雷·達裡奧警告稱，關稅上調和美國債務激增將導致 1930 年代那樣的崩潰

• 90天的回滾期不包括中國，維持貿易緊張局勢。
• 美國債務對外國債權人的曝險仍是最大風險。
• 達利歐將當前的情況與 20 世紀 30 年代的大蕭條進行了比較。

美國經濟再次面臨脆弱時刻。隨著中國進口商品關稅大幅上調以及對國家債務的擔憂日益加劇，投資者正在密切關注更深層危機的跡象。

橋水基金創始人雷·達裡奧 (Ray Dalio) 週日 在美國全國廣播公司 (NBC) 的《與媒體見面》節目中 警告稱，唐納德·特朗普總統的經濟政策處理方式可能會帶來比典型的經濟衰退更糟糕的後果。

達利歐指出，當前局勢與 20 世紀 30 年代的情況類似，那十年飽受經濟蕭條、民族主義和全球混亂的困擾，他擔心當前的情況可能會導致類似的經濟和政治環境。

對中國商品加徵145%關稅

川普決定將中國進口商品的關稅提高至145%，加劇了與北京的貿易緊張局勢。這項措施的理由是「不公平貿易行為」和缺乏市場互惠。

4 月 5 日起，對大多數非 USMCA 外國商品徵收 10% 的普遍關稅生效。

幾天后，美國宣布對中國以外的大多數國家給予 90 天的暫緩關稅待遇，實際上是將關稅降至 10% 的基準稅率，以便有時間進行談判。

這些混雜的訊號增加了市場的不確定性，並引起了經濟學家的擔憂，他們認為關稅的突然調整對貿易穩定構成了重大風險。

由於中國被排除在關稅取消範圍之外，這個世界第二大經濟體可能會考慮採取報復措施，這可能會進一步擾亂全球供應鏈並對美國的進口價格造成壓力。

債務風險引發警覺

達利歐也提請關注美國債務規模和海外風險敞口。

他強調，美國對債務的依賴日益增加，加上經常帳赤字和地緣政治緊張局勢，削弱了該國的財政基礎。

尤其是作為美國國債最大持有者之一的中國，一直在逐步減持美國國債，這表明其對華盛頓的財政方向缺乏信心。

達利歐認為，外國撤資可能會對利率造成上行壓力，對公共財政造成壓力，並增加經濟調整的可能性。

他警告稱，這些風險的匯聚反映了全球貨幣體系中更大的系統性問題，如果不謹慎處理，可能會導致「崩潰」。

1930年代的迴響

達利歐將當前情況與 20 世紀 30 年代的情況進行了比較，當時債務驅動的成長、全球貿易失衡和極端的政治轉變最終導致了經濟崩潰和世界衝突。

他指出，當前情勢與此類似，政治兩極化、對機構失去信心、貨幣信任受到侵蝕。

他說：“我們的國內秩序正在發生深刻變化，世界秩序也在發生深刻變化。”

國內政治不穩定是另一個令人擔憂的問題。

隨著川普在選舉週期中推行激進的經濟措施，投資人信心仍然不穩定。

達利歐警告稱，如果對貨幣、市場和治理的信任繼續減弱，其影響範圍和嚴重程度可能會超過 2008 年金融危機。

市場發出警訊

最近的市場波動也加劇了人們對更大範圍經濟衰退的擔憂。

股市盤中大幅波動，債券殖利率反映出投資人的安全需求。

曾預測 2008 年金融危機的達利歐一直建議投資者進行多元化投資，不要只投資債務資產，而是建議投資者將黃金和比特幣作為替代品。

儘管他沒有預測到具體的崩盤，但他的謹慎語氣以及與歷史危機的比較表明，資深投資者的敘述發生了轉變。

由於聯準會已在控制通膨和應對勞動市場放緩，貿易中斷和債務風險帶來的額外不穩定性可能會限制央行採取行動的空間。

如果這些結構性挑戰無法解決，美國可能進入長期經濟停滯甚至更糟的時期，特別是如果全球對美國財政領導地位的信心繼續下降的話。