美國比特幣與以太坊 ETF 遭遇大規模資金外流，市場情緒轉向謹慎

比特幣與以太坊 ETF 資金持續流出

根據《The Block》 報導 ，2025 年 2 月 25 日，美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）於週一（2 月 24 日）錄得超過 5.164 億美元的淨流出，創下自 2024 年 1 月推出以來的第五大單日資金外流紀錄。此次資金外流由富達（Fidelity）的 FBTC 領銜，淨流出金額達 2.47 億美元，其次是貝萊德（BlackRock）的 IBIT 流出 1.586 億美元，而灰度（Grayscale）的 GBTC 則流出 5950 萬美元。比特幣 ETF 連續五日淨流出總額已達 10.7 億美元，顯示市場正經歷自推出以來最長的持續贖回期。

與此同時，美國現貨以太坊 ETF 也未能倖免，週一淨流出 7800 萬美元，由貝萊德的 ETHA 主導，其連續三日流出總額達 1 億美元。BRN 分析師 Valentin Fournier 指出，這波加密貨幣 ETF 的流出潮表明，早期對數位資產感興趣的投資者可能已全數配置完畢。未來若要重啟資金流入，需仰賴新的市場需求或重大推動因素。

流出規模可控，市場仍具韌性

儘管近期流出引人矚目，比特幣機會基金（Bitcoin Opportunity Fund）共同管理合夥人 David Foley 認為，這並非異常現象。他表示，自 2024 年 11 月與 12 月比特幣價格大幅上漲後，投資者在 2025 年第一季開始重新評估經濟與資產市場方向，這波流出屬於「可控範圍」。比特幣價格在去年 12 月曾衝上 10.8 萬美元的歷史高點，但隨後回落，12 月 19 日錄得 6.719 億美元的單日最大流出。

即便如此，美國現貨比特幣ETF的總累計淨流入仍高達 390 億美元，總資產管理規模達 1110 億美元，顯示其長期吸引力。週一的交易量小幅上升至 38 億美元，其中貝萊德的 IBIT 貢獻 26 億美元，但與 1 月 23 日的 95 億美元峰值及 2024 年 3 月 5 日的歷史高點 99 億美元相比，仍顯著偏低。

加密貨幣普跌

這波資金外流正值加密貨幣價格普遍下跌之際。市場分析人士指出，近期負面事件加劇了風險規避情緒。Nansen 首席研究分析師 Aurelie Barthere 提到，LIBRA 騙局與 Bybit 交易所遭駭事件成為壓抑市場信心的直接因素。此外，上週發布的美國服務業 PMI 降至 22 個月低點，顯示 GDP 增長僅 0.6%，引發對經濟放緩的擔憂。Fournier 補充，美國關稅爭議、俄烏戰爭升溫，以及 AI 股票表現低迷，進一步觸發廣泛的避險情緒。

長期看漲聲音未減

儘管短期內市場承壓，部分專家仍持樂觀態度。Fournier 認為，比特幣表現與納斯達克相當，展現韌性。他指出，若川普政府推動的州級與國家級比特幣戰略儲備計畫延後，反而可能為長期投資者提供累積機會。他建議維持高度投資，並看好 Solana 在下一波反彈中的潛在超額收益。此外，Solana 與 XRP 的 ETF 申請進展備受關注，若美國證券交易委員會（SEC）批准，可能為市場注入新動力。Fournier 強調，儘管短期波動難免，加密貨幣的長期成長潛力仍值得期待。