「8% 回檔幅度」藏利多？Grayscale：比特幣中期看漲、今年有望再衝新高

在全球金融市場因關稅戰掀起血雨腥風之際，比特幣展現出的韌性，成為市場上一抹難得的亮色。 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 認為，相較於傳統資產崩跌、股市血流成河，比特幣無疑已經繳出「令人驚艷的成績單」，甚至還展現出中長期走強的訊號，看好比特幣今年會再創新高。

從歷史波動性來看，比特幣過去常被認為是那斯達克指數的「3 倍風險資產」，不過 Zach Pandl 指出，自 4 月 2 日關稅「解放日」至 4 月 8 日美股開盤，那斯達克的跌幅為 15%，而理論上應該崩跌 45% 的比特幣，這次卻明顯沒有照劇本走，僅回檔約 8%，表現相對穩健。

對此，Zach Pandl 直言：「這可能是我見過最『看漲』的 8% 跌幅。」

比特幣相對跌得少，反而成了利多訊號

他表示，比特幣這波小幅回調，其實是「極度樂觀的訊號」：

雖然關稅對市場來說只是短期的利空衝擊，但長期而言，它反而有利於比特幣的採用與定位。我認為相對溫和的跌幅反映了這一點。

在 Zach Pandl 看來，當美元的全球儲備貨幣地位面臨挑戰、 「停滯性通膨（經濟停滯 + 通膨高漲）」情境浮現時，傳統資產如股票、債券將面臨更大壓力，而稀缺性資產將因抗通膨特性而獲得青睞。他說：

在這種總經局勢下，投資人會開始尋找可以帶來回報的替代資產，而黃金、銅和比特幣就是其中代表。

長線資金正轉向比特幣？

Zach Pandl 還提到，比特幣近期相對穩定的表現，也反映出資金從「大型科技股」流向比特幣等「商品資產」的趨勢。

他舉例說明，觀察比特幣與「Roundhill Magnificent Seven ETF」的走勢變化可發現：相較於一周前，現在用 1 枚比特幣能換到更多單位的 ETF 。

Zach Pandl 認為，過去幾天是對「比特幣避險論」的實戰驗證，當市場不再信任美元，投資人自然會尋找其他能夠對抗風險、保存價值的工具，而比特幣，正好切中這個需求。他指出：

如果你相信美元地位正在被侵蝕，那麼經過上周的市場震盪之後，你對比特幣的信仰應該會更加堅定。

展望後市，Zach Pandl 持續看多比特幣的中期走勢，並認為比特幣今年有望再創歷史新高：

雖然幣價暫時回落，但信念卻持續升溫。從中期來看，我認為沒必要調整原先的上漲預期。