舊存在，交易所淨流出顯示資金正離開市場，而買賣比率跌破 1.0，也印證了散戶趁價格創下新高時減倉的趨勢。相對而言，長期持有者（LTHs）則展現出強烈增持信念，近 20 天累積增持達 30 萬 枚比特幣，可能為後市價格提供支撐。

本輪比特幣上漲與過往不同的關鍵在於資金來源變化，報告認為，未來推動市場的主力，可能不再是散戶，而是中小型企業與新興基金，試圖複製 MicroStrategy 創辦人的比特幣資產配置策略，例如日本 Metaplanet 、香港博雅互動，以及美國的 Semler Scientific 等非加密產業公司，已將比特幣納入資產負債表，合計持有逾 1.3 萬枚比特幣。

儘管比特幣近期漲勢迅猛，但短期內也出現回調跡象，但 Bitfinex 報告指出，隨著美國總統川普提出對歐盟商品徵收 50% 關稅，引發市場對新一輪貿易戰的擔憂，加劇宏觀經濟不確定性。在這一背景下，比特幣於創高後 36 小時內即出現回落，永續合約市場過度槓桿被清算，加重了下跌壓力。短期持有者已開始大量獲利了結，目前市場對於創下新高的比特幣價格開始出現雜音。

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